La primera reunió de la Reserva Federal (Fed) dels Estats Units amb Kevin Warsh al capdavant tindrà lloc aquest dimecres, 17 de juny, i el consens dels analistes apunta que mantindrà els tipus d'interès intactes davant la incertesa que encara genera l'evolució de la inflació en els pròxims mesos, pressionada per la guerra de l'Iran i el tensament dels mercats energètics.
No obstant això, aquesta direcció contrasta amb les intencions declarades abans d'accedir al càrrec de president de la Fed, quan Warsh va defensar que la implementació de la IA en l'economia nord-americana permetria augmentar la productivitat i rebaixar el preu del diner, tesi que li va valer la confiança del president dels Estats Units, Donald Trump, per a la seva nominació al càrrec.
En recents declaracions, el nou 'guardià del dòlar' ha moderat les seves opinions respecte a reduir la taxa de referència en un moment marcat per la guerra de l'Iran que sembla haver truncat els seus plans. "El president mai em va demanar que em comprometés a retallar els tipus d'interès", va destacar Warsh davant el Senat, reivindicant la independència del banc central.
En aquesta línia, David Meier, economista de Julius Bauer, ha destacat que "el dòlar nord-americà es veu recolzat a curt termini per un creixement sòlid", per la qual cosa "la Reserva Federal descarta retallades de tipus".
El mandat dual del banc central, màxima ocupació i estabilitat de preus, dificulta la possibilitat de rebaixes en el preu del diner tenint en compte les dades d'inflació i ocupació del país nord-americà.
D'una banda, la inflació en l'economia nord-americana va saltar al maig al 4,2%, la qual cosa suposa nivells màxims des de fa tres anys, mentre que les dades d'abril i març, 3,8% i 3,3%, respectivament, reflecteixen una tendència alcista dels preus, influïda sobretot per la pressió dels mercats petroliers arran del tancament de l'estret d'Ormuz que ha minvat el subministrament mundial de cru.
En l'altra part, el mercat laboral dels Estats Units ha mostrat un fort acompliment en els últims mesos amb la creació de 172.000 nous llocs de treball el mes de maig, última xifra disponible, la qual cosa va superar totes les expectatives que pronosticaven una menor generació d'ocupació, mentre que la taxa d'atur es va mantenir sense canvis en el 4,3%.
"Els tipus d'interès dels EUA continuen sent considerablement més elevats que a Europa i la Fed disposa d'un mandat dual: ha de gestionar tant la inflació com l'ocupació. La inflació continua sent motiu de preocupació, però el mercat laboral ja no es troba tan tensat com en el període posterior a la pandèmia de la Covid-19", han indicat els analistes d'Indosuez Wealth Management.
Discrepàncies a la Fed
A més, la decisió sobre la direcció dels tipus d'interès queda sotmesa a votació pels membres del Comitè Federal de Mercat Obert (FOMC) de la Fed —format per 12 membres—, alguns dels quals ja han mostrat la seva oposició al biaix expansiu que el banc central manté fins avui.
En l'anterior reunió de l'institut emissor, tres dels governadors —Beth Hammack, Neel Kashkari i Lorie Logan—, malgrat votar a favor de no modificar la taxa de referència, van mostrar amb un vot de rebuig la seva oposició al llenguatge utilitzat per la Fed sota l'argument que apuntava a una possible reducció dels tipus en futures decisions de política monetària.
Igualment, el president sortint de l'institut emissor, Jerome Powell, ha decidit continuar com a governador, després dels atacs de l'Administració Trump i la investigació en contra seva —tancada per facilitar el nomenament de Warsh—, i ha estat criticat pel Govern per la seva reticència a baixar els tipus.
Fins i tot, sembla que fins i tot el mateix Donald Trump ha assumit que plantejar una rebaixa dels tipus abans que finalitzi la guerra de l'Iran resulta complicat. "No es poden analitzar les xifres fins que acabi la guerra", va reconèixer el mandatari en una entrevista.
La Fed en els pròxims mesos
Malgrat que la majoria dels analistes no preveuen canvis en aquesta reunió, els pronòstics sobre quin serà el camí de la Fed en les seves pròximes decisions de política monetària difereixen entre els qui mantenen que rebaixarà els tipus, tal com apuntaven les expectatives prèvies a la guerra, i els qui consideren que la nova situació macroeconòmica justifica una política més restrictiva.