Els bancs centrals van complir a la perfecció el guió, ajustant-se a les previsions dels experts, tant en quantia com en tendència. No hi va haver sorpresa i encara que el lògic i esperat hagués estat una recollida més voluminosa de les grans plusvàlues acumulades al llarg del mes de gener, la pressió dels compradors va impedir una retallada més sucosa. Corre la teoria que molts espantadissos van quedar fora en el ral·li de gener i encara mantenen abundants posicions de liquiditat. Per això, quan les borses comencen a retrocedir -també passa amb els bons- apareixen aquests diners a la rereguarda i esmorteeixen qualsevol intent venedor. Pel que sembla, encara aquesta liquiditat és abundant i serà un matalàs important per a les caigudes.

L'altra gran incògnita dels resultats empresarials tampoc no genera sorpreses. De l'índex S&P 500 ja s'han conegut les dades de guanys de 250, mentre que en EuroStoxx 50 els comunicats van més retardats i encara falten per retratar-se 40 companyies. Però l'efecte d'aquestes publicacions té cada vegada menys pes en l'ànim inversor i, d'altra banda, l'absència d'ensurts deixa el camí expedit als compradors. Ja es parla dels resultats del primer trimestre d'aquest any com els que comencin de veritat a recollir la desacceleració econòmica experimentada en l'últim trimestre de l'any passat.

Els mercats semblen trobar-se al mig d'una fase de transició: les inquietuds sobre la inflació disminueixen, mentre que la preocupació pel creixement més aviat augmenta en mercats importants com el nord-americà. Això podria apuntar en termes tàctics a una estabilització del mercat de renda fixa. Als mercats de renda variable, el pic de la inflació hauria de proporcionar alleujament a curt termini; sobretot, si l'alentiment econòmic és inicialment més lleu o tarda més a materialitzar-se del que es preveia. Aquest escenari sembla actualment una mica més probable a Europa que als Estats Units. Una transició que Stefan Rondorf, Sènior Investment Strategist, Global Economics & Strategy de Allianz Global Investors trasllada a Àsia ja que la Xina, podria començar un període amb oportunitats d'inversió: la retirada de la política "Zero Covid" a la Xina ha millorat fonamentalment les perspectives de la regió asiàtica, tant per a la renda variable com per a la renda fixa. S'hi afegeix que l'apreciació del dòlar possiblement ha tocat sostre: la fortalesa del bitllet verd sol considerar-se un factor negatiu per als mercats emergents.

L'actitud dels inversors continua semblant cautelosa: les posicions d'efectiu encara semblen elevades. L'absència de males notícies podria portar a la cobertura de posicions curtes (bajisgas) i donar un respir durant una mica més de temps als actius de risc, com el deute corporatiu.

Els inversors es despertaran aquest dilluns amb les vendes minoristes europees, i la UE publicarà dijous les seves noves previsions econòmiques i aquell mateix dia es coneixerà l'IPC d'Alemanya. Divendres, totes les mirades tornaran als Estats Units amb la publicació de l'índex preliminar de confiança del consumidor de la Universitat de Michigan. Un marcador important per determinar si l'economia s'alenteix suaument o violentament. Encara que potser la cita més destacada a l'altre costat de l'Atlàntic es produirà dimarts amb un discurs de Jerome Powell, president de la Reserva Federal (Fed) cap a les 18.00 hores. Paraules que els inversors mesuraran de nou després de les pronunciades aquesta setmana quan va decidir pujar els tipus d'interès en 0,25 punts.

De cara a aquesta setmana, els analistes de Bankinter apunten que hi haurà retallades de preus a fi de realitzar part dels beneficis aconseguits però que en cap cas no seran de gaire rellevància i no suposaran un canvi en la tendència amb un fons de mercat molt positiu. Així, recomanen -sempre depenent del perfil de risc- mantenir una presència elevada als mercats d'accions. Aquests analistes veuen els valors tecnològics i molt especialment els semiconductors com alcistes en els propers dies. El sector del luxe, els bancs europeus i les infraestructures completen els preferits per a aquesta setmana que ara comença.