ISS, el major 'proxy advisor' del món, recomana als inversors del Sabadell que donin el seu vistiplau al nomenament de Marc Armengol com a nou conseller delegat del banc català en la pròxima junta d'accionistes, que se celebrarà el 6 de maig a la Fira de Sabadell. Armengol, que està a l'espera de rebre l'autorització del BCE per a exercir com CEO, substituirà César González-Bueno, que tancarà la seva etapa a l'entitat en menys de dues setmanes, després de cinc anys en el grup en els quals ha aconseguit frenar l'opa del BBVA i portar els beneficis a xifres històriques.

Així mateix, l'assessor de vot recomana als grans accionistes del Sabadell que aprovin la proposta del banc d'incorporar a Carlos Ventura al consell d'administració, que recuperarà els 15 membres que tenia fins al novembre de 2025, quan va deixar la seva cadira l'inversor mexicà David Martínez, qui s'havia mostrat a favor de l'opa del BBVA i va abandonar el seu càrrec de conseller després de la caiguda de l'operació.

La Junta General Ordinària d'Accionistes del pròxim 6 de maig serà molt diferent de les dues celebrades el 2025, que van estar marcades precisament per l'opa. En l'extraordinària d'agost, de fet, els accionistes del banc català van donar suport a la venda de TSB (la seva filial britànica) i el dividend de 2.500 milions d'euros que el banc pagarà després d'aquesta venda, una de les decisions més grans adoptades pel Sabadell per frenar l'operació del BBVA.

Institutional Shareholder Services (ISS), que llança recomanacions de vot als inversors institucionals del banc (BlackRock, Zurich, Vanguard, Dimensional Fund Advisors, entre d'altres) sobre els punts que es tractaran en la junta d'accionistes, també està a favor de les diferents propostes que el Sabadell sotmetrà a votació en la junta.

Entre elles, l'aprovació dels comptes anuals de 2025, la reelecció de tres consellers independents (Luis Deulofeu, Pedro Fontana i George Donald Johnston III), la reelecció de KPMG com a auditor de la companyia, la política de remuneracions dels consellers, la nova retribució variable dels executius i l'informe de remuneracions del banc de l'any passat.

El punt més polèmic torna a ser el dels salaris. Tot i que ISS recomana votar a favor, alerta que la remuneració del president, Josep Oliu, és “elevada” en comparació amb altres banquers europeus amb càrrec no executiu. El banquer va percebre l'any passat 1,85 milions d'euros com a número u del Sabadell.

També destaca altres “característiques problemàtiques” de la política de remuneracions dels càrrecs executius (CEO i CRO). El banc reduirà en un 44% el salari a Armengol respecte a González-Bueno amb la seva nova política de sous i bonus per al període 2026-2028. A més, introdueix un fonament financer que requereix que es compleixin llindars mínims de benefici net i de ràtio CET1 perquè es pagui la remuneració variable als executius, i incorpora la generació de capital com a mètrica de rendiment en els incentius a curt i llarg termini.

Però el proxy, tot i que veu millores, considera que hi ha molta flexibilitat per fer excepcions en les regles del bonus. És a dir, que la política de remuneració no és totalment estricta. Alhora que qüestiona, que els executius puguin obtenir el bonus fins i tot si el TSR (la rendibilitat per a l'accionista) està per sota de la mitjana del mercat.