El vicepresident del Banc Central Europeu (BCE), Luis de Guindos, ha assegurat que la inflació de la zona euro "es manté en una bona posició", després d'acomiadar 2025 al 2%, exactament el nivell d'estabilitat desitjat per la institució, mentre que ha anticipat una moderació de les pujades dels salaris en els pròxims trimestres.

En un discurs amb motiu de la 16a edició de 'Spain Investors Day', l'economista espanyol ha advertit que el fort creixement salarial continua impulsant la inflació subjacent de la zona euro, encara que ha destacat que "indicadors més prospectius apunten a una moderació del creixement salarial en els pròxims trimestres", abans d'estabilitzar-se cap a finals del 2026.

D'aquesta manera, i davant una evolució dels preus de l'energia més feble que l'any anterior, per al vicepresident del BCE, el mandat del qual expira el pròxim 31 de maig, la taxa d'inflació per al conjunt de la zona euro s'hauria d'estabilitzar en l'objectiu del 2% a mitjà termini, segons va informar Europa Press.

Aranzels i la Xina

No obstant això, Guindos ha advertit que la inflació podria veure's afectada en diferents sentits i podria ser menor del que s'esperava si l'augment dels aranzels nord-americans reduís la demanda d'exportacions de la zona euro i si els països amb sobrecapacitat, com la Xina, augmentessin les seves exportacions a la zona euro.

Per contra, l'evolució de la inflació podria superar les expectatives si la fragmentació més gran de les cadenes de subministrament globals impulsés a l'alça els preus de les importacions, reduís el subministrament de matèries primeres crítiques i agreugés les limitacions de capacitat en l'economia de la zona euro.

Pel que fa a les perspectives de creixement per a la regió, malgrat la complexitat d'un entorn dominat per la incertesa, Guindos ha destacat la resiliència de l'activitat econòmica, sostinguda per un mercat laboral sòlid, amb una desocupació propera al seu mínim històric.

D'aquesta manera, ha recordat que s'han millorat les projeccions de creixement, que ara augmenten fins a l'1,4% en els anys vinents, gràcies a l'impuls de la demanda interna en els pròxims trimestres, mentre que la inversió empresarial i la substancial despesa pública en infraestructura i defensa també haurien d'impulsar cada cop més l'economia.

En aquest sentit, si bé s'espera que el consum augmenti, Guindos ha tornat a insistir que **la taxa d'estalvi de les llars només està disminuint gradualment** i des de nivells elevats davant el temor de les llars de la zona euro a una pujada d'impostos en el futur i la preocupació pels seus ingressos. "L'estalvi és més gran als països de la zona euro amb una situació fiscal més feble, com aquells amb ràtios de deute públic sobre PIB superiors al 100%", ha assenyalat l'exministre espanyol d'Economia, per a qui l'elevada incertesa i els esdeveniments geopolítics també suposen riscos per a la inversió empresarial, amb importants repercussions per a les exportacions de la zona euro.

Europa, exposada a la geopolítica

De tal manera, com a economia oberta i profundament integrada en les cadenes de subministrament globals i els mercats financers internacionals, Guindos ha reiterat l'advertència que l'eurozona "està exposada a xocs externs i vulnerabilitats derivades d'esdeveniments geopolítics i comercials", assenyalant la creixent competitivitat de la Xina en sectors clau per a les exportacions dels països de l'eurozona.

Tanmateix, el vicepresident del BCE ha repetit l'advertència que aquesta elevada incertesa en l'entorn global no sembla reflectir-se en els preus actuals del mercat, per la qual cosa l'aparició de sorpreses negatives, com una nova escalada de tensions comercials o altres tensions geopolítiques, retrocessos en els avenços de la IA amb ajustos en els preus d'actius relacionats o la intensificació dels dubtes fiscals sobre els Estats Units, podrien desencadenar canvis abruptes en la confiança, amb efectes indirectes en totes les classes d'actius i geografies.

"El risc geopolític augmenta notablement els riscos a la baixa per al creixement", ha apuntat en assenyalar que aquells països més dependents del comerç o amb nivells més alts de deute públic corren un risc més gran de patir els efectes d'amplificació i les consegüents pressions a la baixa.