El fabricant de vehicles elèctrics ha presentat els comptes del tercer trimestre amb un benefici que s'ha situat en els 715 milions d'euros. Aquesta xifra suposa un retrocés del 42% respecte al mateix període de l'any anterior, segons ha comunicat la companyia aquest dimecres, just quan el mercat borsari nord-americà tancava les portes. El descens és significatiu i contrasta amb l'estabilitat dels ingressos, que s'han mantingut en uns 24.960 milions d'euros, una quantitat pràcticament idèntica a la del tercer trimestre del 2025. Aquesta combinació de facturació estable i beneficis a la baixa indica que la companyia ha hagut d'afrontar costos més elevats o marges més estrets en les seves operacions, un fenomen que els analistes seguiran amb atenció per determinar si es tracta d'un fet puntual o d'una tendència que es pot perllongar en els pròxims trimestres.
Pel que fa al volum de vehicles lliurats, Tesla ha entregat 486.532 unitats a tot el món durant els tres mesos analitzats, una xifra que se situa un 2% per sota de la registrada en el mateix període de l'exercici anterior. La davallada és moderada, però confirma una tendència a l'alentiment que ja s'havia apuntat en trimestres precedents. Els models Model 3 i Model Y han concentrat gairebé totes les entregues, amb 478.237 unitats, que representen el 98% del total. Aquesta dependència de dos productes concrets és un element que la companyia hauria de gestionar amb atenció, perquè qualsevol fluctuació en la demanda d'aquests dos models afecta directament el conjunt del negoci i deixa poc marge per compensar amb altres vehicles de la gamma. La resta de models, tot i tenir un paper testimonial en el volum total, compleixen una funció important a l'hora de projectar la imatge d'innovació de la marca i d'atraure clients amb inquietuds diferents.
El 'Roadster' com a carta de presentació
La setmana passada, Tesla va presentar el Roadster, el seu model esportiu llargament esperat i que incorpora tecnologia desenvolupada conjuntament amb SpaceX. La presentació va incloure una demostració en què el vehicle va ser capaç d'elevar-se del terra, fer maniobres aèries i aterrar de forma controlada, a més de disposar d'unes prestacions fins ara no vistes en un model elèctric. Aquest espectacle tecnològic ha generat una gran expectació i situa la companyia en un terreny on la innovació es converteix en un element diferenciador difícil d'igualar per la competència. Caldrà veure, però, si aquesta aposta es tradueix en vendes reals o si es queda en una operació d'imatge amb un impacte limitat sobre els resultats. El que sí que és cert és que la presentació ha servit per recordar que la companyia continua invertint en recerca i desenvolupament, tot i que això també implica unes despeses que poden explicar part de la pressió sobre els marges.
El resultat brut d'explotació ajustat ha estat de 3.471 milions d'euros, un 8% inferior al d'un any abans. L'Ebitda se situa en el 13,9%, cosa que representa una davallada d'1,14 punts percentuals respecte del trimestre equivalent del 2025. Aquestes xifres confirmen que la companyia afronta un període de moderació en els seus resultats, tot i que manté uns nivells de facturació elevats i continua apostant per la innovació com a palanca de futur.
El repte, a partir d'ara, serà comprovar si aquesta estratègia permet recuperar el ritme de creixement dels anys anteriors o si, per contra, el mercat dels vehicles elèctrics entra en una fase de maduració en què els marges ja no seran tan generosos com en el passat. Més enllà de les xifres concretes del trimestre, el resultat de Tesla s'emmarca en un context de competència creixent en el sector dels vehicles elèctrics. Cada vegada més fabricants tradicionals i noves empreses especialitzades llancen models elèctrics amb preus competitius i prestacions que s'acosten a les de la companyia nord-americana.
Aquesta pressió afecta la capacitat de Tesla de mantenir els preus elevats i, per tant, els seus marges. A més, les polítiques d'incentius públics a la compra de vehicles elèctrics varien segons el país i el moment, cosa que introdueix un element d'incertesa addicional en la planificació de la companyia. En aquest escenari, la innovació i la capacitat de diferenciar-se esdevenen eines imprescindibles per continuar atraient clients disposats a pagar un prèmium per la marca. Un altre dels elements que caldrà seguir és l'estratègia de diversificació de la producció.
La concentració del 98% de les entregues en dos models deixa poc marge de maniobra si la demanda d'algun es refreda. Per això, els experts consideren que Tesla hauria d'ampliar la seva gamma amb vehicles adreçats a segments com el dels cotxes compactes, les furgonetes o els camions, on ja ha començat a fer passos amb el Cybertruck i el Semi. Aquesta diversificació no només ajudaria a repartir el risc sinó que també permetria arribar a un públic més ampli i reduir la dependència d'un nombre reduït de productes.