Recentment, els fonaments del món financer global van tremolar davant la filtració d'un acord corporatiu sense precedents: el gegant del comerç electrònic Amazon negocia una inversió colossal de fins a 50.000 milions de dòlars en OpenAI, l'empresa creadora del cèlebre ChatGPT. Segons els detalls que van sortir a la llum en la premsa especialitzada, aquesta operació no és una simple injecció de capital. Amazon lliuraria 15.000 milions de dòlars de forma inicial, però retindria els 35.000 milions restants lligats a una de dues condicions extremes.

La primera és que OpenAI aconsegueixi crear una intel·ligència artificial (IA) que iguali completament la capacitat del cervell humà en totes les seves facetes; la segona és que l'empresa decideixi sortir a la borsa de valors. Aquesta última catapultaria el valor total estimat d'OpenAI a uns vertiginosos 730.000 milions de dòlars abans fins i tot de començar a cotitzar públicament. Per comprendre la magnitud real del que això significa per a l'economia global, és necessari desgranar què passa quan una empresa privada de mida colossal decideix obrir les seves portes al públic inversor.

Existeix un moment crític i transformador en el cicle de vida de moltes empreses privades en què els seus fundadors, empleats originals i inversors primerencs desitgen convertir les seves accions en diners en efectiu real i líquid que puguin utilitzar. Per aconseguir-ho les empreses executen el que en l'argot dels mercats es coneix com un IPO (Initial Public Offering o Oferta Pública Inicial, en espanyol). Aquest és el complex procés legal i financer mitjançant el qual una empresa privada posa les seves accions a la venda en el mercat de valors obert al públic, permetent que qualsevol individu, corporació bancària o fons de pensions del món pugui comprar un tros de la companyia.

Generalment, quan una empresa tecnològica exitosa anuncia la seva IPO, causa un enrenou mediàtic considerable i atrau molts diners. Però si OpenAI surt a la borsa amb una valoració de 730.000 milions de dòlars, no causarà un simple enrenou estacional; generarà un autèntic tsunami financer que alterarà violentament el comportament de tota la borsa de valors a nivell mundial. Per visualitzar aquest fenomen amb claredat, imaginem una piscina olímpica immensa i plena d'aigua fins a la vora.

En aquesta metàfora, l'aigua de la piscina representa absolutament tots els diners en efectiu que els inversors de tot el planeta tenen disponible per comprar accions en un moment donat. Normalment, una IPO d'una empresa tecnològica tradicional és com una persona que salta a la piscina des del trampolí i fa algunes onades, l'aigua s'agita momentàniament però el nivell general de la piscina es manté estable i la resta dels nedadors pot seguir el seu curs sense cap inconvenient. No obstant això, una IPO de la magnitud estratosfèrica que proposa OpenAI és l'equivalent exacte a aixecar un gegantí portaavions d'acer i deixar-lo caure de cop dins d'aquesta mateixa piscina olímpica.

La immensa quantitat de capital que aquesta operació exigiria dels mercats públics no té paral·lel en la història financera moderna. Perquè els gegantins inversors institucionals, els bancs d'inversió i el públic en general puguin reunir els milers de milions en efectiu necessaris per comprar les accions d'OpenAI a aquest preu astronòmic, inevitablement hauran d'aconseguir liquiditat ràpida. I com aconsegueixen aquest efectiu de la nit al dia? Venent de forma massiva les accions que ja posseeixen en altres companyies. Això significa que la simple sortida a borsa d'OpenAI provocaria una caiguda en el preu de les accions de milers d'altres empreses, simplement perquè tots els actors financers voldrien vendre-les al mateix temps per fer espai en les seves carteres d'inversió per al nou i brillant gegant de la IA.

Aquesta exigència brutal de liquiditat massiva significa que, durant els mesos previs i posteriors a la sortida a borsa, OpenAI es convertiria en un imant gegant i insaciable que absorbiria el capital global. Això té ramificacions corporatives molt severes per a la resta del teixit empresarial. Si una companyia de tecnologia sòlida, innovadora i rendible, però d'una mida molt menor, portava anys planejant i preparant meticulosament la seva pròpia sortida a la borsa en la mateixa època, es veurà obligada a cancel·lar absolutament tots els seus plans. Senzillament, ningú en el món financer li prestarà un segon d'atenció ni li lliurarà un sol dòlar d'inversió quan el leviatà de la IA estigui acaparant tots els titulars de la premsa econòmica i assecant fins a l'última gota dels fons disponibles. El mercat de capitals es tancaria de cop, com una porta blindada, per a qualsevol altre actor corporatiu que no es digui OpenAI.

D'altra banda, aquesta audaç jugada financera sotmet la pròpia OpenAI a una trampa de pressió corporativa implacable i perpètua. Mentre una empresa és de caràcter estrictament privat, els seus amos i junta directiva poden decidir gastar milers de milions de dòlars durant anys en investigació de laboratori pura, perdent diners a curt termini amb l'esperança d'aconseguir un descobriment tecnològic monumental a llarg termini. Però una vegada que executes una IPO i et converteixes en una empresa pública que cotitza a aquest nivell de preu en el mercat, les regles del joc canvien de manera dràstica. Wall Street (terme en anglès que dona nom al carrer de Nova York on s'ubica la borsa de valors, però que s'utilitza universalment per referir-se al sistema financer nord-americà en el seu conjunt) no perdona un sol trimestre d'estancament.

A partir del seu debut borsari, l'empresa es veurà obligada a participar en el que es denomina Earnings Calls o Trucades de Guanys en català, que són les teleconferències trimestrals obligatòries on els directius han de reportar públicament els seus estats financers i beneficis nets als accionistes. En aquestes reunions d'avaluació trimestral, la paciència científica no existeix. OpenAI ja no tindrà el luxe d'investigar pacientment en els seus laboratoris durant anys sense mostrar resultats comercials immediats i tangibles. La gegantina màquina financera exigirà retorns constants, massius i sempre en ascens per justificar la immensa quantitat de diners que el públic ha apostat cegament en ells. 

Si no demostren que monetitzen cada aspecte de la seva tecnologia d'IA per generar guanys exorbitants mes a mes, el preu de les seves accions es desplomarà, arrossegant amb si tot l'índex del mercat. En l'instant precís en què toquin la campana d'obertura borsària, OpenAI deixarà de ser un laboratori d'enginyers enfocats en la ciència per convertir-se, de manera irreversible, en una maquinària financera condemnada a alimentar l'apetit infinit de rendibilitat dels seus accionistes cada noranta dies.

Les coses com són