La borsa espanyola ha començat aquest dilluns amb una empenta continguda. L'Ibex-35 ha aconseguit avançar un 0,13% en les primeres hores de la sessió, un moviment que, tot i ser modest, li ha permès trencar la barrera dels 19.700 punts i instal·lar-se en els 19.725 enters. La dada agafa relleu si es té en compte que el selectiu madrileny ve de tancar divendres amb una pujada del 0,7%, que ja el va empènyer fins a la cota dels 19.700. És a dir, Madrid suma dos dies consecutius en terreny positiu, però ho fa aquest dilluns amb una prudència que convida a pensar que els inversors prefereixen no llançar les campanes al vol. Aquesta moderació no és casual. El context internacional continua carregat de fronts oberts.

Si hi ha un element que està condicionant clarament la sessió d'aquest dilluns, aquest és el mercat energètic. El Brent s'ha anotat un ascens del 2,5% a l'obertura de les borses del continent, una pujada que l'ha portat fins als 107 dòlars per barril. No es tracta d'un moviment menor: superar la barrera dels 100 dòlars ja és, per si mateix, un senyal que els operadors estan descomptant tensions en l'oferta o un augment de la demanda que no acaba d'encaixar amb les previsions més conservadores. La cosa no s'atura aquí. El West Texas Intermediate, la referència als Estats Units, també s'ha encarit un 1,6% i se situa en els 93,8 dòlars per barril. Aquest encariment del cru té una doble lectura per als mercats.

D'una banda, afavoreix les companyies del sector energètic, que veuen com els seus ingressos poden créixer si els preus es mantenen alts. De l'altra, introdueix un element de pressió sobre la inflació i encareix els costos per a la resta d'empreses i per als consumidors, cosa que a mitjà termini pot acabar frenant el creixement. No és estrany, per tant, que Repsol aparegui entre els valors més destacats de l'Ibex en els primers compassos de la jornada, amb una pujada de l'1,01%. El sector energètic espanyol, molt sensible als moviments del cru, acostuma a ser un dels primers a reaccionar quan el petroli es mou amb aquesta intensitat.

Una finestra d'esperança

Més enllà del petroli, la notícia més rellevant de la jornada arriba de la mà de les dues grans potències mundials. Els Estats Units i la Xina han acordat aquest diumenge posar en marxa un marc de diàleg orientat a estudiar restriccions aranzelàries recíproques sobre determinats productes per un valor aproximat de 30.000 milions de dòlars per cada part, l'equivalent a uns 25.500 milions d'euros. Aquest acord no resol els problemes de fons que han marcat la relació comercial entre Washington i Pequín durant els darrers anys, però sí que representa un gest significatiu. Després de mesos de tensions, aranzels creuats i amenaces d'escalada, el fet que les dues administracions s'asseguin a parlar d'un marc per estudiar reduccions aranzelàries és, com a mínim, un símptoma que les coses es poden moure en una direcció diferent.

Per als mercats, aquest tipus de notícies tenen un efecte immediat: redueixen la percepció de risc i obren la porta a un escenari en què el comerç internacional no es vegi tan castigat per les guerres aranzelàries. Això beneficia especialment les empreses exportadores i aquelles que tenen una exposició important a les cadenes de subministrament globals. Ara bé, convé no perdre de vista que es tracta d'un marc de diàleg, no d'un acord tancat. Les restriccions aranzelàries que es volen estudiar encara no han estat eliminades ni tan sols quantificades en detall.

Els 30.000 milions de dòlars per part són una xifra orientativa, i el camí fins a la seva aplicació efectiva pot ser llarg i ple d'obstacles. Els inversors ho saben, i per això la reacció de les borses ha estat continguda en lloc d'eufòrica. En l'àmbit empresarial, una de les notícies que ha captat l'atenció és la que arriba de Telefónica a Alemanya. O2 ha assenyalat que preveu un "punt d'inflexió" en el seu negoci per a l'any 2027, exercici en què estabilitzarà els seus comptes i iniciarà una nova etapa recolzada en la construcció de la seva arquitectura corporativa del futur. Si s'analitzen els primers instants de la sessió a Madrid, els ascensos més destacats els protagonitzen Colonial (+1,1%), Merlin (+1,06%), Repsol (+1,01%) i Cellnex (+0,9%).