El Sabadell va confirmar a última hora d'aquest dilluns que ha rebut diverses ofertes per la seva filial britànica, TSB, i està estudiant-les de cara a una possible venda. El banc ja havia rebut interès per aquest negoci en ocasions anteriors, però es troba ara en una situació molt diferent. Principalment per estar immers en l'opa del BBVA. Una opa, que per cert, és molt pròxima a resoldre's, ja que s'espera que en només set dies el govern espanyol decideixi si afegeix alguna condició o si l'aprova com està.

Estar immers en una opa, obliga al Sabadell a complir el deure de passivitat i això és precisament el que estudiarà la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) en el cas que l'entitat que presideix Josep Oliu decideixi finalment acceptar alguna d'aquestes ofertes per TSB i vendre el negoci. Des de l'organisme recorden a On Economía que a l'article 28 del Reial Decret sobre el règim de les ofertes públiques d'adquisició de valors, limita l'actuació dels òrgans d'administració, de la direcció de la societat afectada i el seu grup, si està immers en una opa.

L'article estableix que, des que s'anuncia l'opa (en el cas del Sabadell va ser el 9 de maig del 2024) i fins a la publicació del resultat de l'oferta (quan acaba el termini d'acceptació) l'empresa opada haurà de comptar amb l'autorització prèvia de la junta d'accionistes "abans d'emprendre qualsevol actuació que pugui impedir l'èxit de l'oferta".

El Sabadell ha de celebrar una junta d'accionistes abans de vendre TSB

Fonts properes al Sabadell, no obstant això, han assenyalat que en el cas de dur a terme una operació corporativa (com aquesta) celebraran primer una junta extraordinària per rebre abans el vistiplau dels seus accionistes, com marca la normativa. El Reial Decret, tanmateix, permet a l'empresa opada buscar ofertes competidores sense la necessitat de comptar amb l'autorització dels accionistes.

Per això, les fusions i adquisicions solen ser estratègies per defensar-se en els casos d'opa. Més encara si és una opa hostil, com la del BBVA, que va decidir llançar-la després de negociar sense èxit una fusió amistosa. I en aquest context, s'apunta des de fa mesos que el Sabadell podria estar buscant una operació corporativa a Espanya, com una fusió amb Abanca, Unicaja o fins i tot amb ambdues, per frenar l'opa. Encara que les entitats no han mostrat interès de moment.

La venda de TSB donaria liquiditat de sobra al Sabadell per poder iniciar alguna d'aquestes operacions a Espanya, i al seu torn, afectaria al BBVA, ja que no és el mateix llançar una oferta pel grup bancari, incloent a TSB, que sense ell. Més ara que ha transcendit que estarien oferint fins a 3.500 milions per la filial.

El Sabadell va comprar TSB el 2015 per uns 1.700 milions de lliures, prop de 2.000 milions d'euros al canvi actual. Per la qual cosa podria vendre'l per un 75% més. Actualment, la filial britànica aporta als resultats del grup un 20% del total, en el primer trimestre van ser 94 milions d'euros dels 489 milions que el banc va guanyar fins al març.

Si no hi ha venda, la CNMV també es pronunciarà sobre l'opa. De fet, és el següent en fer-ho després del govern espanyol, ja que ha de publicar el fullet amb tots els detalls de l'operació abans que els accionistes decideixin si acudeixen o no a l'oferta llançada pel BBVA. Una cosa que el president d'aquesta institució, Carlos San Basilio, espera fer "com més aviat millor".