El grup portuguès Bondalti ha retret públicament al consell d'administració d'Ercros la seva valoració sobre l'opa per obtenir el control de la química catalana per contenir "omissions, inexactituds", malgrat que "reconeix aspectes clau que reforcen la solidesa de l'oferta presentada".

Bondalti ha respost així a la "desfavorable" opinió que aquest dijous va emetre el consell d'administració d'Ercros sobre l'oferta pública d'adquisició (opa) de Bondalti. Bàsicament, els directius de la química catalana afirmaven que l'oferta, en ser no sol·licitada, "ha suposat una distorsió en el desenvolupament normal de la companyia al llarg d'aquests dos anys". Així mateix, advertien que, en cas de resultar exitosa, "Ercros quedaria diluïda en l'organigrama empresarial del Grup José de Mello i perdria la seva rellevància en un conglomerat molt més gran, el negoci principal del qual no és el químic".

Davant aquestes observacions, el grup portuguès ha llançat un comunicat aquest divendres en què emfatitza "l'aspecte més important". Es tracta que Ercros omet esmentar el més rellevant per als accionistes: l'informe independent d'Evercore, contractat per la mateixa Ercros, que determina que el preu de l'oferta és “just”. El preu de l'operació es va ajustar dels 3,6 euros inicials a 3,5, arran del repartiment de dividends que va aprovar Ercros.

Sense unanimitat i sense sindicats

Per altra banda, Ercros ha obviat la falta d'unanimitat en l'opinió dels consellers, no reflectint l'opinió favorable a l'opa de la consellera Lourdes Vega Fernández. Ni recull la voluntat del conseller Eduardo Sánchez Morrondo d'emetre una opinió individual diferent de la reflectida en l'informe, descrivint diversos elements que “donarien als accionistes arguments per valorar positivament l'atractiu valor de l'acció expressat de l'opa”.

Així mateix, tampoc ha considerat rellevant fer referència a l'informe favorable dels sindicats amb representació en la química catalana, CCOO i UGT. Bondalti assegura que sota el seu control hi haurà "un potencial reforç sobre l'ocupació, les condicions laborals, l'activitat industrial, la viabilitat futura de la societat i l'arrelament territorial".

El finançament

Un altre de les qüestions polèmiques entre els dos grups fa referència al finançament del projecte químic i de l'operació, valorada en 320 milions d'euros per controlar el 100% del capital. Per una banda, Ercros destapava que el grup portuguès té la intenció que "la química augmenti el seu nivell de deute en els anys vinents, amb la finalitat de destinar aquest endeutament addicional a cobrir part de les obligacions financeres vinculades al préstec" per executar l'opa. En contraposició, Bondalti vol aclarir que Ercros omet que una part significativa dels bancs que financen l'opa són també finançadors actuals d'Ercros. "Coneixen, per tant, perfectament el seu balanç, el seu perfil de risc i el sector. La participació d'aquestes entitats en l'operació suposa una validació implícita de la viabilitat financera del projecte combinat", insisteixen els opants. 

Errors d'Ercros

En opinió de Bondalti, Ercros apunta a un canvi en la política de dividends vigent a la companyia i que es reduiran les distribucions de dividend entre els accionistes en atenció a consideracions estratègiques i finances. En aquest sentit, els portuguesos matisen que la química ja no distribueix dividend i que "la seva política actual de retribució a l'accionista exigeix unes condicions financeres que la companyia ara mateix està lluny de complir". 

Tampoc està d'acord amb les limitacions que va imposar Competència per aprovar l'opa. Es concreta que és cert que la companyia resultant haurà de vendre hipoclorit sòdic a preu de cost durant un període màxim de 15 anys, la qual cosa pot limitar la rendibilitat del negoci, però s'omet "la magnitud de l'impacte si no s'especifica que està limitat a un volum màxim total de 85.000 tones".