El Sabadell celebra un nou consell d'administració per recomanar als seus accionistes què fer amb l'opa hostil del BBVA després que el banc hagi millorat l'oferta en un 10% i la contraprestació passi a ser només en accions. Els petits i grans inversors de l'entitat catalana tenen fins i tot el 10 d'octubre per decidir si acudeixen o no al període d'acceptació i estan així que amb el nou canvi, que és d'a 1 acció ordinària de BBVA per cada 4,8376 accions ordinàries del Sabadell.

El termini ha canviat, abans que el BBVA anunciés la nova oferta finalitzava el dia 7 d'octubre. Però en decidir fer aquesta millora, ha hagut de passar de nou per la CNMV i ha retardat tres dies la data. En la primera oferta, el consell del Sabadell ja va recomanar als seus accionistes que no acudissin perquè era baixa i "infravalora molt significativament el projecte de l'entitat, el seu pla estratègic i les seves perspectives de creixement en solitari".

Però ara que hi ha un nou preu sobre la taula, el consell d'administració del Sabadell ha d'emetre una nova recomanació. El termini és de cinc dies naturals des que la CNMV va donar el seu vistiplau a aquesta millora del 10%, una cosa que va passar dijous passat. Per tant, el banc que presideix Josep Oliu i dirigeix César González-Bueno té fins aquest dimarts 30 de setembre per pronunciar-se. Encara que pot fer-ho aquest mateix dilluns.

En els últims dies, tant el president com el CEO del Sabadell han deixat clar que la nova oferta del BBVA els continua semblant baixa, per la qual cosa sembla probable que el consell torni a rebutjar-la i recomanin els seus accionistes que no l'acceptin. Des del banc, a més, fa temps que apunten que la millor opció per als inversors és que esperin a una segona opa.

El dilema de si hi haurà o no una segona opa centra el debat

Això ha generat molt debat i és que, el BBVA no contempla una segona opa com a escenari principal i té l'objectiu de tirar endavant l'operació en aquesta primera opa, on necessita almenys un 50% d'acceptació per tenir el control de l'entitat. Tanmateix, fa temps que el Sabadell apunta que el BBVA no aconseguirà aquest 50% d'acceptació i acabarà optant per baixar el llindar que s'ha fixat al 30%. Si aquest fos el cas, llavors sí el BBVA hauria de llançar obligatòriament una segona opa, que previsiblement seria una mica millor en preu.

El BBVA ho nega. En una entrevista divendres passat, el president de l'entitat, Carlos Torres, va insistir que el millor per als accionistes del Sabadell és que acudissin ja a l'oferta actual perquè no tenen previsió de fer-la i a més, no seria a un preu major. Les contradiccions d'un i un altre banc són cada vegada més constant i en aquesta recta final de l'opa, es nota encara més la pressió.

No obstant això, l'escenari d'una segona opa – encara que no és l'escenari principal del BBVA - sí que és entre els seus plans i així ho indica al fullet que ha enviat als reguladors. En concret, el banc assenyala que "podria arribar a renunciar a la condició d'acceptació mínima (de més del 50%) si adquirís en l'oferta, almenys, el 30% dels drets de vot de les accions de Banc Sabadell al terme del període d'acceptació".

El banc ha de prendre aquesta decisió uns dies abans que es faci la liquidació. "El BBVA podrà modificar l'oferta per minorar o eliminar la condició d'acceptació mínima en qualsevol moment anterior als últims cinc dies naturals previstos per a l'acceptació de l'oferta", assenyala al fullet. També aquí s'explica que la CNMV té de termini per comunicar els resultats de l'opa al BBVA fins a cinc dies hàbils després que finalitzi el període d'acceptació.

Si l'esmentat període acaba el divendres 10, l'organisme que presideix Carlos San Basilio tindria fins al divendres 17. I després, el BBVA tindria només un dia borsari (des que rep aquesta comunicació) per prendre la decisió de si llança una segona opa per la resta de capital en el cas de no haver aconseguit assolir més del 50% però si tingués el 30% assegurat.