El presidente del grupo portugués Bondalti, João de Mello, afrontará este viernes la resolución de la opa sobre el 100% del capital de Ercros, y dice estar "esperanzado" de que llegará a buen puerto. Califica la operación como "no solicitada, que no significa hostil" porque tiene el apoyo de algunos miembros del consejo de administración y de los sindicatos. De Mello defiende que su proyecto garantiza la continuidad de los centros de producción de Ercros -son 10- y el empleo -más de 1.300 trabajadores- porque la unión de las dos compañías dará lugar a un grupo químico con la dimensión adecuada para competir en Europa. No obstante, el presidente y accionista de la principal empresa química de Portugal -de capital familiar- reconoce que hay que transformar la gestión e invertir en el plan industrial de Ercros apostando por la diversificación para crecer. "Esta es la única manera de sobrevivir en el sector químico", asegura.
¿Se ve como el vencedor de la opa?
Estoy esperanzado. Tiene sentido unir dos compañías como Bondalti y Ercros con un proyecto industrial. Además, estamos ofreciendo un buen precio -3,505 euros / acción-, como reconoce el asesor financiero elegido por el consejo de administración de Ercros, que dice que el precio es justo. Ello en un entorno complejo para el sector químico en Europa, para el que no se vislumbra una recuperación en los próximos meses y al que se ha añadido en las últimas semanas un conflicto bélico en Oriente Medio que afecta uno de los principales factores de competitividad para la industria química: el precio de la energía.
Con esta lectura de la situación, ¿lo más apropiado para los pequeños accionistas de Ercros es vender?
Creo que los accionistas tienen que vender. Si Bondalti se retira porque no consigue el umbral del 50% más una acción del capital, los accionistas de Ercros perderán porque la acción caerá muchísimo, un 30%. Este lunes trascendió que hay un grupo de pequeños accionistas, con un 20% del capital, que sí irían a la opa. Es una demostración de que tendremos éxito; sin duda.
No obstante, hay algunos accionistas como el Sr. Casas -además miembro del consejo- que rechazan la operación.
Si no me equivoco, entre el Sr. Casas y su esposa y un hermano tienen cerca de un 11% del capital y están en el consejo. Han dicho que no venderán, pero las circunstancias han cambiado; ahora tenemos una guerra. ¿Mantendrá su decisión? No lo sé.
Habla de los perjuicios que tendrán los accionistas y la compañía si la opa no prospera, pero ¿qué beneficios tendrá Bondalti comprando una compañía a un precio más alto que su cotización actual, con una deuda de 53 millones a cierre de 2025 y el sector químico europeo en un ciclo bajo?
Nosotros sabemos que el sector químico pasa por dificultades en Europa, fruto del coste de la energía y de la competencia de China y Estados Unidos, pero tenemos la certeza de que la unión de dos compañías como Bondalti y Ercros tiene mucho sentido industrial y financiero. Tardaremos en dar la vuelta a Ercros y admitimos que ha pasado de tener resultados positivos cuando planteamos la opa hace dos años, a unas pérdidas de 53 millones en los resultados en 2025, y va a ser una tarea dura y tendremos que poner todos nuestros esfuerzos para transformar la compañía. Pero como inversores a largo plazo, y con el apoyo de los buenos técnicos de Ercros y de Bondalti, conseguiremos darle la vuelta a la compañía.
¿Para cuándo este giro y la vuelta a la rentabilidad de la química catalana?
En el complejo entorno que vivimos y por el que pasa el sector químico, el tamaño importa. Dos pequeñas compañías como Bondalti y Ercros no tienen capacidad de competir en este mercado, pero uniendo fuerzas tenemos la dimensión mínima europea para poder competir. Tenemos el deseo de hacerlo y rápido, teniendo éxito en nuestra operación, que creo lo conseguiremos a final de esta semana.
Uniendo fuerzas tenemos la dimensión mínima europea para poder competir
Tienen que invertir más de 300 millones, Competencia les ha condicionado algunos negocios que han estimado en un impacto de 3,5 millones en el ebitda… ¿para cuándo la senda del crecimiento en Ercros?
Es difícil poner una fecha concreta. Conocemos muy poco de Ercros porque el consejo de administración y su presidente consideran que la opa es hostil, a pesar de que de hostil no tiene nada porque, por ejemplo, los sindicatos de la compañía se muestran partidarios de la operación y también algunos miembros independientes del consejo de administración. No hay hostilidad. Es una opa 'no solicitada'. Nosotros nos hemos puesto a disposición del consejo para poder tener más información y también compartir información con ellos sobre la opa y no nos ha sido posible ni obtener ni dar ninguna información. Por lo tanto, lo que sabemos de Ercros es por la información que hace pública y gracias a nuestra competencia y experiencia en el sector. Se me hace difícil poner una fecha para saber cuándo vamos a transformar Ercros.
¿Esperan obtener sinergias?
Juntos tendremos muchas sinergias, sin duda. En la compra de materias primas, de electricidad, en la compra de sal, en innovación y desarrollo, en inversiones, en logística, supply chain… hay muchas cosas por hacer desde el primer día para empezar a cambiar y a tomar decisiones. Estamos muy ilusionados y creemos que con la gente de Ercros y de Bondalti podremos hacer de la conjunción de estas dos compañías un gran éxito.
La opa no tiene nada de hostil, es 'no solicitada'
¿Qué plan de inversiones tienen previsto para conseguir este giro?
