El tancament de files del consell del Banc Sabadell, rebutjant aquest divendres novament l'opa del BBVA per infravalorar molt significativament la seva entitat financera, inclosos els accionistes institucionals amb participacions significatives, és una mala notícia per al banc basc. Sobretot perquè trenca de ple l'argumentari de l'entitat financera presidida per Carlos Torres: no hi haurà, en cap cas, una millora a l'alça de les condicions econòmiques registrades en el fullet i això es veurà el 24 de setembre, deu dies hàbils abans del tancament del termini d'acceptació fixat per al 7 d'octubre.

El BBVA s'ho juga, llavors, tot a una única carta, aparentment molt arriscada: que el mercat, una vegada constati que el preu de l'opa ja és irreversible, corregeixi sol i les accions del Sabadell caiguin de manera significativa. Pot això passar en només deu dies? No sembla fàcil, segons bastants analistes, sobretot quan el banc vallesà és en una zona de confort raonable, les seves opcions de continuar en solitari han augmentat i acceptar l'oferta del BBVA suposa renunciar al dividend de 2.500 milions per la venda de TSB i pagar impostos per una quantia que fins i tot podria superar l'efectiu percebut.

Després de setze mesos des que el BBVA va presentar l'opa al Sabadell, la partida continua més oberta que mai

Josep Oliu, a més, ha amarrat amb un lloc al consell  l'accionista mexicà David Martínez, que té el 3,86% del capital social del Sabadell, i que és favorable a l'opa però amb un preu diferent. El multimilionari ha enviat un missatge a Torres: presenti una oferta competitiva; així, no. I que corregeixi que la prima de l'operació sigui negativa per als accionistes del Sabadell. Potser per tot això, el president del Sabadell va sortir aquest divendres clarament a l'atac i les seves paraules no deixen lloc a dubtes: "L'opa del BBVA va néixer morta, només queda que l'enterrin els accionistes". I emplaçant el banc basc a moure's si vol una posició diferent del consell vallesà: "Tot té un preu. Si BBVA fa una bona oferta per Sabadell la contemplaríem".

Després de setze mesos des que el BBVA va presentar l'opa, la partida continua més oberta que mai. Ni Torres ni Oliu reculen i el cert és que l'opat ha trobat una posició de resistència que li permet assegurar-se, almenys en el dia d'avui, que el banc basc no aconsegueixi els seus objectius o que aconsegueixi grans millores per a l'accionista amb la modificació de l'opa. Això, si l'estratègia del BBVA no és l'encertada i l'acció cau. Però té marge per caure tant quan la partida no la juguen ells dos sols i hi ha altres jugadors que sortirien afectats d'un canvi de correlació de forces bancàries a Espanya?