Durant la febre de l'or de Califòrnia, pocs miners es van fer rics; tanmateix, qui va prosperar va ser Levi Strauss, venent pantalons de lona. La història es repeteix amb la intel·ligència artificial: els laboratoris que entrenen models cremen capital a un ritme sense precedents. Mentrestant, un conjunt improbable d'empreses centenàries acumula guanys silenciosos. Fabriquen turbines, cables, acer i aire condicionat i no saben res de xarxes neuronals, sinó d'electricitat i de formigó. Això n'hi ha prou.

El fenomen mereix un nom més precís que vessament; prefereixo anomenar-lo irradiació. La calor del nucli arriba a les capes externes; aquest centre és la despesa de capital dels gegants tecnològics, que van projectar 700.000 milions de dòlars per al 2026. La construcció de centres de dades als Estats Units va assolir els 50.000 milions mensuals l'abril d'aquest any. Aquesta massa de diners no es queda als xips, també es filtra cap avall, cap a oficis que semblaven condemnats al tedi.

La llista de beneficiaris sorprèn per la seva antiguitat. Corning, inventora del vidre Pyrex fa 175 anys, va multiplicar la seva cotització gràcies a la fibra òptica que connecta servidors d'IA. Siemens Energy, després d'acomiadar milers d'empleats en la dècada de 2010, quan les turbines de gas semblaven obsoletes, va registrar en el primer trimestre del 2026 la seva millor cartera de comandes. Caterpillar ven generadors on abans venia excavadores. Per la seva banda, Nucor va atribuir a la demanda d'acer per a centres de dades una onada de guanys. Així mateix, Eaton, fabricant d'equips elèctrics d'Ohio, va veure créixer les seves comandes un 240%. Les turbines de gas van acumular als Estats Units terminis de lliurament de fins a 7 anys. Qualsevol màquina capaç de fer girar un motor acaba dins d'un centre de dades.

La irradiació té una lògica física. Un centre de dades d'IA és més exigent que un de núvol tradicional perquè els servidors s'han de connectar entre si amb densitat extrema, cosa que multiplica la demanda de cablejat i òptica. Els xips generen tanta calor que l'aire ja no n'hi ha prou i es requereix refrigeració líquida. El consum elèctric obliga a contractes massius amb companyies d'energia com Iberdrola a Europa o Entergy als Estats Units. Cada restricció tècnica obre un mercat per a un proveïdor especialitzat.

Hi ha 2 tipus de guanyadors en aquesta irradiació. Els primers venen alguna cosa que la IA necessita i que ja fabricaven. Els segons reciclen fracassos previs

Però la irradiació crema tant com il·lumina. Les mateixes forces que enriqueixen els venedors de pales castiguen altres sectors. És a dir, el programa informàtic de subscripció per lloc de treball s'enfronta a una amenaça directa perquè, si els agents d'IA reemplacen empleats, desapareixen les llicències que aquests empleats justificaven. Així, els serveis professionals rutinaris pateixen una pressió similar. Les indústries electrointensives competeixen ara per una energia que els centres de dades paguen a qualsevol preu, cosa que encareix l'electricitat per a tots els altres. Fins i tot l'automòbil elèctric va resultar víctima col·lateral. Ford va anunciar el desembre de 2025 un replegament de la seva estratègia elèctrica amb un cost de 19.500 milions de dòlars i va reconvertir la seva planta de bateries de Kentucky per alimentar centres de dades. No va ser oportunisme. Va ser rescat de capacitat encallada.

El cas Ford il·lustra una distinció que convé no perdre de vista. Hi ha 2 tipus de guanyadors en aquesta irradiació. Els primers venen alguna cosa que la IA necessita i que ja fabricaven: Corning amb el seu vidre, Nucor amb el seu acer. Els segons reciclen fracassos previs sota una etiqueta nova; però el mercat no sempre distingeix entre tots dos, i aquesta confusió és perillosa.

Perquè la pregunta és si la febre durarà. Bain va estimar que la indústria necessitarà 2 bilions de dòlars anuals d'ingressos cap al 2030 per sostenir la despesa en infraestructura, i va calcular un dèficit de 800.000 milions entre el que la IA promet recaptar i el que costa construir-la. Aquest forat haurà de tancar-se amb ingressos reals o la construcció s'aturarà.

Qui recordi la bombolla de la fibra òptica de l'any 2000 reconeixerà el símptoma: quan els terminis de lliurament s'estiren a 7 anys, els clients dupliquen comandes per por a l'escassetat i la cartera de comandes infla una demanda que potser no existeix. Les cotitzacions que van pujar 270% sobre negocis industrials de marges modestos plantegen en el moment d'aquestes línies una pregunta de valoració que pocs volen formular.

La conclusió exigeix sobrietat. La irradiació és real perquè els diners flueixen, les fàbriques treballen, les comandes existeixen. Però els venedors de pales també fan fallida quan els miners abandonen el riu. Levi Strauss va sobreviure perquè els pantalons servien fora de la mina. La prova decisiva per a Caterpillar, Corning o Siemens Energy no és quant venen avui als centres de dades, sinó quant valdrà el seu negoci el dia que l'or escassegi.

Les coses com són.