Parlo amb un important directiu sobre la situació econòmica i els principals reptes que afronten les empreses aquest proper any, i em diu, "això ja no va de globalització, sinó de regionalització". No és la primera vegada que ho sento, i la conseqüència és molt rellevant per a les companyies globals, les que depenen de les exportacions i les que tenen la producció deslocalitzada.

Estem realment davant d'una involució de la globalització? Per respondre a la qüestió, necessitem comprendre què ha passat. És a dir, quins són els desencadenants d'aquest canvi geoeconòmic?

Han estat 3 factors. El primer, la creixent competència entre la Xina i els Estats Units. La Xina ha estat un motor de creixement per a Occident des que, el 2001, accedís a l'Organització Mundial del Comerç (OMC). Si bé les diferències en drets socials i salaris van sumir les empreses europees i nord-americanes en una competència deslleial impossible de combatre, i va portar al tancament i moltes fàbriques, tant de producte acabat com de components, vam poder suportar dues dècades de gran expansió monetària amb una inflació molt controlada.

Tanmateix, com tot a la vida, funciona només durant un temps. D'una banda, la Xina ha crescut massa i les seves inversions per l'Àfrica i Llatinoamèrica han començat a inquietar els Estats Units. I, d'altra banda, la crisi de components i semiconductors va suposar una presa de consciència, un aterratge en la realitat de la dependència industrial del gegant asiàtic. Les autoritats econòmiques occidentals es van proposar recuperar algunes de les capacitats industrials pròpies. És el que s'ha anomenat nearshoring, que consisteix a externalitzar part dels serveis d'una empresa a altres companyies de països estrangers propers o veïns o apropar la producció al territori de consum. Es depèn menys dels vaivens del cost dels transports i s'intenta, alhora, ampliar vendes al país on es produeix i on el consum és més fàcil de dominar i controlar que a la Xina. Com a exemple, tenim la recent cimera que va mantenir la setmana passada el president Joe Biden amb el president de Mèxic i el primer ministre del Canadà. Tota una declaració de principis i promoció del nearshoring.

Les autoritats econòmiques occidentals es van proposar de recuperar algunes de les capacitats industrials pròpies. És el que s'ha donat en cridar el nearshoring

El segon factor té a veure amb les tensions geopolítiques tant de l'Orient Mitjà com entre Rússia i Ucraïna. Fa la sensació que retrocedim en el temps, i tornem a la guerra freda, només que, en aquest cas, amb conflictes bèl·lics de moment locals, però que poden agreujar-se en qualsevol instant. Una escalada bèl·lica afectaria el transport internacional. Ho estem veient al Iemen, amb bombardejos sobre vaixells mercants occidentals.

El tercer factor, encara que no és evident, és la inflació. Mentre el comerç amb Àsia va servir per abaratir costos i ajudar a contenir els preus, va interessar. Però, després de l'expansió monetària de la Covid, la creació d'euros i dòlars ja es va traslladar als preus. Massa diners en circulació per a un PIB que durant els confinaments va minvar alguns trimestres a doble dígit. Les pujades de preus permeten pagar costos més elevats sense estar sotmesos a la incertesa industrial, energètica i de components. Així que moltes empreses occidentals estan migrant a proveïdors més propers.

La pregunta és si això se sosté i realment la globalització involucionarà. La meva opinió personal és que no. I per quatre motius. Primer, les divises. Els mercats financers i de divises són encara molt dependents entre si. Tant a nivell finançament de deute com en inversions de companyies globals. En segon lloc, la següent onada tecnològica, que potenciarà encara més la digitalització i l'intercanvi d'informació. En tercer lloc, que a ningú interessa un conflicte geopolític escalat. La Xina ve d'una desacceleració, està començant a recuperar-se i no pot permetre's que les seves exportacions se'n ressentin. I, finalment, la mateixa inflació. Aquest any les pujades de preu, a priori i tret d'imprevistos impossibles d'anticipar, es contindran. La inflació va cap a baix i Christine Lagarde ja ha deixat caure a Davos que, per primavera o a l'estiu, si tot segueix així, abaixarà els tipus d'interès. Amb preus baixant i costos laborals i socials augmentant, la pressió sobre els costos tornarà i, almenys Europa, es veurà obligada a continuar depenent industrialment de la Xina.

La llei del pèndol.