Jaume Puig, director general del grup financer GVC Gaesco, fa una anàlisi de la situació dels mercats financers i quina havia estat la seva resposta a la caiguda del preu del cru i a la consolidació del creixement a Xina. Puig desmenteix alguns mites que colpegen la nostra societat actual i difonen el pànic a les borses, sobretot entre els seguidors de tendències.

1. El que passa als mercats té poc a veure amb els mercats

El món sempre ha avançat d'una forma global, no només ara. Ara bé, els mercats sovint es basen en una inestable dicotomia entre eufòria i depressió, on el primer sentiment genera un increment de les cotitzacions i el segon, una baixada. A l'any, es produeixen entre 3 i 6 grans caigudes i per això una caiguda generalitzada a les borses com la que s'està produint en l'actualitat, s'ha d'analitzar amb peus de plom. El més important és procurar desgranar quina part hi ha de realitat i quina de percepció.

2. Compradors fonamentals contra seguidors de tendències

Les empreses valen allò que guanyen, no allò que cotitzen. I això implica que els preus es poden desviar en gran mesura del valor dels actius. És precisament per això que Jaume Puig, insisteix a diferenciar entre els compradors fonamentals que són els que realitzen una anàlisi cost-benefici de les empreses i els seguidors de tendències que com el seu propi nom indica, compren i venen accions en funció de les tendències a l'alça o a la baixa del mercat.

3. La pujada dels tipus d'interès als EUA és una bona notícia

La Reserva Federal (FED) dels Estats Units va anunciar el novembre passat una pujada dels tipus d'interès fins al 0,25% després de 9 anys amb uns tipus fixats al 0%. Segons Jaume Puig, "aquesta notícia és més que benvinguda i en realitat hauria d'haver arribat molt abans, donats els màxims de vendes de cotxes i el creixement de pisos assolit". És per això que Gaesco preveu una pujada prolongada, aprofitant tota la capacitat d'absorció del mercat.

4. El PIB mundial està en màxims històrics

El Fons Monetari Internacional (FMI) va anunciar aquest dimarts que el PIB mundial ha crescut un 3,1% el 2015, i encara s'espera que creixi un 3,4% el 2016. El conjunt d'empreses no paren de créixer a mesura que passa el temps gràcies a "la moderació salarial, la reducció de costos de matèries primeres i l'expansió de la robòtica industrial", assegura Puig. Més marges implica més guanys i és per això que s'espera que la valoració dels resultats de les empreses durant el passat 2015 sigui positiva.

5. Valors no fonamentals que fan massa soroll

Durant els últims mesos, el valor fonamental de l'Íbex ha pujat, mentre que la seva cotització no ha parat de baixar. Respecte a això, el director de Gaesco pensa que "les borses europees haurien de pujar un 50%, mentre que les borses dels països emergents haurien de pujar un 60% fins assolir el creixement del seu PIB". Però malauradament l'ebola, el "corralito" a Grècia o la crisi a Xina són dents de serra que fan soroll i influeixen en gran mesura en les reaccions dels seguidors de tendències.

6. Xangai i Shenzhen no són Hong Kong

Puig va insistir també a diferenciar les borses de Xangai i Shenzhen, on només compren les famílies xineses, i la Borsa de Hong Kong, on poden comprar els inversors internacionals. La primera és inestable i la segona un valor segur. Partint d'aquesta base, també va voler afegir que "Xina no s'ha desaccelerat, simplement ha passat de manufactures a serveis, al mateix temps que el seu consum ha crescut un 11%".

7. Consum de cru en màxims, preu en mínims

El preu del cru no para de caure en picat en un escenari sobreproductiu dominat pels costos baixos de l'Aràbia Saudita, les grans reserves de l'Iran i el fracking dels Estats Units. Ara bé, Puig afirma que "s'espera que el consum augmenti 1 milió més cada dia mentre que l'oferta només 0,3 milions".

8. Per què cau l'Íbex 35?

L'Íbex 35 no para de caure i Puig assegura que això és culpa "dels problemes dels bancs que estan pseudocapitalitzats i del pes que té la borsa espanyola al mercat llatinoamericà [on Veneçuela ha declarat l'estat d'emergència econòmica]". Queda per veure si la caiguda d'ahir del 3,20% és només un fet puntual o un pou sense fons. Gaesco ho té clar.