El apagón eléctrico del pasado 28 de abril tuvo un fuerte impacto en la industria y, por supuesto, en las empresas eléctricas y energéticas. No es el único obstáculo de un sector que se enfrenta a una caída de precios de las renovables a veces en negativo, una saturación de la red que dificulta las inversiones y una tensión geopolítica que afecta a los mercados gasísticos. Pero ni el incidente de la pasada primavera ni estas complicaciones han impedido a las tres principales operadoras eléctricas, Iberdrola, Endesa y Naturgy, cerrar con beneficios récord de 10.506 millones entre las tres.

La otra gran energética española y cuarta en mercado de electricidad, Repsol, no ha hecho récord pero también ha cerrado un buen año de beneficios con 1.899 millones, un 8,9% más que el año anterior. Si la sumamos, las cuatro grandes energéticas alcanzan los 12.405 millones de euros.  

Los 6.285 millones de beneficio que ha ganado Iberdrola, los 2.198 millones de beneficios de Endesa y los 2.023 millones de Naturgy en 2025 suponen récords respectivos, a pesar de que el apagón tuvo un impacto negativo de 180 millones para Iberdrola y de 230 para Endesa. A Repsol también le costó 175 millones, mientras que Naturgy atribuye al apagón parte de su crecimiento, porque se empleó más gas de los ciclos combinados en la red después del hecho. Sin embargo, la empresa liderada por Francisco Reynés se acabó sumando a las otras tres en la reclamación por los impactos.

En el caso de Iberdrola, la última en presentar resultados, es la que tiene unos beneficios menos relacionados con su negocio en España. De hecho, el ebitda (beneficios antes de impuestos y amortizaciones) que más ha crecido es el de Estados Unidos, al crecer un 21% respecto a 2024 con una aportación de 2.662 millones. Iberia ha vuelto a ser la que más ha aportado, con 6.004 millones, pero no ha aportado al crecimiento del beneficio porque es un ebitda un 4% inferior al del año pasado por la bajada de los precios de la luz. El crecimiento del 6% en Latinoamérica (2.920 millones de ebitda) y del 12% en el resto de Europa y Australia (791 millones) son los que completan el crecimiento del negocio de Iberdrola. 

En cuanto a Endesa, el crecimiento del 2% de la demanda y su aumento de venta eléctrica en España con unos "precios competitivos" a pesar de "la volatilidad intradiaria" han impulsado su crecimiento, con un precio medio similar al de 2024 en el mercado mayorista. 

En cuanto a Naturgy, el incremento del beneficio se ha debido sobre todo a un menor gasto en amortizaciones y deuda, ya que el ebitda fue menor en casi todas las líneas de negocio excepto la electricidad en España, que aumentó un 10,6%, y el gas en Argentina, que subió un 8,1% el ebitda. 

Repsol, aunque va ganando año tras año clientes en el mercado eléctrico, todavía tiene una aportación al beneficio que no es central, con 797 millones de los 1.899 millones generados por el negocio a cliente, que incluye también gas y otros negocios. Es el segundo negocio más importante de Repsol, por detrás de la exploración y producción de petróleo, que aportó casi la mitad de los beneficios, 977 millones, y que tiene que crecer con la liberalización de los mercados. 

Después de unos años en que las energéticas han invertido de manera enérgica en la generación renovable, los desajustes de precios por el aumento de producción diurna durante la actividad solar hace que ahora pongan el foco en las baterías que almacenan estas renovables. Pero aún más, las eléctricas se conjuran para invertir en una red eléctrica saturada y que no está preparada para los aumentos de la demanda provocados por la electrificación de la economía y los centros de datos que deben desarrollar la inteligencia artificial.

El ebitda en redes ha crecido un 21% en Iberdrola con el Reino Unido, España y los Estados Unidos como principales impulsores. En cuanto a la inversión, 8.975 millones de los 14.460 que invirtió Iberdrola en 2025 fueron destinados a las redes. Endesa invirtió un 77% de los 3.200 millones en redes (2.464 millones) y en su plan estratégico prevé invertir 5.512 millones en redes hasta 2028, un 52% de los 10.600 que prevé invertir. Naturgy también anunció el año pasado que invertiría 1.330 millones en redes y en 2025 invirtió 604 en mantenimiento y 352 en crecimiento, un total de 956 millones que son casi la mitad (un 44,6%) de los 2.142 totales invertidos. Suman, entre las tres, 12.395 millones de inversión en redes el año pasado.