El Ministeri d'Economia està analitzant si ha de lliurar l'informe de l'Advocacia de l'Estat en el qual es va recolzar per imposar les seves pròpies condicions a l'opa del BBVA sobre Sabadell el juny del 2025. Les exigències es van sumar a les que setmanes abans havia fixat la CNMC —cosa inèdita fins aleshores en una operació d'aquest tipus a Espanya— i van canviar de forma radical els comptes que el banc que presideix Carlos Torres havia fet sobre l'operació.
El Consell de Transparència i Bon Govern ha ordenat a Economia que lliuri l'esmentat informe a un demandant anònim que el va sol·licitar, en un termini màxim de deu dies hàbils. Però el departament que dirigeix Carlos Cuerpo està estudiant ara si recorre la resolució davant l'Audiència Nacional o si compleix amb ella i lliura l'informe, en el cas que ho hagués de fer aquest mes de setembre, segons ha pogut saber ON ECONOMIA.
Fonts del Ministeri asseguren que les unitats responsables "han rebut la petició i l'estan analitzant". A més, Economia precisa que el termini comença a comptar des de la notificació de la resolució a finals d'agost i no des del dia en què es va fer pública, que va ser el 31 de juliol. De manera que segueix en termini.
L'informe de l'Advocacia de l'Estat, segons va explicar el mateix Carlos Cuerpo, va portar el Govern espanyol a endurir les condicions de l'opa. El Consell de Ministres va permetre que el BBVA continués amb l'operació, però el va obligar a mantenir el Sabadell com una entitat independent durant almenys tres anys, cosa que impedia al BBVA culminar una fusió durant aquest període. També es van establir límits als acomiadaments i al tancament d'oficines, unes condicions molt més dures que les fixades prèviament per la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC).
Aquestes condicions van canviar per complet els comptes que el BBVA havia fet sobre l'operació. El banc havia calculat inicialment unes sinergies d'uns 850 milions d'euros. Però amb les noves exigències, aquesta xifra va caure dràsticament. Durant els tres anys de blindatge, les sinergies estimades es van reduir a uns 235 milions d'euros. L'operació continuava sent possible, però el seu atractiu econòmic era molt diferent.
Aquest va ser, a la pràctica, el principi del final de l'opa. Les noves condicions van fer que els inversors tinguessin més dubtes sobre el sentit econòmic de l'operació i sobre els beneficis que el BBVA podria obtenir-ne. Mesos després, l'octubre de 2025, els accionistes del Sabadell van rebutjar finalment l'oferta en quedar-se l'acceptació en el 25,33% de les accions, per sota del mínim del 30% que BBVA havia establert.
Ara, gairebé un any després del fracàs de l'operació, l'informe que va servir per a recolzar jurídicament l'actuació del Govern espanyol pot sortir a la llum.
Economia no va acreditar que l'informe fos confidencial
La resolució del Consell de Transparència, a la qual ha tingut accés aquest mitjà, conté diversos elements que fins ara no havien transcendit amb tant de detall. Un dels més rellevants és que el Consell considera que Economia no va acreditar que l'informe de l'Advocacia de l'Estat hagués estat declarat específicament confidencial.
El Ministeri havia rebutjat la petició d'accés a aquest informe realitzat per un sol·licitant que no té la condició d'interessat, al·legant que la Llei de Defensa de la Competència estableix un règim especial de confidencialitat per a aquest tipus d'expedients. No obstant això, el Consell considera que aquesta circumstància no permet mantenir automàticament ocults tots els documents que formen part d'un expedient de competència.
La resolució estableix que, si existeixen parts de l'informe que realment siguin confidencials, Economia pot ocultar-les. Però haurà de justificar de forma concreta per què. No pot utilitzar la confidencialitat de l'expedient com a argument per a mantenir reservat el document complet. El Consell també destaca que el mateix Ministeri havia fet públiques algunes de les conclusions de l'informe el 24 de juny del 2025. Per això, considera especialment important distingir entre la informació que pugui estar protegida i aquella l'accés a la qual ha de permetre's.
Una ordre que Economia pot recórrer
La resolució no obliga el Ministeri que dirigeix Carlos Cuerpo a realitzar una publicació general. El que estableix és que Economia ha de lliurar-lo al ciutadà que el va sol·licitar i enviar una còpia al mateix Consell de Transparència en un termini de deu dies hàbils des de la notificació. Encara que després pugui veure la llum.
El Ministeri, no obstant això, pot recórrer contra la decisió davant l'Audiència Nacional. Però recórrer no suspèn automàticament l'obligació de lliurar el document. Per paralitzar la seva execució hauria de sol·licitar una mesura cautelar i obtenir-la del tribunal. Per això, la decisió que adopti ara Cuerpo pot determinar quan es coneixeran per primera vegada els arguments jurídics que va utilitzar Economia per defensar la seva intervenció en l'opa.