La junta general de accionistas del grupo químico Ercros ha rechazado, con un el apoyo del 80% del capital representado (71,636%), el reparto de un dividendo de 0,096 euros por acción con cargo a reservas. La propuesta lanzada por un grupo de accionistas que suman el 3,9% del capital social contaba con la oposición del consejo de administració del grupo, que preside Antoni Zabalza. 

Este punto del orden del día ha condicionado el desarrollo de la junta general y ha ocupado buena parte de la intervención de Zabalza y de las cuestiones planteadas por los accionistas. El presidente ha reconocido abiertamente que el consejo de administración era contrario a la medida, debido a la situación económica de la empresa, que tuvo unas pérdidas "significativas" de 12 millones en 2024 y que prevé cerrar el primer semestre de 2025 con un saldo negativo de hasta 26 millones.

Además, Zabalza ha advertido que el pago del dividendo no podía imputarse a las reservas voluntarias de la compañía, como pedían los demandantes, a pesar de que se sitúan en unos 300 millones. El presidente ha dicho que se financiaría "desde el primero al último euro" con deuda. Ello cuando, debido al contexto económico, la deuda financiera neta ya se ha incrementado un 48% en 2024, pasando de 90 a 133,58 millones.

Para convencer a los accionistas, Zabalza ha expuesto su preocupación si los accionistas sucumbían a la tentación de "un dividendo goloso". Así ha aviado de que "los recursos de Ercros deben gestionarse con extrema prudencia, por ser instrumentos clave para sostener la estrategia de la compañía a largo plazo y, en particular, su plan de inversiones", ha remarcado Zabalza a los accionistas. Cabe recordar que la química está inmersa en la implementación de una inversión de 126 millones de euros -entre financiación y subvenciones-, en el periodo 2021-2027, de la cual ha ultimado la primera fase de casi 85 millones.

El presidente de Ercros ha aprovechado los reproches a su gestión -que ha lanzado el primer accionista de la compañía, el abogado Víctor Manuel Rodríguez, que tiene un 6,28% del capital- para advertir que la mera incorporación de esa propuesta en el orden del día ya había activado las "alertas" de los bancos que financian a la empresa. También ha destacado que el actual consejo de administración "fue el primero en aplicar una política de retribución al accionista en 2016 y que, desde entonces y hasta 2023, entre dividendo efectivo y recompra, los accionistas han percibido 123 millones de euros. 

A la espera de Competencia

Los asistentes a la junta han solicitado al consejo más informació sobre el proceso de las opas lanzadas por la portuguesa Bondalti y la italiana Esseco para hacerse con el control de Ercros, hace un año. Ambas operaciones las está evaluando la Comisión Nacional del Mercado de la Competencia (CNMC), en una segunda fase, para analizar posibles incompatibilidades. Bondalti ofrece 3,505 euros por acción y Esseco, 3,745 euros. Las dos opas, que se dirigen al cien por cien del capital, están condicionadas a la aceptación mínima del 75% del capital.

A este respecto, Zabalza ha comunicado que el proceso sigue su curso normal, "aunque lento" y que esperan tener una resolución antes de que finalice 2025; y, si hay algún imprevisto, el proceso podría demorarse como mucho a "enero o febrero" de 2026.

Durante la junta, el accionista Joan Casas, que según los registros de la CNMV posee un 6,015% del capital y es el segundo máximo accionista de la química, tras Víctor Manuel Rodríguez, se ha reafirmado en su oposición a ambas opas y ha dicho que cree que el rechazo a ambas "está como estaba o incluso con más apoyo". En julio del año pasado un 27% del capital se manifestó ya en contra.

Zabalza ha asegurado que ve "improbable" que Competencia prohíba una o las dos ofertas, y ha añadido que tampoco parece probable una intervención del Gobierno.