Cellnex cerró los primeros nueve meses del año con unas pérdidas netas de 219 millones de euros, un 16,7% menos que en el mismo periodo del año anterior, según ha informado la compañía este jueves a cierre de mercado en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
Los ingresos consolidados, excluidos los ingresos repercutidos a clientes (pass-through), fueron de 3.008 millones, un 2,4% interanual más, mientras que los ingresos de explotación fueron de 3.353 millones, un 3,1% más. La empresa ha dicho que ha registrado "sólidos avances" en el periodo, combinando crecimiento orgánico, eficiencia operativa y una menor intensidad de inversión, lo que ha permitido un flujo de caja de 474 millones, más del doble que en el mismo periodo del año anterior.
El negocio de torres se mantuvo como la principal fuente de ingresos de la empresa, con 2.456 millones y un crecimiento orgánico del 5,1% interanual, mientras que los Puntos de Presencia (PoPs) aumentaron un 4,1%, hasta 187.693.
En las demás líneas de negocio del Grupo, los ingresos de DAS, small cells y RANaaS aumentaron un 5,2% en términos orgánicos; los de fibra, conectividad y servicios de alojamiento, un 8,0%, y los de difusión de radio y televisión, un 0,9%.
Menos gasto y más deuda
Cellnex ha explicado que redujo los gastos operativos en términos comparables en 22 millones, un 4,4%, pese a operar unas 2.900 torres más, con lo que el coste por torre ha disminuido un 3,5%. El margen de Ebitda ajustado aumentó hasta el 84,8% y el margen de Ebitdaal, hasta el 62,9%, y las inversiones fueron de 860 millones, un 22% interanual menos.
El ceo de Cellnex, Marco Patuano, ha explicado que la empresa "está demostrando que puede crecer utilizando menos capital y gestionando su cartera de forma más eficiente". "Estamos transformando el crecimiento orgánico en caja, remunerando a nuestros accionistas y reinvirtiendo de forma selectiva allí donde identificamos oportunidades respaldadas por contratos a largo plazo para generar una rentabilidad atractiva", ha añadido.
La deuda financiera neta se situó en 21.044 millones a cierre de septiembre —con un coste medio del 2,2% y un 80% a tipo fijo-, frente a los 20.818 de cierre de 2025. Sin embargo, el incremento del Ebitda ha permitido a la empresa reducir la ratio de deuda neta sobre Ebitda hasta las 6,13 veces, frente a las 6,28 veces de finales del año pasado.
La empresa ha explicado que mantiene su previsión de alcanzar su objetivo de apalancamiento de entre 5 y 6 veces en 2027. La liquidez disponible ha alcanzado aproximadamente 5.000 millones de euros, compuesta por 1.600 millones en caja y 3.400 millones en líneas de crédito comprometidas no dispuestas.
Remuneración al accionista
Cellnex mantiene el objetivo de destinar 1.000 millones a la remuneración de sus accionistas en 2026, de los que 500 millones se han abonado en dividendos y 500 millones se han destinado a recompra de acciones. Por otro lado, la empresa ha reiterado sus previsiones para 2026 y 2027 en ingresos, Ebitda ajustado y flujo de caja libre recurrente apalancado (RLFCF).
En concreto, prevé ingresar entre 4.075 y 4.175 millones este año y 4.255-4.455 en 2027; alcanzar un Ebitda ajustado de 3.425-3.525 millones en 2026 y 3.605-3.805 millones en 2027, y un RLFCF de 1.900-2.000 millones en 2026 y 975-1.175 millones en 2027.
Por otro lado, Cellnex también ha anunciado un acuerdo con su cliente Polkomtel en Polonia para incrementar la compartición de infraestructuras y mejorar la eficiencia de la cartera. El proyecto contempla 3.200 nuevas co-ubicaciones hasta 2030 y 2.000 adicionales a partir de ese año; la reubicación de 4.200 antenas y el desmantelamiento de emplazamientos redundantes, y que la ratio de ocupación supere las 2x en 2035 y una TIR desapalancada después de impuestos de doble dígito.
La inversión prevista es de 500 millones en Capex adicional entre 2026 y 2030. Patuano ha dicho que la "inversión adicional a corto plazo responde a una clara ambición a largo plazo: desbloquear un mayor valor de nuestros activos para capturar una mayor rentabilidad y lograr una mayor conversión de caja".