La plaça financera espanyola ha començat aquest dilluns immersa en un intens duel bancari que ha acaparat tota l'atenció dels inversors. L'Ibex-35 ha iniciat la sessió amb unes lleugeres pèrdues del 0,19%, situant-se en els 15.231,6 punts, en una jornada marcada per la sorprenent millora de l'opa que el BBVA va llançar sobre el Banc Sabadell.

En un moviment estratègic per desbloquejar l'operació i convèncer els accionistes reticents del Sabadell, l'entitat que presideix Carlos Torres ha elevat la seva oferta en un 10%, una revisió a l'alça que situa la valoració total de l'operació per sobre dels 12.000 milions d'euros. La nova proposta ofereix 1 nou títol del BBVA per cada 4,83 del Sabadell, per davant de la ràtio inicial d'1 per cada 4,5.

No obstant això, lluny de ser rebuda amb eufòria, la millora de l'oferta ha estat acollida amb notable escepticisme pel mercat. Els inversors han penalitzat immediatament tots dos actors del pols borsari. En els primers compassos de la negociació, els títols del Banc Sabadell s'han col·locat com els líders en caigudes dins del selectiu, amb un descens del 2,28%, el que suggereix que els accionistes consideren que l'oferta, fins i tot millorada, podria seguir estant per sota de les expectatives o de la valoració potencial del banc.

D'altra banda, el BBVA tampoc s'ha deslliurat del càstig. Les seves accions han retrocedit un 1,28%, reflectint els dubtes dels mercats sobre el preu que està disposat a pagar i els riscos associats a la integració d'una entitat de l'envergadura del Sabadell, especialment en un context d'incertesa econòmica.

Aquesta millora de l'oferta és el darrer capítol d'una operació que va néixer amb polèmica. El BBVA va llançar inicialment una opa hostil sobre el Sabadell després que la seva junta directiva rebutgés de pla una proposta de fusió amistosa, argumentant que l'oferta "subestimava enormement" el potencial de creixement i la solidesa del projecte del Sabadell de manera independent.

El govern espanyol, a través del Ministeri d'Economia, ha mostrat les seves reticències a l'operació, preocupat per l'impacte en la competència en el sector bancari espanyol i les possibles conseqüències en termes d'oficines i ocupació.

L'operació necessitarà, a més del sí dels accionistes, el vistiplau definitiu dels reguladors competents, inclòs el Banc d'Espanya i la Comissió Nacional del Mercat de Valors. En un marc més ampli, l'Ibex-35 ha iniciat la setmana amb peus de plom. La continguda caiguda del 0,19% fins als 15.231,6 punts frena lleugerament l'impressionant ral·li alcista que ha caracteritzat l'índex enguany.

Malgrat aquest modest retrocés, els guanys acumulats pel selectiu espanyol en el que va d'exercici es mantenen en una xifra robusta del 31%, un rendiment que el segueix situant entre els més forts d'Europa, encara que avui el focus se centri en el duel bancari que promet seguir fent parlar en les pròximes sessions.

Els analistes de XTB Espanya assenyalen que "la millora de l'oferta del BBVA era un moviment esperat per intentar doblegar la resistència. Ara, la pilota està en el terrat dels grans accionistes institucionals del Sabadell, que hauran de sospesar si la prima és suficient o si confien en la capacitat de creació de valor del banc de manera independent".