Hi ha països que pateixen pel que els falta. L'Índia va inaugurar una altra categoria, la dels qui pateixen pel que la intel·ligència artificial els treu. És el primer mercat gran del món castigat no per les seves carències, sinó per la seva exposició. El que passa allà passarà a tot arreu, només que l'Índia és el primer de la fila. Els números són brutals. Els inversors estrangers van retirar gairebé 26.400 milions de dòlars de les accions índies des de principis de 2026.

El ritme supera amb escreix el rècord de 18.900 milions de 2025. El pes de l'Índia en l'índex global de mercats emergents va caure d'un màxim del 21% el setembre de 2024 al 12,3%. Així, Taiwan i Corea del Sud la van superar i la van empènyer al setè lloc mundial per capitalització. Els diners no van fugir per pànic, sinó per càlcul, perquè se'n van anar on hi ha la IA. Taiwan i Corea alberguen les empreses crítiques de la cadena de subministrament de la IA, entre elles TSMC, Samsung i SK Hynix; mentrestant, l'Índia no n'alberga cap.

El lector que no segueix els mercats ha d'entendre una cosa simple. El capital global funciona com l'aigua perquè no té pàtria, ni memòria, ni gratitud. Durant una dècada l'Índia va ser la favorita dels fons i l'anomenaven la pròxima Xina. Avui, aquests mateixos fons venen sense contemplació. No va canviar el país, només es va alterar la pregunta. Abans la qüestió era quan creixerà l'Índia; ara això va evolucionar cap a què li fa la IA a l'Índia. I la resposta és a la vista.

El cor del problema és el sector tecnològic indi. TCS, Infosys i Wipro són noms que el lector potser no coneix, però són gegants i el seu negoci és un de sol, perquè venen hores de treball intel·lectual barat a empreses dels Estats Units i Europa. Un programador a Bangalore costa una fracció d'un a Califòrnia i sobre aquesta diferència de preu es va construir un sector que emprava 5,67 milions de persones i representava més del 7% del producte brut de l'Índia. En realitat, es tracta d'arbitratge de mà d'obra cognitiva. És a dir, exactament el treball que la IA executa a una fracció mínima del cost, sense salari, sense vacances i sense renúncies.

Febrer de 2026 va ser el moment de la revelació. Els inversors estrangers van vendre accions tecnològiques índies per 1.850 milions de dòlars en un sol mes. Així, l'índex del sector va caure un 19,5% i va marcar el pitjor mes des de setembre de 2008, quan la crisi financera global arrasava els mercats. L'última vegada que el sector va caure així, feia fallida Lehman Brothers. No obstant això, aquesta vegada no va fallir ningú, només es van presentar noves eines d'automatització. Les deu empreses de l'índex van perdre uns 62.800 milions de capitalització en aquell mes, després que firmes nord-americanes com Anthropic i Palantir presentessin avenços clau en automatització de la IA. Un anunci de programari va esborrar més valor que una crisi bancària, i aquesta és l'escala del que ve.

Els analistes seriosos ja no discuteixen si la IA danya el sector, sinó quant. Els analistes de Kotak van admetre que sorgiran oportunitats noves, però que no compensaran la deflació. No obstant això, Ambit Capital va ser més directa i va comunicar que la deflació excedirà la demanda incremental. La traducció per al lector comú és que la IA destrueix més negoci del que crea. L'índex tecnològic indi va caure un 22% el 2026 després de desplomar-se un 26% el 2025. Dos anys seguits d'ensorrament no són humor de mercat, sinó la convergència a un veredicte. I això tot just comença

. Els acomiadaments actuals són els primers; quan TCS va anunciar la retallada del 2% de la seva plantilla global, el moviment va sacsejar tota la indústria, perquè on aquesta empresa es mou, els altres la segueixen. Un 2% és una xifra gairebé tímida; no obstant això, ja va ser suficient per sembrar un desastre social. Quan les vendes d'habitatges a les principals ciutats van caure un 13% en el primer trimestre de 2026, els experts locals van assenyalar els acomiadaments del sector tecnològic entre les causes principals. Mentrestant, professionals de 45 o 50 anys amb hipoteques i crèdits envien currículums cada dia sense resposta. Si el 2% produeix això, el lector pot fer el compte de la resta.

Durant anys es va repetir que la IA és una eina; per tant, és una cosa que el treballador utilitza per complir millor amb les seves tasques. El que passa a l'Índia és el contrari, perquè l'empleat no utilitza la IA, sinó que aquesta l'utilitza a ell. Anomenar eina a una cosa que executa la tasca completa de principi a fi és un consol verbal, no una descripció. La predicció era simple i es compleix amb puntualitat, perquè tot treball que es fa assegut davant d'una pantalla està a la fila. L'Índia va entrar primera perquè la seva economia sencera depenia d'aquesta tasca. Però la línia és llarga i tots hi som.

I aquí hi ha la lliçó que el món sencer hauria de llegir amb fred a l'esquena. L'Índia era el lloc més barat del planeta per comprar treball cognitiu; aquesta era la seva defensa. Ningú podia competir amb un enginyer de Bangalore per preu; no obstant això, la IA va poder. Si el treballador cognitiu més barat del món va resultar reemplaçable, quina protecció li queda al programador de Madrid, al comptable de Buenos Aires, a l'analista de Londres, que costen 5 o 10 vegades més per la mateixa tasca?

El preu alt no és un escut, sinó un incentiu. Com més car l'empleat, més gran l'estalvi de reemplaçar-lo. L'Índia no va caure primera per ser feble, sinó per ser visible, perquè el seu treball de pantalla estava concentrat, empaquetat i cotitzant en borsa; i per això el mercat va poder posar preu al dany abans que en cap altre lloc. A la resta del món, el mateix treball està dispers en milions d'oficines. Cal aclarir que el dany serà idèntic, només que sense índex que el mesuri.

Per al model ja no hi ha res a fer perquè l'Índia pot canviar de què viu en una generació, però la gent acomiadada no té aquest temps. Només posseeix quotes que vencen el mes que ve, i aquesta bretxa entre la velocitat de la destrucció i la lentitud de la reconversió és el veritable abisme, a l'Índia i a tot arreu. Els governs del món miren el cas indi com qui mira un incendi a la casa del veí. No obstant això, haurien d'estudiar-lo com el plànol de la seva pròpia casa. L'Índia va ser durant anys la metàfora del futur, i continua sent-ho. Només que el futur va canviar de signe.

Les coses com són.