"El club del bilió de dòlars", els "Set Magnífics" de la tecnologia mundial (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla) són responsables de la forta pujada de la Borsa nord-americana durant l'any passat, que es resumeix en la pujada del 42% a l'índex Nasdaq. També gran part de l'alça del S&P 500 va obeir a l'empenta d'aquests gegants, després d'un 2022 d'importants caigudes, per l'inici de la pujada dels tipus d'interès i una gestió enfocada més al creixement que al benefici.
Aquesta setmana –amb l'excepció de Nvidia, que els publicarà a finals d'aquest mes- s'han conegut els resultats corresponents a l'any passat i, tot i que hi ha sorpreses negatives com Tesla o decepcions com Alphabet, els comptes han resultat ser molt positius (especialment a Amazon, Microsoft i Meta), el que avala tant les fortes pujades de l'any passat com les recomanacions de compra per aquest 2024. Aquest club val a Borsa 11 bilions d'euros, similar al PIB de les quatre economies europees més grans: Alemanya, el Regne Unit, França i Itàlia.
Els diners segueixen amb la vista posada en aquests valors, impulsats a més pel nou paradigma de la Intel·ligència Artificial (IA), de la qual són grans valedors. Jacques Aurélien Marcireau, codirector de renda variable en Edmond de Rothschild AM, indica que "la liquiditat i l'atenció es van concentrar en aquests oligopolis que combinen opcionalitat generativa d'intel·ligència artificial i creixement estructural, independentment dels canvis econòmics. Almenys, això és el que creu el mercat".
El programari empresarial de Microsoft és àmpliament utilitzat per empreses de totes les mides a tot el món.
IA i cloud, negocis al núvol, són dos clars impulsors perquè aquests Set Magnífics continuïn agradant als inversors. Alex Tedder, director de renda variable global i temàtica de Schroders, i Paddy Flood, especialista global del sector tecnològic, ofereixen una visió sobre aquestes dues importants parcel·les de la tecnologia en el futur immediat.
Existeix una enorme oportunitat de creixement per a les empreses amb finançament i capacitat tècnica per proporcionar la infraestructura necessària per aquesta transició. Com era d'esperar, els grups tecnològics més importants són els proveïdors dominants de servei al núvol a través de les seves filials AWS (Amazon), Azure (Microsoft) i GCP (Google), i és probable que continuïn liderant el mercat.
A més dels seus negocis al núvol, Microsoft, Amazon i Google tenen altres importants oportunitats de creixement. El conjunt de productes de programari empresarial de Microsoft és àmpliament utilitzat per empreses de totes les mides a tot el món. És probable que el seu creixement es vegi impulsat pel desplegament de millores d'IA generativa, com Microsoft Co-pilot per a l'Office.
Les fortaleses d'Amazon, Google i Facebook
Amazon té un negoci dominant de comerç electrònic que actualment està inframonetitzat, però que hauria de mostrar una millora de la rendibilitat a mesura que s'amortitzin les importants inversions realitzades en els últims anys.
Google, per la seva part, té una posició forta a través de Google Search i YouTube, i és probable que continuï innovant i oferint serveis publicitaris cada vegada més eficaços als clients. La combinació d'actius al núvol i negocis adjacents significa que Microsoft, Amazon i Google continuaran creixent a taxes raonables en un futur pròxim. D'altra banda, Meta s'enfronta al repte de dirigir un negoci global de mitjans socials en un món turbulent, així com a les persistents preocupacions sobre l'estructura de govern de l'empresa, en concret el control de Mark Zuckerberg sobre la mateixa. Tanmateix, Meta ha realitzat inversions prudents i innovacions de productes en els dos últims anys. L'empresa s'ha adaptat als canvis de privacitat al mercat publicitari, ha competit amb èxit contra rivals emergents com TikTok i ha reforçat la interacció amb els clients a través de plataformes com Instagram i WhatsApp.
