El Banc Central Europeu (BCE) contempla la possibilitat d'una "inflació més elevada durant més temps", però no vol frenar el creixement econòmic dels països de l'euro. Alguns membres del Consell de Govern estan preocupats per retirar els estímuls monetaris de manera prematura i frenar el creixement, segons es desprèn de les actes de la reunió de política monetària del 16 de desembre, que el BCE va publicar aquest dijous. En la reunió alguns membres van assegurar llavors que "no es podia descartar un escenari d'inflació més elevada durant més temps". El BCE pronostica que la inflació de la zona de l'euro se situarà prop del 2% en 2023 i en 2024 i que podria superar fàcilment aquest nivell que és el seu objectiu.
Per això alguns membres del Consell de Govern del BCE van considerar que era important "preservar la flexibilitat per a actuar decididament per a mantenir les expectatives d'inflació ancorades en totes dues direccions i, per consegüent, preservar també la credibilitat". Van afegir que el Consell de Govern hauria de comunicar clarament que estava preparat per a actuar si les pressions sobre els preus són més persistents i la inflació supera l'objectiu durant més temps del previst. Però altres membres van mostrar la seva preocupació per una "retirada prematura dels estímuls monetaris i les compres d'actius". El Consell de Govern observa que "els participants dels mercats semblen qüestionar la credibilitat" de l'orientació sobre els moviments de la seva política monetària. Per això els mercats "esperaven un primer increment dels tipus d'interès en una data que era difícil de reconciliar amb les condicions que estableix el Consell de Govern per a escometre aquesta pujada", diuen les actes.
No s'apujaran els tipus d'interès
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, va assegurar en una entrevista aquest dijous en l'emissora France Inter que l'entitat no pot reaccionar immediatament a l'elevada inflació en la zona euro. Lagarde va considerar que, si s'augmentessin ara els tipus d'interès, les conseqüències arribarien en un termini de 6 a 9 mesos i podria ser un fre a l'activitat econòmica que es vol evitar. La presidenta del BCE també ha pronosticat que la inflació "s'estabilitzarà i baixar gradualment" durant 2022 i que aquest moviment descendent "continuarà en 2023 i 2024".
El BCE va decidir al desembre que comprarà deute d'emergència per la pandèmia en aquest primer trimestre a un ritme significativament inferior al del trimestre anterior. Va aprovar també posar fi a aquestes compres de bons a la fi de març i va dir que enguany no es donaran les condicions per a pujar els tipus d'interès. Els membres del Consell de Govern van considerar que les mesures aprovades al desembre eren "consistents amb les perspectives econòmiques" i una àmplia majoria les va veure com "calibrades apropiadament per a preservar una política monetària expansiva". Però els mercats especulen que el BCE, que té més d'una tercera part del deute sobirà de la zona de l'euro, pujarà els seus tipus d'interès al desembre pròxim perquè pronostiquen una inflació més elevada que l'entitat europea.
La rendibilitat del deute sobirà alemany a deu anys va tornar el dimecres a ser positiva en el mercat secundari, per primera vegada des de maig de 2019, perquè s'espera que la Reserva Federal estatunidenca (Fed) pugi els tipus d'interès més ràpidament del que es preveu per frenar la inflació del 7% als EUA. La forta pujada de la inflació en la zona de l'euro, que va aconseguir el 5% en 2021, ha impulsat les apostes per pujades dels tipus d'interès no sols als EUA. El BCE insisteix que aquests pronòstics i apostes del mercat difereixen de les condicions que estableix per a començar a pujar els seus tipus, però la pujada de les rendibilitats del deute en els mercats de capitals pot reduir l'efecte de la seva política monetària.