Els costos de finançament de les noves emissions de deute públic als països de l'OCDE s'han més que duplicat des de 2021. Els motius principals es troben en la inflació i en les pujades dels tipus d'interès aplicades pels bancs centrals per provar d'abaixar els preus.

A més, les necessitats d'emissió de deute, que havien disminuït després del bec històric de 2020 per fer front a l'al·luvió de la despesa pública per la covid, tornen a créixer el 2023 un 6%, calcula l'Organització per a la Cooperació i el Desenvolupament Econòmic (OCDE) en un informe publicat aquest dilluns.

Entre 2021 i 2022, els tipus d'interès de referència dels bancs centrals en el conegut com el "club del món desenvolupat" van augmentar de mitjana del 0,8% al 5,3%, però l'evolució no va ser parella en tots els membres. Als països "emergents" d'aquest club i en els europeus que no pertanyen a la zona euro, l'encariment del preu dels diners va ser molt més fort que en la resta.

Això va anar particularment visible a Hongria, on va pujar fins al 13% el desembre de 2022 (davant el 0,6% de mínim en el període 2021-2022), a Colòmbia fins al 12% (davant l'1,8%), a Xile fins a l'11,2% (davant el 0,5%) i a Mèxic fins al 10,5% (davant el 4%). Les pujades de tipus dels bancs centrals van ser molt més moderades, sobretot a l'eurozona (2,5% el desembre de 2022 comparat amb el 0% el 2021), i més encara en els nòrdics.

Les pujades de tipus han encarit el cost del deute

D'aquesta manera, les pujades de tipus s'han vingut a afegir les tensions geopolítiques, en particular des de l'inici de la invasió russa d'Ucraïna a finals de febrer de 2022, i les incerteses sobre l'economia global. Tot això ha tingut la seva repercussió en l'interès que els Estats han de pagar per les noves emissions de títols de deute que, en el conjunt de l'OCDE, va passar d'una mitjana de l'1,4% el 2021 al 3,3% el 2022.

El volum de títols sobirans adjudicats a tipus negatius ha disminuït del 17 % el 2021 al 8 % a l'exercici següent. Els terminis de venciment mitjà del deute han estat prolongant-se en els últims anys i van assolir un rècord històric de vuit anys i dos mesos el 2022, la qual cosa suposa dos anys més que el 2012. Però, així i tot, un 47% del total haurà de ser reemborsada o si més no el seu tipus d'interès renegociat abans de finals de 2025.

Els autors de l'informe recorden que després del pic històric d'emissions a l'OCDE per la covid el 2020 amb 15,4 bilions de dòlars en títols que van sortir al mercat aquell any per cobrir les necessitats del coronavirus, el volum va descendir un 21% en els dos anys següents. Així i tot, aquest volum era el 2022 un 35% superior al de 2019, abans que esclatés la pandèmia.

Les emissions de deute creixeran un 6% aquest any

L'evolució, a més, s'està tornant a invertir i aquest any auguren una alça del 6% fins a 12,9 bilions de dòlars, que s'explica en gran manera pels països més afectats per la invasió russa d'Ucraïna, en especial els fronterers amb el conflicte. El contingent total de deute a l'OCDE, que havia estat d'uns 40 bilions de dòlars el 2019 i 49 el 2020, va continuar pujant encara que lleugerament el 2021 a 50 bilions, es va mantenir a aquest nivell l'any següent i assolirà uns 52 bilions el 2023.

Encara que en termes absoluts s'hagi constatat aquesta pujada, si es posa en relació amb el producte interior brut (PIB) des del començament de la crisi de la covid ha passat del 90% el 2020 al 83% el 2022. Aquest percentatge s'hauria de mantenir sense canvis aquest any. Però cal recordar que és 10 punts percentuals superior al nivell prepandèmic.