Imagina't que una persona que va treballar a Ferrari, potser servint cafè o potser ajustant els retrovisors dels cotxes, torna al seu poble i promet construir el pròxim bòlid de Fórmula 1. No té motor, el xassís és de cartó pedra i el volant no gira, però en la seva sortida a borsa l'empresa puja un 650% en un dia. Bogeria? No. És la Xina de Xi Jinping i la seva nova estrella tecnològica: Moore Threads.

Els titulars financers van celebrar el debut borsari d'aquesta companyia a Shanghai com el naixement del "Nvidia xinès". L'acció es va disparar amb una fúria que faria envermellir les criptomonedes més volàtils. En paper, és la resposta de Pequín al bloqueig tecnològic dels Estats Units, amb la promesa que la Xina pot fabricar els seus propis cervells d'intel·ligència artificial (IA) sense dependre de Washington.

Però si rasquem la pintura patriòtica, el que trobem és òxid. La realitat tècnica de Moore Threads és, sent generosos, un desastre. Les seves targetes gràfiques, aquestes plaques necessàries perquè funcionin des dels videojocs fins als models d'IA, són ara mateix petjapapers caríssims.

En el món dels xips, el maquinari no val res sense el programari, els controladors, que li diuen què fer. I el programari de Moore Threads és tan inestable que amb prou feines executa videojocs de fa cinc anys sense col·lapsar. Han construït un cotxe preciós que no arrenca.

La realitat tècnica de Moore Threads és, sent generosos, un desastre. Les seves targetes gràfiques són ara mateix petjapapers caríssims

Per què, aleshores, el mercat la valora com si fos la vuitena meravella del món?

Perquè a la Xina, el mercat de valors ja no és un mecanisme per descobrir preus, sinó un sistema de propaganda. El Partit Comunista va decidir que hi ha d'haver un campió nacional de xips, costi el que costi. La pujada del 650% no reflecteix la confiança dels inversors en la qualitat del producte, sinó la certesa que l'Estat injectarà milers de milions de iuans per mantenir el cadàver exquisit amb vida.

A l'acció li pot anar bé, però a la companyia li anirà malament perquè, al final, la tecnologia no entén d'ideologies: o funciona o no funciona

És el que s'anomena "economia Potemkin", amb façanes impressionants per ocultar una indústria buida. Els inversors locals compren perquè saben que el govern xinès no deixarà caure el seu símbol de resistència contra Washington. Compren política, no compren tecnologia.

Per al lector que llegeix això amb perplexitat, la lliçó és clara. No confonguin el preu de l'acció amb el valor de l'empresa. A l'acció li pot anar bé mentre duri la festa del subsidi estatal i el fervor nacionalista. A la companyia li anirà malament perquè, al final, la tecnologia no entén d'ideologies: o funciona o no funciona. I per ara, la gran esperança xinesa és poc més que fum venut a preu d'or.

Les coses com són.