Farhan Badami, analista de mercat d'eToro, destaca que "els usuaris actius diaris de Facebook van assolir els 2.110 milions, superant els 2.070 milions previstos. No fa molt que Meta va experimentar un descens dels ingressos durant tres trimestres consecutius el 2022. Ara, és segur dir que la potència tecnològica ha experimentat un gir notable, avançant en IA i millorant el seu negoci de publicitat", indica. I afegeix: "Els recents èxits financers de Meta posen de manifest la seva resistència i la seva sòlida posició al mercat. Aquest èxit ha permès a l'empresa declarar el seu dividend trimestral inaugural de 0,50 dòlars per acció, a més d'aprovar una recompra addicional d'accions per valor de 50.000 milions de dòlars," conclou.
Els reptes d'Apple, Tesla i Nvidia
Per als analistes de Schroders, la resta dels membres del 'Super Set', Apple, Tesla i Nvidia, s'enfronten a reptes molt diversos. Apple és una empresa extraordinària que continua oferint alguns dels millors productes de consum del món. Tanmateix, els seus mercats finals estan madurant, sobretot en l'àmbit dels telèfons intel·ligents, on les taxes de penetració són elevades a tot el món. També existeix el risc sempre present de la innovació en la tecnologia sense fil. D'altra banda, Apple genera un enorme flux de caixa, gran part del qual torna als accionistes a través de recompres. A més, l'empresa inverteix quantitats substancials en el seu creixent i molt rendible negoci de serveis, que inclou l'App Store, Apple Pay, Apple Music i TV, Apple News i Apple Care.
Per la seva part, Josh Gilbert, analista de mercat d'eToro, indica que Apple va tornar a augmentar els seus ingressos després de quatre trimestres de descensos, i les vendes del iPhone també van ser més grans de l'esperat, situant-se just per sota dels 70.000 milions de dòlars. "Les bones notícies, tanmateix, es van veure enfosquides per una caiguda de vendes a la Xina i certa debilitat en el segment de serveis". I afegeix: "Està clar que Tim Cook i el seu equip tenen feina per fer el 2024, en el que sembla ser un dels períodes més difícils per a Apple en l'última dècada. El seu llançament de Vision Pro pot ser un vent de cua per a l'optimisme renovat dels inversors, però no serà un èxit de la nit al dia, i necessitarà temps per impactar significativament en els ingressos", acaba.
El llançament de Vision Pro pot ser un vent de cua per a Apple, però no serà un èxit de la nit al dia
Tesla –indiquen de la gestora britànica Schroders- va liderar la creació de la indústria del vehicle elèctric (VEU) i compta amb importants avantatges competitius gràcies a la seva escala, els seus processos de fabricació líders al mercat i les seves solucions de programari. Tanmateix, pot ser vulnerable a la pressió sobre els preus a mesura que s'intensifiqui la competència al sector dels elèctrics. Per la seva part, els analistes de Bankinter indiquen que l'estratègia de la companyia continua centrada a guanyar volum en un context en què la demanda d'elèctrics perd vigor. Per això, en els últims mesos ha rebaixat preus de manera agressiva. Com a exemple, als EUA la retallada de preu del Model Y, el model més popular al país, arriba a un 26,5%. I afegeixen: "A futur, el seu fundador, Elon Musk, adverteix d'un fort alentiment de les vendes aquest any, no detalla un objectiu concret de lliuraments i preveu llançar nous models a partir del segon semestre del 2025.
Nvidia és un dels principals impulsors del desplegament de la IA generativa a tot el món, segons descriuen els analistes de Schroders. Les GPU (unitats de processament gràfic) de la companyia són els millors productes de la seva classe, capaços de gestionar els complexos càlculs que requereixen els grans models de llenguatge que impulsen les aplicacions d'IA generativa. Després d'una extraordinària acceleració, s'espera que els ingressos es dupliquin amb caràcter interanual el 2023. Tanmateix, la sostenibilitat del perfil de creixement de l'empresa és incerta.