Diversos membres del Banc Central Europeu han mostrat la seva preferència perquè la institució no modifiqui els tipus d'interès en la pròxima reunió del 30 d'abril. Els efectes econòmics del conflicte a l'Orient Mitjà continuen sent incerts, i el banc central podria optar per esperar abans de definir amb precisió el rumb de la seva política monetària. La institució que presideix Christine Lagarde ja va mantenir els tipus al voltant del 2,15% en la seva anterior reunió, una decisió que manté des del juny de 2025, tot i que va alertar sobre l'increment de la inflació que podria afectar la zona euro en els propers mesos a causa de la pressió dels preus energètics derivada de la guerra.
En les darreres setmanes, diferents membres del BCE han considerat que la millor opció seria mantenir els tipus en el nivell actual. El governador del banc central de Grècia, Yannis Stournaras, ha defensat que la institució hauria d'esperar, atesa la possibilitat que les negociacions per posar fi a la guerra puguin donar fruits aviat. En el seu discurs al Fòrum Econòmic de Delfos, Stournaras ha recordat que el BCE té experiència de crisis anteriors i que, si cal, actuarà de manera immediata. Però ha afegit que totes les estimacions actuals indiquen que la inflació podria ser menor que en l'escenari base previst per a aquest any, sempre que la guerra s'acabi aviat.
En la mateixa línia s'ha pronunciat el governador del banc central de Lituània, Gediminas Simkus, que ha afirmat que no s'haurien d'apujar els tipus d'interès en la pròxima reunió de política monetària. Menys explícites han estat les declaracions d'altres membres, com la mateixa Lagarde, que ha anticipat que necessitaran recopilar més dades abans de prendre una decisió, a causa de la doble incertesa sobre la guerra: la seva durada i l'abast de les seves conseqüències. Tot i això, la presidenta del BCE ha assegurat que no es compromet de manera anticipada a una trajectòria específica dels tipus, però que estan decidits a garantir que la inflació s'estabilitzi en l'objectiu del 2% a mitjà termini.
El BCE admet que encara no hi ha claredat sobre l'impacte de la guerra
El economista en cap del BCE, Philip Lane, ha declarat a Frankfurt que ningú no sap amb certesa quant temps durarà la situació i que dubta que per a la setmana que vinguin tinguin claredat sobre aquesta qüestió. Lane ha argumentat que el nivell d'impacte de la guerra sobre l'economia europea encara és complicat de preveure. Per la seva banda, el responsable del banc central de Letònia, Martins Kazaks, ha indicat en una entrevista al Financial Times que el BCE té el luxe de poder esperar abans d'apressar-se a apujar els tipus d'interès, perquè no tenen pressa i encara poden recopilar dades i formar-se una opinió.
Gran part dels analistes de mercats coincideixen a assenyalar que la pròxima reunió del BCE no modificarà els tipus d'interès. Tot i això, valoren la possibilitat que l'entitat europea pugui acometre una pujada de la taxa de referència al mes de juny, en funció de l'evolució dels preus. El gestor de Carteres de Renda Fixa a Mediolanum, Niall Scanlon, ha assenyalat que el BCE encara no disposa de prou dades per decidir una pujada de tipus i que la incertesa caracteritza el futur proper en què el BCE haurà d'aplicar la seva política monetària. Atès que els mercats descompten actualment unes dues pujades de tipus del BCE durant la resta del 2026, Scanlon considera poc probable que la institució transmeti un missatge que reforci les expectatives d'un enduriment més enllà d'aquest horitzó.
L'economista en cap de Bank of America per a Europa, Rubén Segura-Cayuela, ha repetit que el més probable és que el BCE deixi els tipus sense canvis davant l'absència de més dades que aclareixin les conseqüències de la crisi. Segons la seva opinió, Lagarde mantindrà un perfil baix en les seves comunicacions sobre la decisió de juny, però la possibilitat d'una pujada va guanyant força. Segura-Cayuela espera pocs canvis en les perspectives o en la comunicació escrita, i que el BCE mantingui un biaix implícit a l'alça, atès que les previsions de març ja incloïen gairebé dues pujades a partir de juny.
Tot i que Lagarde no donarà orientacions explícites sobre el sisè mes, és probable que recordi aquestes hipòtesis en l'exercici de previsió, cosa que suposa un reconeixement implícit d'una possible pujada al juny, tret que sorgeixin noves sorpreses negatives. La incertesa geopolítica continua sent el principal factor que condiciona les decisions del BCE, que es veu obligat a equilibrar la contenció de la inflació amb el suport a una economia europea que encara no s'ha recuperat del tot dels xocs energètics dels darrers anys. La reunió del 30 d'abril serà clau per entendre els propers moviments del banc central.