No podemos tener un plan definido porque no tenemos acceso a la información de la compañía. Tenemos ideas que deberemos compartir con los técnicos de Ercros, discutirlas y tomar decisiones para implementarlas. Por ello, lo que tendremos que hacer el primer día es sentarnos con la gente de Ercros, conocer la realidad y tomar decisiones para transformar el grupo.
¿Suscribirán el plan estratégico 3D que está implementando Ercros?
Del plan conocemos lo que hemos leído en sus propios informes. Ellos dicen que es bueno, pero creo que se puede hacer mucho más. Tenemos que invertir y aumentar la diversificación para seguir creciendo. Lo que queremos con esta operación es dar la vuelta a los resultados negativos y continuar creciendo. Crecer es la única forma de continuar sobreviviendo en ese sector químico. Y yo creo que es posible y que habrá muchas oportunidades en Europa.
Crecer es la única forma de continuar sobreviviendo en ese sector químico
Este martes mantuvo una reunión con el conseller de Empresa i Treball, Miquel Sàmper. ¿El Govern le ha exigido algún compromiso para garantizar el empleo y los centros de trabajo?
Desde su inicio, nuestra operación incluye la plantilla y los activos industriales de Ercros. No es ninguna obligación o imposición; es nuestra propuesta. Es muy relevante que así sea porque estamos pagando por una compañía que tiene activos productivos y una plantilla y sus técnicos manteniendo las plantas, haciendo desarrollos, invirtiendo… Pero hay que transformar la compañía porque ahora está parada desde el punto de vista de la gestión y la toma de decisiones en inversión. Justamente, en un entorno complejo, es cuando deben tomarse este tipo de decisiones para que, cuando esto cambie, cuando lleguen los buenos vientos, el grupo se encuentre en una posición beneficiosa para sacar beneficio. Estamos preparados para conseguirlo porque nuestra vocación es la de inversor a largo plazo.
¿Ha tenido oportunidad de hablar del proyecto con el ministro de Industria, Jordi Hereu?
Era necesario tener la aprobación del Gobierno de España para hacer la inversión. Hemos mantenido conversaciones muy amistosas y se ha aprobado la operación. Quiero recordar que Bondalti está presente en España desde hace más de 20 años y que hemos invertido aquí y tenemos unos 200 trabajadores en nuestras plantas. En 2021, Bondalti adquirió la empresa riojana Aguas Alfaro (conocida comercialmente como AEMA). Por lo tanto, nosotros no distinguimos entre Portugal y España; para nosotros es la misma región. Quiero resaltar que nosotros no queremos comprar para conquistar; lo que queremos es mezclar las competencias de Bondalti con las de Ercros porque eso es lo que hace grande a una compañía y que se pueda transformar con diferentes ideas. Sí tengo una certeza: hay que tomar decisiones, es fundamental.
Bondalti no quiere comprar para conquistar; queremos mezclar las competencias porque eso hace grande a una compañía
Si no tienen éxito, ¿qué planes tiene Bondalti?
Bondalti siempre está analizando posibles operaciones y después prioriza. Ahora la prioridad es Ercros. Si no tenemos éxito, no olvidemos que los primeros en perder van a ser los accionistas y los trabajadores de Ercros y la propia compañía; Bondalti seguirá con un plan B, C o D. No tengan ninguna duda de que, si no tenemos éxito, nosotros haremos otras operaciones en Europa o Estados Unidos porque las tenemos identificadas y las estamos mirando. Tomaremos decisiones.
Económicamente, 2024 fue un buen ejercicio para Bondalti. ¿Qué resultados presentarán de 2025?
Aún no hemos cerrado las cuentas ni están auditadas. Pero en 2025, a pesar de una parada técnica de dos meses que hemos tenido que hacer en nuestra planta principal para proceder a las certificaciones regulatorias exigidas, obtendremos un ebitda superior a los 50 millones de euros y el resultado neto estará por encima de los 15 millones de euros. Unos resultados bastante buenos en un contexto nada fácil para el sector y están en línea con las previsiones que hicimos.
En 2025, registramos un ebitda de más de 50 millones y el resultado neto estará por encima de los 15 millones
¿Cómo se explica que dos compañías del mismo sector y con actividades similares tengan resultados tan opuestos?
No conozco suficientemente Ercros por dentro, no sé la realidad total, pero la gestión y el modelo de negocio son diferentes. Bondalti hace negocios con relaciones a largo plazo con los clientes. Tal vez Ercros debería hacer lo mismo, si no lo hace. Tenemos que transformar las relaciones de Ercros para ir a un modelo más similar al de Bondalti, pero insisto en que primero tenemos que sentarnos con la gente de Ercros y hacer un análisis y tomar decisión de inversión para que pase de resultados negativos a positivos.
¿Qué previsiones tienen para el sector en 2026?
Hay mucha incertidumbre. Llevamos dos años con esta operación y primero fue Putin, ahora Trump… se esperaba un cierto repunte del sector, pero hay muchas dudas. Por no hablar de la burocracia en Europa. Llevamos dos años con el proceso de esta opa. Estos procesos deberían ser mucho más ágiles. Creo que al final la unión de estas compañías dará una industria europea muy competitiva en el segmento de la química básica que, a pesar de pasar por dificultades, es la base de todo. La química básica es la química de la vida; sin ella no se puede hacer nada. Por eso estamos ilusionados con la opa porque, basándonos en nuestra experiencia, somos optimistas.