L'opa del BBVA sobre el Sabadell arriba al final quan es compleixen disset mesos des de l'inici de l'operació. Aquest divendres 10 d'octubre acaba el termini d'acceptació i, per tant, serà l'últim dia que els accionistes del banc català podran acceptar l'intercanvi que els proposa el basc. No obstant això, el resultat d'aquesta opa hostil no se sabrà aquest mateix divendres.

La CNMV pot tenir en suspens el Sabadell i el BBVA fins a una setmana més, ja que el reial decret que regula les opes estableix que hi haurà un període de fins a cinc dies hàbils (des que acaba aquest període d'acceptació) per a la publicació del resultat de l'oferta. De manera que els bancs podrien no saber qui dels dos ‘ha guanyat’ fins al divendres 17 d'octubre. No obstant això, ambdós esperen poder saber-ho abans.

El BBVA creu que ‘guanyarà’ l'opa perquè superarà el 50% del capital del Sabadell i així ho ha manifestat amb insistència en els últims dies tant el president, Carlos Torres, com el conseller delegat, Onur Genç. Tot i això, els banquers també han recordat que, en el pitjor dels casos, si no aconseguissin superar el 50%, tenen el dret a abaixar el llindar d'acceptació i anar a una segona opa.

Si aquest fos el cas, el BBVA tindria només un dia borsari (des que conegui el resultat de l'oferta) per prendre la decisió de renunciar o no a la condició d'acceptació mínima. Si ho fa, donant per fet que hauria assolit almenys un 30% de l'entitat, aniria directe a una segona opa, que seria obligatòriament en efectiu i a un preu equitatiu que marcaria la CNMV, segons estableix la normativa.

El BBVA assegura que superarà el 50% i el Sabadell diu que no arribarà al 30%

Sobre aquest tema es mostrava taxatiu Onur Genç dimarts. El CEO deixava entreveure que els rumors d'una segona opa els ha infundat el mateix Sabadell, que a més defensa que serà a un preu més alt que l'actual. Però el del BBVA, que va qualificar d'inacceptable el que està passant, va aclarir que el preu “no seria més alt en cap cas”. I que esperar no seria bo per als accionistes, perquè a més els tocaria pagar impostos.

A l'altra banda hi ha el Sabadell, que defensa que el BBVA no arribarà al 30% d'acceptació i, si ho fa, serà molt "just", per la qual cosa inevitablement hauria d'anar a una segona opa. El banc vallesà continua defensant que l'operació no tirarà endavant perquè el preu ofert pel BBVA "és insuficient" i la remuneració prevista als accionistes de Banc Sabadell "és clarament superior a la que percebrien acceptant l'oferta actual".

Malgrat això, un dels seus consellers i principals accionistes ha confirmat que sí que acudirà a l'opa, cosa que ha provocat un gran enrenou els últims dies. El BBVA ho ha aprofitat per defensar que l'oferta és bona i que hi haurà altres grans inversors que seguiran els seus passos. El Sabadell, per la seva banda, creu que és un fet aïllat i no afectarà la decisió de la resta d'accionistes.

No obstant això, ha demanat als accionistes que han mostrat interès a acudir a l'oferta que aclareixin si aquesta decisió és irrevocable i també que detallin si acudiran amb tot el capital. Si bé, la llei d'opes estableix que les declaracions d'acceptació “podran ser revocades en qualsevol moment abans de l'últim dia del termini d'acceptació de l'oferta”. Per tant, David Martínez o el fons Algebris Investments, podrien fer-se enrere fins al mateix dijous, malgrat haver dit que acceptaven el canvi.

A més, els accionistes que vagin a l'intercanvi no tenen per què fer-ho amb totes les seves accions. En el fullet de l'opa, el BBVA explica que els accionistes del Sabadell podran acceptar la seva oferta “per la totalitat o per una part de les accions”. De manera que, pot ser que vagin molts inversors a l'opa, però no amb tot el capital. Per això, el resultat continua sent incert i passaran diversos dies fins que es descobreixi si el banc que presideix Carlos Torres aconsegueix el seu propòsit, superar el 50% dels drets de vot i fer-se amb el control del Sabadell després d'intentar-ho, sense èxit, dues vegades de manera amistosa. I un cop més de manera hostil.