El Banc Central Europeu (BCE) ha revisat a la baixa el seu pronòstic de creixement per a l'eurozona el 2022, encara que ha millorat notablement el de 2023, mentre que ha incrementat "significativament" les seves previsions d'inflació per a la regió. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ha reconegut en roda de premsa que, malgrat aquesta revisió a l'alça de la inflació, la institució continua confiant que la pujada de preus es relaxarà al llarg de 2022 i se situarà per sota del 2% al final de l'horitzó de les projeccions macroeconòmiques.

D'aquesta manera, el BCE espera que la inflació de la zona euro el 2021 sigui del 2,6%, davant el pronòstic de setembre del 2,2%, per accelerar el 2022 al 3,2%, davant l'1,7% anticipat anteriorment, i només relaxar-se a l'1,8% un any després, tres dècimes per sobre de l'esperat anteriorment. Per a 2024, el BCE espera que la inflació sigui de l'1,8%.

Creixement del PIB

Quant al creixement del PIB de la zona euro, Lagarde ha reconegut una pèrdua d'impuls en els últims mesos de 2021 que s'estendrà a inicis de 2022, el que retardarà al primer trimestre del pròxim any el moment en què l'eurozona recuperi el PIB previ a la pandèmia.

En aquest sentit, el BCE preveu ara que el PIB de la regió creixi un 5,1% aquest any, per desaccelerar-se al 4,2% el 2022, quatre dècimes menys de l'esperat el mes de setembre passat, encara que ha revisat a l'alça el seu pronòstic per a 2023, fins al 2,9% des del 2,1%. De cara a 2024, el BCE espera una expansió de l'1,6%.

En qualsevol cas, la presidenta del BCE ha subratllat que continua sent necessari mantenir una posició acomodatícia de la política monetària, que haurà de ser complementada amb estímuls fiscals específics, així com mantenir la flexibilitat i les opcions obertes.

No apujarà tipus el 2022

D'altra banda, Christine Lagarde, ha assegurat que continua sent poc probable que la institució pugi els tipus d'interès el 2022, malgrat la "significativa" revisió a l'alça dels pronòstics d'inflació per a l'eurozona que ha anunciat l'entitat, que es desmarca així del to adoptat per la Reserva Federal dels Estats Units i del Banc d'Anglaterra, que ha adoptat aquest dijous la seva primera pujada del preu dels diners des de 2018. "Continua sent bastant improbable que pugem els tipus el 2022, però ens guiem per les dades", ha defensat la francesa en roda de premsa.

D'aquesta manera, el BCE es desmarca del to molt més ortodox d'altres grans bancs centrals, com la Fed dels Estats Units, que ahir va anunciar que accelerarà la retirada d'estímuls per guanyar marge de cara a pujar tipus de manera més agressiva el 2022, mentre que el Banc d'Anglaterra ha anunciat aquest dijous la seva primera pujada des de 2018, en elevar la taxa de referència en 15 punts bàsics, fins al 0,25%. Sobre aquesta qüestió, Lagarde ha reiterat que la posició en el cicle econòmic de la zona euro difereix de la d'aquests països per la qual cosa no pot assumir-se que si alguna cosa passa amb la Fed, passarà amb el BCE".

D'altra banda, a més de mantenir els tipus d'interès, el Consell de Govern del BCE ha decidit donar per acabat al març, tal com estava previst, el seu programa de compres contra la pandèmia (PEPP, per les seves sigles en anglès), mentre que impulsarà temporalment el seu programa de compres d'actius convencional (APP, per les seves sigles en anglès).

Fins ara, el BCE comprava sota aquest programa 20.000 milions nets d'actius per mes. Tanmateix, entre abril i juny, el BCE ha acordat elevar les compres a 40.000 milions per mes (60.000 milions més del previst per al conjunt del trimestre). En el tercer trimestre de 2022, les compres seran de 30.000 milions per mes (30.000 milions més del previst per al conjunt del trimestre). Des d'octubre de 2022, les compres es tornaran a situar en 20.000 milions nets mensuals.

Lagarde considera que encara continua sent necessari una actitud monetària acomodatícia perquè la inflació s'estabilitzi cap a la meta del 2% a mitjà termini i ha subratllat la necessitat "mantenir la flexibilitat i l'opcionalitat" a la conducció de la política monetària. "Dins del nostre mandat, en condicions de tensió, la flexibilitat continuarà sent un element de la política monetària sempre que les amenaces a la transmissió de la política monetària posin en perill l'assoliment de l'estabilitat de preus", ha defensat.

En aquest sentit, ha explicat que, en el cas d'una nova fragmentació del mercat relacionada amb la pandèmia, les reinversions de PEPP es poden ajustar de manera flexible al llarg del temps, les classes d'actius i les jurisdiccions en qualsevol moment, afegint que les compres netes del PEPP "també podrien reprendre's, si fos necessari, per contrarestar els xocs negatius relacionats amb la pandèmia".

Nova variant de la Covid

Referent a això, malgrat admetre que la nova variant òmicron pot tenir un impacte advers per a l'eurozona, l'abast de la qual és de moment desconegut, ha posat èmfasi que les economies són més resistents ara, "més forts variant rere variant".

D'aquesta manera, la presidenta del BCE ha expressat la seva confiança que durant 2022 els preus de l'energia s'estabilitzin, els patrons de consum es normalitzin i es relaxin les pressions sobre els preus relacionades amb els colls d'ampolla.