La banca fue uno de los grandes motores de la Bolsa española en 2024 y 2025 y este año no está siendo una excepción. Después de que algunas entidades llegaran a dispararse más de un 100% el pasado ejercicio, los seis bancos cotizados del Ibex-35 mantienen el ritmo en 2026: todos acumulan subidas superiores al 20% y algunos alcanzan el 35% cuando todavía no ha terminado agosto. En conjunto, han añadido alrededor de 100.000 millones de euros a su valor en Bolsa en menos de ocho meses.
El rally bancario está siendo, además, uno de los principales responsables de que el Ibex vuelva a marcar máximos históricos y se sitúe entre los índices europeos con mejor comportamiento. El sector financiero representa alrededor del 40% del selectivo, por lo que su evolución tiene un impacto especialmente relevante sobre el índice.
El Santander lidera en términos absolutos. Sus acciones superan ya los 13 euros, frente a los 10 euros con los que comenzó el año, lo que supone una subida cercana al 32%. Su capitalización bursátil se ha disparado en más de 45.000 millones, hasta más de 192.000 millones, lo que le ha convertido en la empresa más valiosa de la Bolsa española, por delante incluso de Inditex.
El BBVA tampoco afloja. Después de dispararse alrededor de un 120% en 2025, suma otro 30% en lo que va de 2026 y cotiza por encima de los 25 euros, en máximos históricos. La entidad ha añadido cerca de 40.000 millones de valor bursátil este año, hasta los 140.000 millones, y se sitúa ya como la tercera empresa más grande del selectivo.
CaixaBank acumula una subida cercana al 28%, después de avanzar alrededor de un 110% el pasado ejercicio. Su capitalización se aproxima a los 91.000 millones, frente a los 73.000 millones con los que terminó 2025. Sus títulos también se encuentran en máximos históricos.
Entre las entidades de menor tamaño, Unicaja es la que más se revaloriza este año, con un avance de alrededor del 35%. El banco andaluz, que ya había sido uno de los grandes protagonistas de 2025 con una subida superior al 135%, ha elevado su valor en Bolsa desde unos 7.150 millones hasta más de 9.300 millones.
El Sabadell, por su parte, sube alrededor de un 25%, hasta una capitalización cercana a los 17.600 millones, mientras que Bankinter avanza algo más de un 20% y supera los 15.000 millones de valor bursátil. El banco ya cotiza por encima de los 16 euros.
Beneficios, dividendos y recompras
¿Qué está detrás de este nuevo rally? Los analistas apuntan a una combinación de beneficios elevados, fortaleza del crédito, generación de capital y una política de remuneración al accionista cada vez más agresiva. El analista de Banco BIG, Joaquín Robles, recuerda que la banca es el sector con más peso en el Ibex-35 y el que le ha impulsado a los máximos históricos, ahora en 20.300 puntos.
Detrás de la subida de los bancos están las buenas previsiones económicas en España, una demanda de crédito al alza que anticipa buenos resultados en el sector, una morosidad a la baja que elimina riesgos y unos ingresos por comisiones que crecen, beneficiados por el buen comportamiento de los mercados y del crecimiento de negocios como la gestión de activos. A ello se suma uno de los grandes atractivos del sector: los dividendos y las recompras de acciones.
"Con beneficios récord y ratios de capital elevados, las entidades están devolviendo cada vez más dinero a sus accionistas, una circunstancia que también contribuye a sostener las cotizaciones".
Los resultados del primer semestre reflejan esa fortaleza, agrega Antonio Castelo, de iBroker. El Santander ganó 7.328 millones de euros, un 15% más; El BBVA superó los 6.000 millones; CaixaBank obtuvo 3.203 millones, un 8,5% más; Bankinter elevó su beneficio un 12%, hasta 605 millones. Y Unicaja también incrementó sus ganancias.
El analista recuerda que el Ibex cuenta con una composición especialmente favorable este año, además de la banca, tiene un gran peso de compañías de energía y materias primas "que se han beneficiado del encarecimiento del petróleo, de las tensiones geopolíticas y de una mejora de las perspectivas para el acero". En cambio, otras bolsas europeas tienen una mayor exposición a sectores que este año han pasado por fases más complicadas, como lujo, automóvil o determinadas compañías de crecimiento.
¿Puede continuar el rally?
Los analistas no descartan nuevos máximos para el Ibex-35 ni para las entidades financieras, aunque advierten de que el recorrido probablemente será menos lineal que hasta ahora.
La banca todavía cuenta con catalizadores: una eventual subida de tipos, un crédito sólido, el crecimiento de las comisiones y nuevas recompras pueden seguir apoyando al sector. Sin embargo, después de las fuertes ganancias acumuladas en 2025 y 2026, una parte importante de las buenas noticias ya está reflejada en las cotizaciones.
Y el Ibex está viviendo "una combinación poco frecuente de circunstancias favorables", asegura Castelo. Los bancos generan beneficios récord y devuelven capital; el petróleo impulsa a Repsol; el nuevo marco comercial favorece a las acereras; y el índice partía de valoraciones menos exigentes que otros mercados. "Todo eso justifica que España esté batiendo a Europa". La tendencia sigue siendo positiva y nuevos máximos son perfectamente posibles, pero después de lo recorrido en 2025 y 2026 sería razonable esperar una segunda mitad del año mucho más selectiva.