LHMC Midco, sociedad propiedad de fondos asesorados por entidades controladas por Blackstone, ha vendido un 3,6% del capital social de Cirsa por un importe de 77,64 millones de euros, a razón de 12,75 euros por acción. La operación se realiza mediante un proceso de colocación acelerada dirigida exclusivamente a inversores cualificados. Según la información remitida este miércoles a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Blackstone se desprende de 6,09 millones de acciones de Cirsa en una operación en la que Barclays, Deutsche Bank y Morgan Stanley actúan como entidades coordinadoras globales y entidades colocadoras. La colocación se enmarca en una estrategia de desinversión parcial por parte del fondo norteamericano, que mantiene el control mayoritario de la compañía de juego catalana.
LHMC Midco ha concedido a Morgan Stanley, en calidad de agente de estabilización, una opción de sobreadjudicación para adquirir hasta 910.000 acciones adicionales al mismo precio de la colocación, es decir, 12,75 euros por título. Esta opción representa aproximadamente el 0,5% del capital de Cirsa y puede ejercerse en un plazo de treinta días naturales a contar desde la fecha de la transacción. En caso de ejecutarse íntegramente, el paquete total de acciones vendidas ascendería a 7 millones de títulos, equivalentes al 4,2% del capital de Cirsa, y los ingresos brutos totales de la operación llegarían hasta un máximo de 89,25 millones de euros.
Las operaciones de estabilización del precio
La opción de sobreasignación puede ejercerse, total o parcialmente, en una sola ocasión, con la finalidad de cubrir posiciones cortas. Para ello, Morgan Stanley puede llevar a cabo operaciones destinadas a mantener el precio de mercado de las acciones de Cirsa durante el período de estabilización, que finaliza el 30 de abril, a un precio que no exceda de 12,75 euros por título. En cualquier caso, no existe garantía de que se realicen operaciones de estabilización y, en caso de iniciarse, pueden cesar en cualquier momento sin previo aviso. Las operaciones de estabilización se llevan a cabo en las Bolsas de Valores españolas, en mercado over-the-counter (OTC) y en otros sistemas de negociación, y los ingresos de la colocación se pagan en efectivo.
Una vez liquidada la operación, LHMC Midco continúa siendo titular de 125,6 millones de acciones de Cirsa si no se ejerce la opción de sobreasignación, lo cual representa aproximadamente el 74,8% del capital social. En caso de ejecutarse la opción, la participación restante sería de 124,7 millones de acciones, equivalentes al 74,2% del capital. En cualquiera de los dos escenarios, el fondo norteamericano mantiene el control absoluto de la compañía catalana, después de reducir ligeramente su exposición al capital.
En relación con la colocación, el vendedor ha acordado con las entidades coordinadoras globales no transferir ni disponer de ninguna de sus acciones ordinarias restantes a la sociedad durante un período de noventa días, sujeto a las excepciones habituales o a la renuncia por parte de las entidades coordinadoras globales. Esta cláusula de compromiso de permanencia refuerza la estabilidad accionarial de Cirsa a corto plazo y limita la capacidad de Blackstone de realizar nuevas desinversiones inmediatas.
La compañía catalana de juego, Cirsa, no es parte de la colocación y no recibe ingresos derivados de la operación. La transacción se circunscribe exclusivamente a la venta de una parte de la participación de su accionista mayoritario, sin que afecte la tesorería ni la situación financiera de la empresa operadora. La operación refleja la dinámica habitual de los fondos de capital riesgo, que en determinados momentos realizan desinversiones parciales para retornar capital a sus inversores o reequilibrar sus carteras, a la vez que mantienen el control estratégico de las compañías participadas.