Celsa ultima la contratación de las firmas que han de asesorar la salida de los cuatro fondos que forman parte de su accionariado y que, juntos, suman el 98% del capital de la siderúrgica. Se trata de SVP, Attestor, Golden Free y Cross Ocean, unos fondos especializados en entrar en empresas con dificultades financieras y salir cuando se ha revertido la situación. Fuentes de la compañía han explicado a Europa Press que "la compañía sigue avanzando en el proceso, pero todavía no ha concretado con nadie", y han recordado que la operación era esperada precisamente por este perfil de los inversores, que habitualmente fijan un horizonte de salida una vez que la empresa ha recuperado la salud.
Según la información avanzada por Expansión, entre las entidades con las que está negociando Celsa se encuentran Rothschild como asesor del consejo de administración, y Citi, Goldman Sachs y Barclays como coordinadores globales de la operación. Esta configuración, con un asesor independiente para el consejo y un grupo de bancos coordinadores, es habitual en las operaciones corporativas de gran envergadura y responde a la voluntad de dotar el proceso de una estructura sólida que permita abordar tanto una venta a un inversor industrial como una posible salida a bolsa.
Un proceso "sin prisas ni urgencias"
El presidente de la compañía, Rafael Villaseca, ya explicó en rueda de prensa a principios de octubre que la operación se hará "sin prisas ni urgencias", y dejó claro que no se descarta ninguna modalidad, tanto una operación corporativa como una posible salida a bolsa. Estas declaraciones son coherentes con la información que ahora se conoce sobre la contratación de los bancos y confirman que la dirección quiere gestionar el proceso con calma, sin fijar plazos artificiales que puedan perjudicar la valoración de la empresa. La voluntad de los cuatro fondos es salir de la compañía de manera conjunta, aunque una salida a bolsa "difícilmente sería del 100%" del capital, según las mismas fuentes, lo que abre la puerta a una combinación de fórmulas o a una venta parcial que permita mantener algún tipo de continuidad en el accionariado.
Celsa no es una empresa cualquiera. Es uno de los principales grupos siderúrgicos de Europa y un actor industrial de primer orden en Catalunya, con una planta en Sant Vicenç dels Horts (Baix Llobregat) y una presencia importante en el conjunto del Estado. Su salida del capital de los fondos y su posible venta o salida a bolsa tienen, por tanto, una dimensión que va más allá del ámbito financiero y que afecta al futuro del tejido industrial del país. Esta dimensión explica por qué la dirección quiere gestionar la operación con prudencia y por qué la elección de los asesores es especialmente delicada: no se trata solo de encontrar el mejor precio posible para los accionistas, sino de garantizar que el comprador o el nuevo accionariado comparta una visión de largo plazo para la compañía.
El presidente de Celsa insiste en que no se descarta ninguna modalidad, y esta apertura es importante porque permite a la compañía adaptarse a las condiciones del mercado y al interés que puedan mostrar diferentes tipos de inversores. Una operación corporativa con un comprador industrial podría aportar sinergias y estabilidad a largo plazo, mientras que una salida a bolsa permitiría dar entrada a inversores financieros y obtener liquidez para los actuales accionistas. La posibilidad de que la salida a bolsa no sea del 100% del capital también deja la puerta abierta a fórmulas intermedias en las que los fondos se desprendan de una parte de su participación sin abandonar completamente la compañía de golpe.