Alguns dels principals analistes de l'Ibex-35 han sortit en defensa dels comptes de Grifols després de l'informe de la firma d'inversors baixistes Gotham que ha enfonsat la seva cotització en borsa en acusar-lo de manipular els comptes. Així, Renda 4 és contundent en el seu qüestionament de l'informe en assegurar que es tracta d'un informe "inexacte, exagerat i extremista", en declaracions de l'analista de renda variable Álvaro Arístegui a Bolsamanía. Bestinver, gestora de fons, ironitza que "Gotham inventa la roda" encara que reconeix les dificultats a curt termini que pot generar a l'empresa l'informe de la firma.

Una mica més dur amb l'empresa farmacèutica s'ha manifestat Bankinter, que ha baixat Grifols de la categoria "neutral" a "vendre" en la seva recomanació sobre les accions de la borsa. "Gotham City Research és una firma de reputació qüestionable (el seu propi nom és revelador sobre això). Tanmateix, té com a antecedents haver descobert situacions irregulars a Gowex i NMC Health", ha dit Bankinter en declaracions a Bolsamanía.

Això sí, tal com apuntava Bestinver, Bankinter també qüestiona la rellevància real d'aquest informe, que podria reportar beneficis econòmics al propietari de la firma que l'ha realitzat. "No sembla que estiguin descobrint res realment nou perquè els nostres propis càlculs ja apuntaven una ràtio Deute/ebitda ajustada de 9,0 vegades i, en gran part per això, vam mantenir recomanació en 'neutral'", apunta el banc en el seu departament d'inversions. El factor diferencial és que "aquest informe de Gotham City produirà molt soroll provocant fortes caigudes especulatives en el valor.

Bankinter de fet assegura que ja havia ressaltat en un informe "que la ràtio d'endeutament que utilitza Grifols no és l'adequada". El raonament de l'informe de Gotham City no aporta res nou que no sabéssim, com que el palanquejament de Grifols és el seu principal hàndicap" afegeix Bankinter. "Fins a conèixer l'impacte de les pròximes sessions i la rèplica de la companyia als arguments de Gotham City, baixem la nostra recomanació des de neutral fins a vendre de manera tàctica", completa el banc.

La defensa de Renda 4 és més propera a la postura de Grifols i recorda que es tracta d'un informe "interessat". "Se sembren dubtes sobre algunes de les transaccions dutes a terme, que venen a qüestionar la netedat i legalitat de l'operativa del grup sense aportar arguments de pes que ho corroborin o fins i tot vessant afirmacions del tot incorrectes".

Per molt que Renda 4 assegura que es pot estar d'acord amb "algun" dels arguments de Gotham City, qualifica l'informe d'"inexacte, exagerat i extremista".

Sabadell defensa l'empresa

Per la seva part, des de la direcció d'anàlisi de Banc Sabadell han assenyalat que la major part dels arguments presentats tenen a veure amb la falta d'exactitud de la informació reportada (no amb l'evolució subjacent del negoci), així com l'ús incorrecte de criteris de consolidació i comptabilització, extrems que en tot cas han estat validats per auditors i agències de ràting.

"Nosaltres no veiem raons per modificar la nostra valoració de Grifols (19,50 euros per acció) mentre no tinguem certesa que existeixen errors materials o falta de veracitat de la informació reportada. Amb tot, la gravetat de les acusacions de Gotham City Research pensem que pesarà sobre la cotització, especialment per l'angle ESG", ha assenyalat l'entitat.

Per la seva part, l'analista de XTB, Javier Cabrera, ha recalcat que "tot i que encara cal esperar els futurs esdeveniments de la companyia farmacèutica, les presumptes irregularitats en els seus resultats són d'una magnitud molt rellevant, que en cas de confirmar-se podria empènyer a nivells històricament baixos la seva cotització."

També ha advertit que, en cas de confirmar-se les dades publicades aquest dimarts i en un entorn de tipus alts com l'actual, la companyia "podria afrontar grans dificultats a mitjà termini, ja que la capacitat de generació d'ingressos és una de les claus de l'informe i posa en dubte la capacitat futura de la firma".

Des de XTB han recordat que el deute ha estat en l'àmbit econòmic un dels "principals focus" d'atenció de l'empresa, mentre ha indicat que les retallades de personal aplicades en els últims mesos i la venda d'una part de la seva filial a la Xina "semblaven anar a reduir-la" encaminats.