La firma de valors espanyola JB Capital estima, en un informe sobre les previsions de resultats de la banca espanyola, que el BBVA serà l'entitat financera que més augmenti el resultat en el primer trimestre del 2026 respecte al mateix període de l'any anterior. En el costat contrari hi hauria el Sabadell, que reflectirà un benefici inferior al del 2025.

Tanmateix, JB Capital destaca que Banc Sabadell compta amb un potencial alcista superior al 38% sobre la seva cotització actual, i revisa a l'alça, tot i que lleugerament, els preus objectius d'Unicaja, CaixaBank i el banc basc.

La companyia, que exclou de l'anàlisi el Santander, fonamenta les bones previsions del sector en la capacitat de les entitats financeres per a gestionar la crisi geopolítica a l'Orient Pròxim.

Així, l'autor de l'estudi i analista financer de JB Capital, Maksym Mishyn, destaca que, fins i tot en un escenari sever, el Banc Central Europeu (BCE) preveu un creixement del Producte Interior Brut (PIB) a l'eurozona de l'1%, cosa que implicaria "riscos limitats" per a la qualitat dels actius de la banca.

Malgrat això, reconeix que una caiguda d'un punt percentual en el PIB augmentaria en prop d'un 5% les provisions dels bancs i reduiria el benefici abans d'impostos en al voltant d'un 1,3%, tot i que matisa que es tracta d'un impacte "manejable".

El BBVA, el que més creix en beneficis

En aquest context, la societat de valors anticipa que els resultats del sector en el primer trimestre de 2026 seran "positius" i espera que les entitats reafirmin els seus objectius per a l'exercici en curs, alhora que descarta un increment de les provisions pel conflicte a l'Iran.

Concretament, tal com es desprèn de l'informe, el BBVA seria el banc que registraria la major alça del benefici respecte al mateix període de l'any anterior. L'entitat presidida per Carlos Torres elevaria el seu guany un 4,34% interanual, fins als 2.815 milions d'euros, recolzada en uns marges d'interessos que creixerien fins als 6.837 milions d'euros, prop d'un 7% més, i en un marge de comissions incrementat en un 9%, fins als 2.238 milions.

Per la seva banda, Bankinter és l'altra entitat financera per a la qual JB Capital pronostica una millora de resultats. El banc taronja augmentaria, tal com reflecteix l'anàlisi, el seu benefici de gener a març fins als 281 milions, un 4,1% més que en el mateix període de l'any anterior.

Sobre l'entitat presidida per Gloria Ortiz, que optimitzaria el seu marge d'interessos en un 5,6% i el de comissions en un 7,7%, Mishyn avança que el diferencial de clients hauria finalment "estabilitzar-se" i els dipòsits digitals emesos l'any passat "revaloritzar-se" a tipus més baixos.

CaixaBank i Unicaja, estables, però el Sabadell es deixaria un 15%

La resta de bancs que cotitzen a l'Ibex-35, sense comptar amb el Santander del qual no s'inclouen estimacions, collirien uns resultats més febles. Així, tant CaixaBank com Unicaja mantindrien un benefici pràcticament idèntic al reportat en el mateix trimestre de l'any anterior, recull Europa Press.

En particular, CaixaBank corregiria en un 0,2% fins als 1.467 milions d'euros, al voltant de tres milions menys. No obstant això, el banc podria ser dels majors beneficiaris d'un escenari de tipus d'interès elevats ja que, segons calcula l'estudi, si les taxes del BCE pugen 1 punt percentual, el resultat financer rellevant de CaixaBank podria millorar prop d'un 7,5%.

Per la seva banda, el banc andalús retallaria en al voltant d'un milió els seus guanys en el primer trimestre respecte al de l'exercici previ, fins als 157 milions d'euros. Tot això malgrat elevar fins als 374 milions d'euros (+1,5%) els marges d'interessos i fins als 135 milions (+2,1%) els de comissions respecte a les dades anotades entre gener i març de 2025.

No obstant això, el més gran dels ajustos a la baixa el registraria Banc Sabadell. El vallesà, que va registrar uns guanys de 489 milions d'euros en el primer trimestre de l'any passat, obtindria en el del present exercici 72 milions menys -417 milions d'euros-, cosa que representa una caiguda del 15%.

Malgrat la retallada interanual, el benefici del banc presidit per Josep Oliu superaria en 21 milions (+5%) el reportat durant l'últim trimestre de 2025 --396 milions d'euros--, que va incloure elements extraordinaris en costos i provisions per frenar l'oferta pública d'adquisició (opa) hostil llançada per BBVA.

D'altra banda, la firma de valors espanyola ha revisat el preu objectiu dels bancs de l'Ibex-35, elevant la valoració del BBVA fins a 21,3 euros per acció, des dels 21 euros anteriors; la de CaixaBank fins a 13 euros per títol, des dels 12,7 euros previs; i la d'Unicaja fins a 3,45 euros per instrument financer, des dels 3,35 euros passats.

Pel que fa a recomanacions, JB Capital assenyala que Sabadell, CaixaBank i Bankinter continuen sent les seves "principals apostes" per al 2026 i, juntament amb Unicaja, manté per a elles la seva posició de 'compra'. Per contra, la gestora indica que BBVA constitueix la seva opció "menys preferida", pel seu "menor potencial alcista i la seva exposició a mercats emergents", i conserva la seva recomanació 'neutral' sense canvis.

EL DIVIDEND PER LA VENDA DE TSB, "UN CATALITZADOR CLAU"

Així mateix, la gestora de fons fixa per al Sabadell un preu objectiu de 4,5 euros i explica que cotitza a 7,3 vegades els beneficis estimats per al 2027, cosa que suposa un 22% menys que altres entitats similars del mercat nacional. "Considerem que aquest descompte és injustificat, tenint en compte la millora de les dinàmiques comercials i de la rendibilitat en els últims cinc anys", subratlla.

A més, Mishyn confessa que tota l'atenció està posada ara en la venda de la filial britànica TSB, que es tancarà a l'abril i comportarà el pagament del dividend de 2.500 milions d'euros a finals de maig. "Aquest dividend és un catalitzador clau en la història borsària de Sabadell i hauria d'ajudar a posar en valor la companyia", justifica l'analista financer.

Amb tot, sobre el preu actual, el vallesà guarda el millor marge alcista de tota la banca del parquet nacional, ja que assumint els 3,26 euros per acció amb els quals va tancar el passat divendres, el banc català posseeix un potencial de més del 38%, fins als 4,5 euros estipulats per la firma d'inversió.

La segueixen Unicaja i Bankinter, que van concloure la setmana al parquet en els 2,76 i els 14,49 euros per títol, respectivament. D'aquesta manera, ambdues entitats presenten un recorregut a l'alça d'al voltant del 25%, fins als 3,45 euros en el cas del banc andalús, i fins als 18 euros en el del banc taronja.

Per darrere, CaixaBank ofereix un 'upside' de més del 22% sobre els 10,65 euros amb els quals va finalitzar l'última sessió a Borsa, fins a assolir els 13 euros de preu objectiu que JB Capital li atribueix.

Tanca la llista el BBVA, el basc, que va acabar aquest divendres la jornada en els 19,7 euros per acció, projecta un potencial alcista de poc més d'un 8%, fins als 21,3 euros recentment revisats a l'alça.