El mes d'agost és un període complicat per a les borses. Les dades així ho indiquen. En el cas de l'índex nord-americà S&P 500, la seva rendibilitat mitjana aquest mes des del començament del mil·lenni no arriba al 0,1%, mentre que les coses han anat pitjor per als mercats europeus on el Stoxx 600 perd de mitjana un 1% i l'espanyol Ibex-35 el 0,8% en igual període.
En aquestes primeres sessions d'agost s'ha confirmat l'etiqueta de mes maleït per a l'agost, tot i que encara queda molta partida. Divendres passat va acabar amb una ratxa de cinc dies de descensos consecutius que ha portat al mes d'"Augustus" a acumular un descens del 3%. En aquest cas han confluït les realitzacions de beneficis, després dels guanys de juliol, amb la revisió a la baixa de la qualificació per part de l'agència Fitch del deute nord-americà que situava en AA+ (perspectiva estable) des de la primera posició de l'AAA. Un cigne negre (per tant, inesperat) per al mercat que obre el silenciat debat sobre el fort creixement del deute públic als Estats Units i nombrosos països desenvolupats a conseqüència de la intervenció en l'economia amb diners públics després de la pandèmia de la Covid-19 i la invasió de Rússia a Ucraïna.
Però l'agost ofereix elements propis que expliquen el mal comportament de les accions aquest mes, i tots ells giren sobre la caiguda dels volums de contractació. Tant els inversors com les firmes del mercat es troben de vacances (amb menys efectius a les plantilles) i el negoci cau a les Borses, el que suposa que qualsevol moviment a la baixa s'exageri. És més fàcil moure a la baixa (també a l'alça les accions) amb un menor nombre de transaccions. S'hi suma també, que molts inversors donen l'ordre de venda dels seus títols si els preus cauen per sota d'un cert nivell. És a dir, pretenen evitar més pèrdues i estiuejar més tranquils col·locant de forma automàtica una ordre de venda a un determinat preu.
L'ús més generalitzat d'aquests instruments automàtics d'ordres de venda provoca que qualsevol moviment a la baixa de les accions es retroalimenti amb noves vendes de títols: apareix ràpidament el paper.
Fites baixistes d'agost
Els analistes de Singular Bank fan una retrospectiva sobre aquest mes i apunten que l'anomenada "maledicció d'agost" es va iniciar el 1990 amb la invasió de Kuwait per part de les tropes iraquianes de Sadan Husseín. Aquell any el Dow Jones es va esfondrar un 10%, mentre el petroli agafava el camí invers de les pujades.
Un altre agost marcat per les caigudes es va conèixer el 1992 quan es negociava l'adhesió al Tractat de Maastricht, el salt qualitatiu més important en la integració del que és avui la Unió Europea. El juny d'aquell any, Dinamarca va dir "No", i al setembre li tocava decidir un país tan important com França. Segons avançava agost, els pronòstics n'aventuraven un altre "No" de França. Encara que al setembre va guanyar el "Sí", la tensió en el sistema monetari de la llavors Comunitat Econòmica Europea va enfonsar les borses. Un any després els problemes se'n van anar a l'Est d'Europa: l'intent de cop d'estat a Rússia va portar a tres dies de caigudes borsàries.
Després d'uns agostos més tranquils, la inestabilitat va venir dels països emergents durant 3 anys seguits, amb una caiguda de les seves monedes. El 1997, els denominats "Tigres Asiàtics", el 1998 va ser Rússia i el seu ruble i el 1999 Brasil i l'anomenat "Efecte Samba". L'arrencada del nou segle també va ser tranquil·la i de fet, van ser els millors mesos d'agost, però el següent càstig va ser contundent. L'esclat de la crisi de les hipoteques subprime va portar a la fallida de les societats immobiliàries més importants i al bloqueig de molts fons d'inversió al llarg de tot el món. Amb això, es va iniciar la més dura crisi econòmica des de 1929.
També en el record dels inversors és el terratrèmol borsari sofert l'agost de 2015 arran de la caiguda de la borsa xinesa.
En els últims anys, els mesos d'agost baixistes han superat amb créixer els que han obtingut rendibilitat. El 2017, l'Ibex-35 va perdre aquest mes l'1,93%, el 2018 va caure el 4,78%, molt influït la guerra comercial entre els Estats Units i la Xina, i el 2019 nova caiguda de l'1,76% només en aquest període. 2020 i 2021 van tenir agostos plàcids amb alces de l'1,34% i de l'1,97%, respectivament i l'any passat van tornar les vendes per acabar el mes amb un retrocés del 2,46%.
Estiuejar tranquil
Encara que aquesta fórmula sigui tòpic, la manera més senzilla d'evitar l'alta volatilitat associada a agost és desprendre's de la cartera d'accions anteriorment. Però, lluny de ser tan dràstics existeixen instruments de cobertura i limitació dels riscos. Fixar un preu de venda si les accions cauen per evitar més pèrdues o, si escau, que els guanys s'evaporin són les ordres on stop (serveix també per comprar) en la que es condiciona la compravenda a assolir un determinat nivell l'acció que l'inversor indica al seu mitjancer.
A aquesta senzilla fórmula s'uneix una altra com la cobertura de la posició mitjançant la utilització de futurs financers. Així, els futurs actuaran de manera contrària al preu de l'acció en cas de pèrdues i contrarestaran les possibles minusvàlues. L'únic inconvenient és que aquests futurs tenen un cost. Una opció financera que actua com una assegurança, però que cal pagar.
Els més "especuladors" si esperen un agost baixista poden aprofitar-ho posant-se curts en accions i índexs. És a dir, venent als preus actuals amb accions prestades i recomprant-les quan baixin. Una operativa no exempta de riscos. Una altra opció són els fons indexats o ETF baixistes que fan la mateixa funció, ja que guanyen quan l'índex de referència cau.