Moody's ha mejorado la calificación de Cirsa de B1 a Ba3 con perspectiva estable por la mejora de sus métricas financieras. La mejora de la calificación muestra la reducción de la ratio de deuda tras la salida a bolsa y las expectativas de que siga reduciéndose hasta 2,5 veces Ebitda en un plazo de entre 12 y 18 meses, según ha destacado la compañía en un comunicado este martes. Asimismo, la compañía prevé una mejora de los intereses en este mismo periodo por el "reducido nivel de deuda" y por los bajos tipos logrados en la refinanciación de deuda de octubre del año pasado.
La agencia de calificación ha explicado que el rating de la empresa puede seguir mejorando si continúa el crecimiento "fuerte y estable" de los ingresos, así como un margen de Ebitda sostenible en el tiempo. “Hemos mejorado el rating de Cirsa a Ba3 como resultado de la mejora de sus indicadores financieros y de la adopción de una política financiera más conservadora desde la salida a bolsa completada en julio de 2025”, ha señalado Kristin Yeatman, vicepresidente senior analyst de Moody’s y analista principal para Cirsa. Sin embargo, el analista alerta de que si la situación operativa y financiera se debilita o hay nuevos impactos fiscales o regulatorios, puede empeorar la calificación.
Respecto al esfuerzo realizado en la reducción del endeudamiento tras la salida a bolsa, los datos muestran que Cirsa ha logrado reducir "significativamente" su nivel de endeudamiento, con un ratio de apalancamiento que ha pasado de 4,1 veces ebitda antes de su salida a bolsa a 3,1 veces en 2025, con previsión de continuar disminuyendo hasta niveles cercanos a 2,5 veces en los próximos 12 a 18 meses, según cálculos de Moody’s.
Asimismo, la compañía ha reforzado notablemente su capacidad para atender el pago de su deuda, con una mejora significativa en la cobertura de intereses, que Moody’s estima que evolucionará desde 1,8 veces hasta aproximadamente 4 veces en el mismo periodo.
En el comunicado se difunde la opinión vertida por Moody's sobre el negocio de la multinacional del juego en sus principales mercados, "su diversificación geográfica y el equilibrio entre su negocio presencial y digital como elementos clave de su fortaleza", recoge la nota de la compañía. Pone también de manifiesto que la mejora del rating se produce dentro de la categoría conocida como high yield, que agrupa a compañías con mayor nivel de riesgo relativo, aunque en proceso de fortalecimiento. Este avance sitúa a Cirsa un paso más cerca del nivel investment grade, reservado a las empresas con perfiles crediticios más sólidos y que constituye el siguiente gran objetivo estratégico en términos financieros, especifica la compañía en el citado comunicado.
Balance favorable en el primer trimestre
En el primer trimestre de 2026, Cirsa ha registrado unos ingresos de explotación de 623 millones de euros y un beneficio operativo de 194 millones de euros, lo que representa incrementos del 8% y del 8,5%, respectivamente, frente al mismo periodo del año anterior.
"Estos resultados reflejan la fortaleza del modelo de negocio y la consistencia en la ejecución operativa en todas las geografías y unidades de actividad", destaca el grupo cotizado que preside Joaquim Agut. Asimismo, la sólida generación de caja y la buena posición de liquidez han permitido seguir reduciendo la deuda, con una disminución de 589 millones de euros desde enero de 2025, y avanzar en la optimización de la estructura financiera del grupo.