L'alentiment de l'economia també es reflectirà, especialment durant la primera meitat de 2023, al sector immobiliari i, més concretament, en les decisions dels inversors estatals i internacionals. La cautela serà l'actitud predominant. Una cosa que ja va venir detectant-se en l'últim trimestre de l'any passat, la qual cosa no va impedir que el balanç anual deixés un saldo positiu d'entre 15.000 i 17.000 milions invertits, amb creixements de l'ordre del 30% anual. "Un comportament certament actiu", destaca Christian Gracia, director d'Inversió, Terra i Obra Nova de la consultora immobiliària Forcadell, especialment si es compara amb un sector a Europa, amb clars signes d'alentiment i una caiguda d'un 18%, dades que aporta la consultora CBRE en el seu balanç anual.
L'últim informe de Forcadell sobre el mercat d'inversió immobiliària alerta de l'actitud de prudència i wait & see que s'ha apoderat del mercat de capital per la incertesa econòmica i els indicadors validant un canvi de cicle econòmic. "Les previsions apunten a un desenvolupament de la inversió immobiliària en 2023, amb la mateixa actitud de prudència, almenys al llarg del primer semestre, amb un ajustament de la inversió total", exposa l'informe. Això implica que les decisions s'analitzen amb més exhaustivitat pels possibles riscos que poden anar aparellats a les operacions. A més, els criteris ESG, la flexibilitat o el confort s'han convertit en factors determinants per als inversors, que van prioritzar els actius de qualitat davant la resta, generant una polarització entre els actius de major i menor interès", destaca Christian Gracia. Els experts de CBRE apunten, per la seva part, que si bé el primer semestre serà de cautela i contenció, a mesura que avanci la segona meitat de l'any amb l'esperada recuperació del pols econòmic, el sector podria refer-se, prenent en aquest cas el lideratge els principals mercats europeus.
A la radiografia per sectors que realitzen les consultores immobiliàries destaca la inversió que es va destinar l'any passat al sector residencial, que va batre nous rècords, acaparant el 25% del total invertit, és a dir, de l'ordre dels 4.000-5.000 milions d'euros. Segons dades de Forcadell, gairebé la meitat de les inversions en residencial han tingut el seu destí en el segment residencial lloguer, de manera que s'ha potenciat els projectes d'obra nova que es destinaran després al mercat del lloguer, no a venda. L'enduriment de les condicions de finançament i l'increment del preu de l'habitatge han estat clau per a l'impuls a l'habitatge de lloguer. Per la seva part, les residències d'estudiants i els espais de coliving, van assolir cotar importants d'inversió, així com l'interès cada vegada més ampli entre els inversors per invertir en residències per a persones grans.
Amb un volum similar de recursos, uns 4.000 milions, el sector del retail va acaparar també l'atenció dels inversors l'any passat, a Espanya. Els experts de Forcadell apunten que aquesta xifra se situa ja a nivells previs a la pandèmia, amb els centres comercials i els locals situats a les zones més comercials i cèntriques de les ciutats (high street) van concentrar la major part de les operacions d'inversió en Espanya. "La tornada dels consumidors a les botigues físiques ha permès tornar a uns volums de venda similars als assolits abans de la pandèmia, si bé l'encariment dels productes perfila un consumidor amb ganes de comprar, però que es mou a la recerca de promocions i ofertes. La dinàmica del mercat d'inversió apunta que el producte prevalgui high street i els supermercats continuaran despertant interès inversor en 2023", segons la immobiliària.
Riscos més elevats en la logística
La cautela farà acte d'aparició, molt concretament, al sector logístic. L'escassetat d'oferta, de demanda elevada i de costos de construcció per sobre de l'habitual són elements que augmenten els riscos per a l'inversor. Això és a causa que, aquests condicionants, tensen les rendes i redueixen la rendibilitat i "els inversors analitzaran totes les operacions amb gran deteniment", explica Christian García. "Encara que no es contempla la desestimació de nous projectes, sí que es preveu certa desacceleració en aquells que comportin risc associat, bàsicament per la incertesa i per factors com la falta de terra, unes condicions de finançament restrictives i uns costos elevats de materials i mà d'obra," puntualitza.
Un altre element a tenir en compte, sobretot en el primer semestre de 2023, és la conjuntura, el teletreball i els models híbrids d'espais de treball han alterat el segment de les oficines, també afectat per la crisi de les tecnològiques en algunes ciutats com Barcelona i ha deixat de ser el principal receptor de la inversió immobiliària. Ja el 2022 s'ha emportat únicament un 15% dels recursos, segons dades de CBRE, sobre els 3.000 milions.