Finalment, el fons australià IFM controlarà sol un 10,83% de l'accionariat de Naturgy i es convertirà en el quart accionista de la multinacional energètica, si bé no ha assolit l'objectiu mínim d'acceptació del 17% que s'havia marcat amb opa parcial que va anunciar a finals de gener, amb la qual cosa la seva operació ha acabat fracassant.

Concretament, IFM s'havia proposat d'aconseguir un mínim del 17% i un màxim del 22,69% del capital social de Naturgy, i per a això oferia abonar 22,07 euros per títol als accionistes interessats, però finalment ha renunciat al límit mínim d'acceptació.

Aquest dijous, la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), el supervisor borsari espanyol, ha donat a conèixer que IFM ha aconseguit l'adhesió a la seva oferta de 105 milions d'accions de Naturgy, equivalents a un 10,83% del capital, i en quedar-se per sota del 17% IFM ha decidit renunciar a aquest límit mínim, fixat en 164,8 milions d'accions.

Així doncs, malgrat que IFM s'havia mostrat en les últimes setmanes confiada a superar el llindar del 17%, finalment no ha aconseguit aquest objectiu, si bé tindrà dret a nomenar un conseller a Naturgy. En un comunicat, IFM assegura que aquests 105 milions d'accions que s'han adherit a la seva opa parcial suposen un 47,74% del total a les que es dirigia l'oferta, i precisa que aquest 10,83% de Naturgy l'obligarà a desemborsar un total de 2.318 milions d'euros.

IFM subratlla que després de l'opa és un dels "principals accionistes" de l'empresa i defensa "una proposta de dividends prudent, en línia amb la nova política de reducció del dividend inclosa en el pla estratègic 2021-2025, o fins i tot potencialment un dividend menor si fos necessari".

CriteriaCaixa, a favor del dividend

En les últimes setmanes, la disposició pública d'IFM a eliminar el dividend de Naturgy va tensar la recta final d'aquesta opa parcial i va generar la rèplica tant del consell de la companyia com del seu principal accionista, CriteriaCaixa, que té un 26,7% de Naturgy, un pes en el capital que li dona dret a tenir tres consellers, davant els dos actuals.

De fet, Naturgy va deixar clar que "qualsevol canvi en els principis" del seu pla estratègic per als pròxims 5 anys -que inclou continuar repartint dividends- requereix "una majoria reforçada del consell d'administració", mentre que la Fundació Bancària La Caixa, primer accionista de Naturgy a través de Criteria, va sortir també en defensa del dividend.

IFM també subratlla en la nota que recolzarà "activament a Naturgy" per contribuir a completar una visió a llarg termini concretada en un "pla industrial" basat en inversions sostenibles i raonables rendibles i en una disciplina financera i d'estructura de capital, entre altres principis.

Inversió emocionant

El director global d'Infraestructures d'IFM Investors, Kyle Mangini, ha assegurat: "Tenim moltes ganes de treballar estretament amb els accionistes de Naturgy perquè la companyia posi en marxa el seu últim pla estratègic, la qual cosa implica ajudar a convertir Naturgy en un actor clau en la transició energètica." Per la seva part, el conseller delegat d'IFM Investors ha comentat que l'entrada a Naturgy és "una inversió emocionant per a IFM".

Amb aquest grau d'acceptació de l'opa, la tramitació de la qual va requerir el vistiplau del Govern, en ser Naturgy una companyia estratègica per a Espanya, IFM passa a ser el quart accionista de Naturgy.

A més de Criteria, amb un 26,7 % de l'accionariat, els altres accionistes de referència en l'energètica són el vehicle d'inversió Rioja, controlat pel gegant del capital risc britànic CVC i en el que participa de forma minoritària Corporació Financera Alba, la societat de cartera de la família March, que controla un 20,7 %, i el fons nord-americà GIP, que té un 20,6 %. Després d'IFM, se situarà ara en cinquè lloc com a accionista la companyia energètica algeriana Sonatrach, que té un 4,1 %.

L'opa parcial d'IFM es dirigia als accionistes minoritaris, uns 70.000, que sumaven un 7,3% del capital de Naturgy, i als institucionals -plans de pensions, fons o entitats i institucions amb paquets rellevants d'accions de la companyia-, que controlaven un altre 20,7%.

Des d'un principi, el president de Naturgy, Francisco Reynés, va assegurar que l'opa parcial d'IFM era una oferta "no sol·licitada" per la companyia, i a mitjans de setembre el consell de la multinacional va titllar de "raonable" el preu ofert, però cap dels membres del consell no va decidir adherir-se a l'opa.