Considerada com un paradís fiscal, Gibraltar ha sabut posicionar-se com un territori favorable a les criptodivises. Segons l'anàlisi realitzada per un grup d'experts de l'Instituto Coordenadas de Gobernanza y Economía Aplicada, "a anys llum de les restriccions dels Estats Units, la Unió Europea i fins i tot la Xina –malgrat la reeixida prova amb el iuan digital en els passats Jocs Olímpics d'Hivern de Pequín–", el Penyal va començar a recórrer el seu camí el 2017 en introduir el primer marc regulatori per a la tecnologia DLT (sobre la qual es basa entre altres la cadena de blocs) a nivell mundial.

Consideren que és una fita que va permetre a la colònia britànica no només reivindicar-se com a pionera en la legislació d'aquesta classe d'actius, sinó també en una destinació sol·licitada per a agents de tots els sectors i empreses de totes les nacionalitats.

Des de 'hòldings' a 'exchanges', passant per plataformes de pagaments, corporacions especialitzades al comerç al comptat i promotors de fons d'inversió en actius digitals. Tots s'han vist seduïts per l'"entorn regulatori amigable" que ofereix el Penyal en l'àmbit de les divises virtuals. D'aquesta manera, Gibraltar s'ha erigit en un referent per a altres països que tenen previst convertir-se també en un hub en blockchain i finances, com és el cas de l'emirat de Dubai.

El grup d'analistes de l'Instituto Coordenadas de Gobernanza y Economía Aplicada ha desglossat els motius que han convertit a aquest enclavament peninsular sota sobirania britànica, en un model a seguir en termes de regulació financera, especialment en l'àmbit de les finances descentralitzades.

Des de 2017, des de la seva Comissió de Serveis Financers (GFSC), el Govern de Gibraltar ha desenvolupat i aprovat lleis, i adaptat el seu sistema bancari per transformar al Penyal en un centre internacional d'excel·lència per a les empreses que treballen amb xarxes DLT i, més concretament, en l'àmbit de les criptomonedes.

Els analistes indiquen que la maduresa d'aquest nou ecosistema de finances descentralitzades (DeFi) ha atret a infinitat d'actors fins al punt de què, segons l'informe Crypto Hedge Fund Report 2021 de la consultora PwC, Gibraltar ja és la principal jurisdicció europea de fons tokenizados i la tercera del planeta, amb un 9% del total. Aquests fons, degudament regulats per la legislació local, acompanyen amb la seva experiència i coneixement els inversors professionals que desitgin endinsar-se al món dels actius digitals.

Així mateix, l'Institut indica que la regulació a Gibraltar permet als hedge funds domiciliats al Penyal emetre ofertes de tokens de seguretat (STO) vinculats al valor liquidatiu dels respectius fons. D'aquesta forma, aquests poden facilitar als seus inversors una exposició responsable i transparent al mercat dels criptoactivos.

"Cada STO es converteix en la seva translació a blockchain amb l'equivalent al valor liquidatiu d'un fons convencional, però permetent (a diferència d'aquests últims) que l'inversor es converteixi en custodi dels seus tokens. Tot seguit, aquests STO ja estan en disposició de ser utilitzats com a col·lateral en altres inversions. Per exemple, a la sol·licitud d'un préstec contra aquests estalvis en criptodivises, una vegada hagin estat dipositats en un valor fiduciari", expliquen.

Un cas pràctic en aquest sentit és l''hedge fund' Belobaba, fundat per socis espanyols i impulsat des de l'escola de formació de blockchain i DeFI (BITBCN), que vehicula el 100% de les seves inversions en actius digitals i a través del seu propi token de seguretat (KHAN), regulat precisament per la Comissió de Serveis Financers de Gibraltar.

Segons la consultora nord-americana DealBox, el volum mundial de comerç d'aquests STO creixerà fins als 163 milions de milions (trilions americans) de dòlars el 2030, sobre una base de 4 milions de milions de dòlars en tokens de seguretat emesos en el mateix període.

Com a contrapunt a la desconfiança i immobilisme que es desprèn des dels sectors financers més tradicionals (i influents) de la Vella Europa, algunes autoritats financeres de Gibraltar com l'Associació de Fons i Inversions (GFIA) i l'Associació de Noves Tecnologies (GANT) col·laboren activament en l'esdeveniment CryptoFunds22, una sèrie de sessions informatives que tindran lloc a Londres (30 de març), Dubai (10 de maig) i Abu Dhabi (12 de maig).

Des de CryptoFunds22, el Ministeri de Finances del Penyal espera atreure consultors de fons familiars (family office), gestors de fons i grans inversors institucionals, facilitant la transició d'aquests gestors de patrimonis tradicionals cap a fons en criptoactivos. A nivell intern, la comunitat global per a emprenedors Startup Grind també ha agendat per al 7 d'abril una sessió a Gibraltar dedicada a la Web3. En ambdós casos, Belobaba ha estat seleccionada com a cas d'èxit per exposar la seva estratègia múltiple d'inversió en criptoactivos, especialment en projectes emergents de Blockchain Gaming i Metavers.

Innovació

Després de marcar el camí en l'àmbit regulatori i, en espera que la Comissió de Serveis Financers aprovi la compra del 90% de la borsa de Gibraltar per part del hòlding local, Valereum, el Penyal aspira a convertir-se en el primer territori amb un mercat borsari integrat, en el qual es podran negociar accions i productes financers convencionals per criptodivises.

Aquesta operació representaria el primer pas cap a una nova etapa en l'acceptació a nivell global dels actius digitals i en l'evolució de les criptodivises cap a les transaccions amb una altra classe de valors. Aquestes polítiques contrasten amb la lentitud d'organismes regulatoris europeus, l'única acció dels quals sobre això ha estat entorn de la publicitat de criptomonedes, o de les Autoritats Europees de Supervisió sota el paraigua de la ESA, que continuen referint-se a aquesta classe d'actius com "d'alt risc" o "especulatius", ja que "solen quedar fora de la protecció existent en l'actual normativa de serveis financers de la UE".

Els fons tokenizados amb un STO regulats a Gibraltar estan pensats únicament per a inversors professionals i grans capitals, que han de sotmetre's a processos de verificació d'identitat (KYC) i complir estrictes requisits abans de formalitzar la seva entrada en un fons. El rigor de la legislació gibraltarenya, consolidada sobre els pilars de la llei anglesa, així com l'experiència i reconegut prestigi del seu sistema bancari exerceixen com a barrera eficient per als especuladors que només busquin lucrar-se a costa de la inexperiència de l'inversor.

Els experts de l'Instituto Coordenadas de Gobernanza y Economía Aplicada conclouen que, la qüestió és de la principal importància per ser una realitat contingent, que requereix més estudi i difusió que estigmes, de la mateixa manera que alguns dels principals actors dels sistemes financers d'Espanya i Europa comencen a endinsar-se en l'ecosistema cripto a través de filials instal·lades en mercats com el Brasil o Suïssa, les autoritats i organismes reguladors estan cridats a desencallar la definició d'un marc regulatori comú i actuar amb pressa per adoptar uns actius que no només formen part de la realitat financera global, sinó que poden convertir-se al complement necessari per reflotar una economia en caiguda lliure després d'una situació de pandèmia global i incerteses que estan alterant severament els sistemes financers.