ISS, el mayor proxy advisor del mundo, recomienda a los inversores del Sabadell que den su visto bueno al nombramiento de Marc Armengol como nuevo consejero delegado del banco catalán en la próxima junta de accionistas, que se celebrará el próximo 6 de mayo en la Fira de Sabadell. Armengol, que está a la espera de recibir la autorización del BCE para ejercer como CEO, sustituirá a César González-Bueno, que cerrará su etapa en la entidad en menos de dos semanas, después de cinco años en el grupo en los que ha logrado frenar la opa del BBVA y llevar los beneficios a cifras históricas.
Asimismo, el asesor de voto recomienda a los grandes accionistas del Sabadell que aprueben la propuesta del banco de incorporar a Carlos Ventura al consejo de administración, que recuperará los 15 miembros que tenía hasta noviembre de 2025, cuando dejó su sillón el inversor mexicano David Martínez, quien se había mostrado a favor de la opa del BBVA y abandonó su cargo de consejero tras la caída de la operación.
La Junta General Ordinaria de Accionistas del próximo 6 de mayo será muy distinta a las dos celebradas en 2025, que estuvieron marcadas precisamente por la opa. En la extraordinaria de agosto, de hecho, los accionistas del banco catalán respaldaron la venta de TSB (su filial británica) y el dividendo de 2.500 millones de euros que el banco pagará tras esta venta, una de las mayores decisiones adoptadas por el Sabadell para frenar la operación del BBVA.
Institutional Shareholder Services (ISS), que lanza recomendaciones de voto a los inversores institucionales del banco (BlackRock, Zurich, Vanguard, Dimensional Fund Advisors, entre otros) sobre los puntos que se tratarán en la junta de accionistas, también está a favor de las distintas propuestas que el Sabadell someterá a votación en la junta.
Entre ellas, la aprobación de las cuentas anuales de 2025, la reelección de tres consejeros independientes (Luis Deulofeu, Pedro Fontana y George Donald Johnston III), la reelección de KPMG como auditor de la compañía, la política de remuneraciones de los consejeros, la nueva retribución variable de los ejecutivos y el informe de remuneraciones del banco del año pasado.
El punto más polémico vuelve a ser el de los salarios. Aunque ISS recomienda votar a favor, alerta de que la remuneración del presidente, Josep Oliu, es “elevada” en comparación con otros banqueros europeos con cargo no ejecutivo. El banquero percibió el año pasado 1,85 millones de euros como número uno del Sabadell.
También destaca otras “características problemáticas” de la política de remuneraciones de los cargos ejecutivos (CEO y CRO). El banco reducirá en un 44% el salario a Armengol respecto a González-Bueno con su nueva política de sueldos y bonus para el periodo 2026-2028. Además, introduce un fundamento financiero que requiere que se cumplan umbrales mínimos de beneficio neto y de ratio CET1 para que se pague la remuneración variable a los ejecutivos, e incorpora la generación de capital como métrica de rendimiento en los incentivos a corto y largo plazo.
Pero el proxy, aunque ve mejoras, considera que hay mucha flexibilidad para hacer excepciones en las reglas del bonus. Es decir, que la política de remuneración no es totalmente estricta. Al tiempo que cuestiona, que los ejecutivos puedan obtener el bonus aun sí el TSR (la rentabilidad para el accionista) está por debajo de la mediana del mercado.