Carlos Torres, president del BBVA, ja té el que volia. Bé, una part del que volia: que votin els accionistes del Sabadell si accepten l'oferta del BBVA o no, després que aquest divendres la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) hagi aprovat l'opa i obert el període d'acceptació. La segona part, la més important del que vol Torres, és comprar el Banc Sabadell –que ho vol, sí, però va treure dramatisme a l'opció que al final l'opa fracassi i va dir “si no, no passa res, tenim un bancazo”.

Però bé, tornant al primer dels desitjos de Carlos Torres, que puguin ser els accionistes els qui voten. És quelcom que el president del BBVA ha dit moltes vegades durant els setze mesos que fa que dura l'opa: “Només volem que votin els accionistes, és el normal en aquests processos”. Això ho ha dit i repetit quan empresaris, societat civil i fins i tot el govern espanyol s'han oposat a l'operació.

Ho té. Ara han de votar els accionistes. Tindran des d'aquest mateix dilluns, 8 de setembre, fins al 7 d'octubre, 30 dies. Un període una mica curt, segons el parer del ministre d'Economia, Carlos Cuerpo, però que és l'habitual en aquests processos. Pot ser més llarg o més curt, però un mes, 30 dies naturals, és el que s'acostuma a dictaminar. A més, tenint en compte que fa setze mesos que s'arrossega l'oferta, és fàcil d'imaginar que els accionistes més o menys ho tinguin ja decidit, tot i que hagin de fer números d'última hora.

Per al president del BBVA, òbviament, no hi ha color. Els accionistes del Sabadell sortiran guanyant, i amb escreix, si accepten l'oferta. Primer, perquè és bona, segons Torres, tenint en compte el valor del Sabadell previ als primers rumors sobre l’opa. Segon, perquè creu que el BBVA té molt més recorregut a borsa que el Sabadell. Si preguntem als màxims dirigents del banc català, Josep Oliu i César González-Bueno, segur que no hi estan d'acord. Ells creuen que el Sabadell val molt més en solitari que fusionat amb el BBVA i, de fet, la prima actual de l’oferta és negativa, és a dir que els accionistes del Sabadell perdrien valor, atès el preu actual d’ambdós bancs a la borsa.

Torres va assegurar que l'escenari de tirar endavant l'opa només amb el 30% del Sabadell era una exigència de la SEC, però no va convèncer

Ara bé, el banc d'origen basc està jugant amb les xifres del que seria una opa exitosa. Des de l'inici, l’oferta es va presentar, i així és encara, pel 100% de les accions del Sabadell. Però tirarà endavant, serà exitosa, només si supera el 50%. És a dir que si no hi arriba, desistirà i no es farà efectiva la compra de les participacions d’aquells accionistes que hagin acceptat. Fa unes setmanes, va sorgir la notícia que el BBVA es plantejava que el llindar mínim per completar l’operació fos el 30% i no el 50%, cosa que facilitaria molt el seu èxit. El dijous a la nit, va sortir la notícia que la SEC, el regulador borsari estatunidenc, li autoritzava que amb el 30%, l'opa fos reeixida. Evidentment, l'endemà divendres, després que fos aprovada per la CNMV, tant analistes com periodistes van preguntar a Torres fins a l'extenuació si el llindar mínim era el 30% i no el 50%. La resposta va ser rotunda: no. L'objectiu és arribar al 50% perquè volen controlar el Sabadell.

Després d'aquesta rotunditat, evidentment, la pregunta va ser per què, doncs, han sol·licitat a la SEC que, si superen el 30%, puguin executar la compra de les accions corresponents? La primera resposta va ser que era una exigència del regulador estatunidenc, que volia tenir tots els possibles escenaris sobre la taula, encara que no se'ls plantegessin.

Tanmateix, el document de la SEC sembla que indica que és el BBVA qui ho va sol·licitar. Preguntat sobre això, Torres va tirar pilotes fora. Va dir que ho havien fet per unificar legislacions, l’espanyola i l’estatunidenca, que els obligaven a tenir tots els escenaris possibles, encara que no fossin previstos i va posar altres exemples de possibilitats que “no és el que volem, però no es pot descartar del tot”. Llavors, no es pot descartar que es quedin a l’accionariat del Sabadell amb menys del 50%? Aquesta va ser l'última pregunta, que la va fer el Germán Aranda, periodista d'ON ECONOMIA. No va respondre, només va dir “he de repetir una altra vegada el mateix” i va reiterar que l’objectiu és el 50%.

S’imaginen el rebuig empresarial i social si el BBVA controlés el Sabadell amb només un 30%? Si us plau, no juguem amb les xifres

Torres no va convèncer. Amaga el BBVA un as a la màniga? Es reserva aquesta opció encara que diguin que no ho contemplen per si s'acosten el 50%, però no el sobrepassen? Pot el BBVA controlar el Sabadell sense tenir el 50%? Si és només una opció hipotètica però no ho volen, per què hi esmercen tants esforços? En el fullet de l'opa apareixen totes les xifres de com serien els resultats del banc amb un 30% del Sabadell. Per què aquests esforços si no ho tenen sobre la taula?

La compareixença de Torres deixa tantes preguntes com respostes. Aquest possible as a la màniga no aclareix les coses, al contrari, les embolica més, i no ajuda a millorar la imatge de l’opa a Catalunya. Josep Sánchez Llibre, president de Foment del Treball, va dir que era “una presa de pèl per als accionistes”. S’imaginen el rebuig empresarial i social, que ja existeix, si el BBVA controlés el Sabadell amb només un 30%? Si us plau, no juguem amb les xifres. Les coses clares.