Les accions de Moore Threads, el fabricant xinès de xips especialitzats en intel·ligència artificial fundat per un exdirectiu de Nvidia, han protagonitzat una revalorització històrica, a la borsa de Shanghai, que supera ja el 650% respecte al seu preu de sortida a borsa la setmana passada. Aquest dijous, els títols continuaven la seva escalada amb pujades superiors al 16%, cotitzant a 103 euros per unitat. La sortida a borsa de Moore Threads, que va recaptar aproximadament 940 milions d'euros, es va convertir immediatament en la segona major operació d'aquest tipus a la Xina continental durant el 2024 i en la que més interès ha despertat entre inversors des del 2022. El seu debut borsari, el passat divendres, ja anticipava el fenomen amb accions que van arribar a multiplicar per sis el seu valor inicial.

Aquest fervor inversor no s'explica únicament per fonaments financers tradicionals. Moore Threads opera a l'epicentre de la guerra tecnològica amb els Estats Units, beneficiant-se directament de la sortida forçada de Nvidia del mercat xinès a causa de les restriccions d'exportació imposades per Washington. La companyia representa la materialització de l'estratègia d'autosuficiència tecnològica que Pequín ha elevat a prioritat nacional en el seu pròxim pla quinquennal (2025-2030).

L'origen de Moore Threads està estretament lligat al seu principal competidor global. Fundada el 2020 per Zhang Jianzhong, qui va acumular catorze anys d'experiència a la filial xinesa de Nvidia, l'empresa va iniciar les seves operacions en el sector de targetes gràfiques per a videojocs. Zhang va reclutar per al seu projecte a diversos enginyers d'alt rang especialitzats en GPU de la multinacional nord-americana, dotant l'empresa emergent d'un coneixement tècnic excepcional en el mercat xinès.

No obstant això, l'auge global de la intel·ligència artificial va provocar una reorientació estratègica cap als acceleradors d'IA i xips especialitzats en l'entrenament de models de llenguatge extens (LLM). Aquesta transició va coincidir temporalment amb la inclusió de Moore Threads a la llista negra del departament de Comerç dels Estats Units, una mesura que va forçar acomiadaments i una reestructuració interna, però que finalment no ha frenat el seu creixement.

Darrere del frenesí borsari s'amaguen xifres que conviden a la prudència. La companyia ha reconegut que no espera assolir beneficis fins al 2027, i la seva facturació del primer semestre del 2024 va ascendir a 8,4 milions d'euros.  El suport institucional, però, resulta significatiu. Entre els inversors que van donar suport a la sortida a borsa destaca Liang Wenfeng, fundador de DeepSeek, qui va adquirir més de 80.000 accions a través del seu fons d'inversió. Aquesta aliança estratègica suggereix una integració vertical en l'ecosistema xinès d'IA.

El veritable repte per a Moore Threads traspassa l'àmbit financer i se situa en el terreny tècnic. La companyia prepara el llançament d'una nova arquitectura de targetes gràfiques i un pla per competir amb CUDA, la plataforma de programació de Nvidia que domina el mercat i constitueix un ecosistema pràcticament insubstituïble per a desenvolupadors. La seva operativa ja dona suport a l'entrenament i inferència de models d'IA basats en bilions de paràmetres, incloent-hi els desenvolupats per DeepSeek.

El cas de Moore Threads exemplifica com la geopolítica està reconfigurant el panorama tecnològic global. Mentre Occident imposa restriccions a l'exportació de tecnologia avançada, la Xina respon accelerant la seva inversió en alternatives locals, creant oportunitats per a empreses que, en circumstàncies normals, s'enfrontarien a dificultats insalvables per competir amb gegants establerts. L'èxit final d'aquest model dependrà de si aquestes empreses poden evolucionar de suplents circumstancials a competidors genuïns en innovació i capacitat tècnica.