L'inoblidable president del Banc Central Europeu entre 2011 i 2019, quan va salvar l'euro, torna a l'arena davant els desafiaments sense precedents que afronta l'eurozona a partir de la invasió russa d'Ucraïna i de la imparable inflació que fan témer que l'economia està prop d'una stagflacion, en la qual l'alça contínua dels preus i l'estancament de l'activitat productiva posa en perill el futur europeu. L'economista en cap del BCE, Philip Lane, va dir divendres passat que el creixement del primer trimestre d'aquest any es va reduir un 0,2% respecte a l'anterior, mentre que la inflació avui assoleix gairebé quatre vegades el límit oficial del 2%. I el problema és que Rússia és qui pot controlar el cost del petroli, del gas i fins i tot de bona part de l'alimentació, com el blat d'Ucraïna a les seves mans, que són els que empenyen la inflació al 7,5%.

Davant aquest panorama, Mario Draghi va demanar el 3 de maig un ràpid replantejament de la UE. "Les institucions establertes pels nostres predecessors han servit bé als ciutadans europeus, però són inadequades per a la realitat actual a la qual ens enfrontem ara", va dir en un discurs davant el Parlament Europeu a Estrasburg el 3 de maig. "Si això requerís iniciar un procés per canviar els tractats de la UE, hauríem d'acceptar-ho", va afegir. Draghi va demanar així mateix decisions coordinades de defensa i de política exterior. Aquesta recomanació va venir després que la Xina reforcés el seu suport a Rússia. "Una conclusió important de les relacions entre la Xina i Rússia és que les dues parts superen el model d'aliança militar i política de l'era de la Guerra Freda, va dir el portaveu del Ministeri d'Afers Estrangers xinès, agregant que "es comprometen a desenvolupar un nou model de relacions". L'esquema d'un escenari de blocs uns davant els altres ja està en marxa.

Però, a més, els bloquejos de la Xina aplicant el Covid Zero causen estralls en l'economia. Si no es frena i controla el virus, l'activitat econòmica i les cadenes de subministrament es veuen interrompudes. Els mercats financers reflecteixen el pessimisme dominant. Morgan Stanley preveu "una desacceleració general significativa".

En Wall Street, l'índex principal del mercat, el S&P 500, va caure un 4,2% dijous, la seva pitjor caiguda intradia des de setembre de 2020. Les preocupacions als mercats giraven al voltant que els tipus d'interès més alts que utilitza la Reserva Federal (banc central nord-americà, la Fed) en la seva lluita contra la inflació desacceleraran l'economia. "No s'equivoquin, la Fed es troba en les primeres etapes del que creiem que serà un cicle d'ajustament molt agressiu", va escriure Win Thin, expert d'estratègia global. La inflació als EUA està en el 8,5%.

És difícil escoltar optimisme sobre el soroll macroeconòmic. A la UE i Alemanya, o paguen la gasolina com ho exigeix Vladímir Putin, o l'espera pot ser molt dura. Hospitals i presons podrien veure's obligats a tancar. I, a més, la indústria alemanya haurà de reduir la seva producció. Per la seva part, París s'ha despertat de les eleccions espantat davant l'avenir dels seus fabricants i consumidors amb la debilitat de l'euro, que fa encara més cares les matèries primeres (petroli, coure, alumini). "La depreciació de la moneda jugarà un paper important en les nostres projeccions", presentades al juny pel BCE, segons ha reconegut el seu economista en cap, Philip Lane.

Davant de tants núvols que cobreixen l'horitzó, els experts recomanen "passejos aleatoris", és a dir, seguir molt de prop l'evolució dels esdeveniments. Ara, a Europa, Mario Draghi segurament serà un paràmetre a seguir des de prop. El dilluns 9 de maig pot ser una data molt interessant en aquest sentit.