El BBVA i el Sabadell estan de gira. Aprofitant les conferències anuals que organitzen Barclays a Nova York i Bank of America a Londres, els CEO d'ambdues entitats tracten aquests dies de lluitar pels fons i grans accionistes del banc català en la recta final de l'opa. El període d'acceptació va començar el 8 de setembre i acabarà en tres setmanes, tret que el BBVA decideixi allargar-lo.

Així que el conseller delegat, Onur Genc, està defensant les bondats de l'operació perquè els inversors internacionals – que controlen gairebé la meitat del Sabadell- acceptin el canvi i l'opa surti. Per la seva part, el CEO del Sabadell, César- González-Bueno, tracta de fer el contrari. Vendre a aquests mateixos accionistes que el banc val més en solitari que si l'absorbeix el BBVA, aferrant-se al preu de l'opa, la prima dels quals és negativa en més d'un 8%.

El discurs que tenen ambdós bancs a Nova York i Londres no és gaire diferent del d'aquí. Aquesta setmana, de fet, el Sabadell ha celebrat un encontre amb els accionistes minoritaris a la seva seu de San Cugat per explicar-los en detall per què no han d'acudir al canvi i desmuntar les sinergies de l'operació anunciades pel BBVA.

Així mateix, el BBVA ha organitzat més d'una desena de reunions en aquests últims dies amb accionistes del Sabadell en localitats de Catalunya, País Valenciá, País Basc, Madrid o Astúries per informar-los sobre l'opa. Les entitats estan traient l'artilleria pesada en aquests últims dies de l'opa -que ha rodat durant 16 mesos- en què es decidirà si el BBVA aconsegueix controlar el Sabadell per després fusionar-se i crear el segon banc més gran del país. O si cada un segueix el seu camí en solitari.

El BBVA juga amb avantatge a Londres

Aquest dimarts, el BBVA jugava amb avantatge. Bank of America celebrava una conferència amb inversors a Londres, on van participar tant Genç com González-Bueno, així com molts altres CEO i CFOs. Però el banc americà ja havia declarat anteriorment estar a favor d'aquesta operació i fins i tot va adquirir una participació indirecta del 3,1% del capital de BBVA per donar-li suport.

I en aquest context, Onur Genç va aprofitar per recordar que el sector bancari s'enfronta a una transformació estructural per l'avanç tecnològic "el que reforça la lògica d'una operació" amb el Sabadell encaminada a guanyar escala. La digitalització, la intel·ligència artificial i regulacions com DAURA multipliquen els costos tecnològics, molts dels quals són fixos.

Només a Espanya, explicava, el BBVA destina al voltant de 1.100 milions d'euros a l'any a despeses tecnològiques. I creu que "no té sentit" que dos bancs que operen al mateix mercat estiguin desenvolupant dues aplicacions i dues marques diferents. El banc estima que amb la unió de Sabadell poden acabar amb aquestes duplicitats (també en oficines i plantilla) i aconseguir uns 900 milions d'euros en sinergies, com també va defensar en la conferència anual de finances globals de Barclays a Nova York fa uns dies i davant d'analistes quan la CNMV va aprovar l'opa i es va publicar el fullet.

El Sabadell s'ha centrat a defensar per tots els mitjans que l'oferta del BBVA no val la pena. En diversos encontres aquests dies i també aquest dimarts a Londres, el conseller delegat recordava que la prima és negativa i que originalment el BBVA els va oferir el 16,2% de l'entitat resultant i ara que el canvi s'ha ajustat a dividends, ofereixen als accionistes un 13,6%.

Per això, considera que l'opa no triomfarà i el BBVA no aconseguirà l'acceptació de més del 50% com s'ha proposat. És més, considera que el banc pot baixar el llindar d'acceptació i assolir alguna cosa més del 30%, el que li obligaria a haver de llançar una segona opa per la resta de les accions (fins al 100%) a un preu igual o superior a l'actual i amb l'opció de ser plenament en efectiu.

El president del banc, Josep Oliu, ha estat més rotund i en diverses entrevistes ha assegurat que el BBVA no aconseguirà si més no aconseguir el 30% del Sabadell.