Després dels grans pagaments del començament de juliol –mes tradicional en l'abonament de dividends per part de les empreses cotitzades a la Borsa espanyola juntament amb gener- l'estalviador encara té l'oportunitat d'agafar-se al carro dels dividends. Així, des del pròxim dia 12 i fins al 28 de juliol, tretze companyies pagaran dividend. Es tracta d'Indra, General d'Occident, Amadeus, Miquel i Costes, Vidrala, ACS, FCC, Ferrovial, Iberdrola, Prim, Lingotes Especiales, Azkoyen i la immobiliària Realia, que destinen part dels beneficis aconseguits l'any passat als seus accionistes.

Una estratègia d'inversió basada en els pagaments als accionistes que compta cada vegada amb més adeptes al mercat que busquen assegurar-se una renda amb el tall del cupó, amb independència de l'evolució del preu de l'acció al mercat. La Borsa espanyola és una de les més generoses per aquest concepte a causa de la tradició del pagament del dividend i al gran pes de sectors clàssics del mercat com bancs, elèctriques, petrolieres, telecos o constructores. Així, la mitjana anual de rendibilitat per dividend davant l'Ibex-35 supera el 4%. A la Borsa espanyola, durant l'exercici passat, els accionistes van rebre 25.276 milions d'euros en dividends, un augment del 32% en comparació amb l'any anterior i en aquest 2023 es manté un increment més moderat. La raó del fort impuls dels pagaments el 2022 va respondre a la tornada al benefici de moltes companyies, després de les dificultats en els comptes de resultats que va suposar la pandèmia de la covid-19.

Aquesta recuperació dels guanys va portar que fossin els valors més generosos en dividends els que van registrar un millor comportament i això es va reflectir als índexs que recullen aquestes accions. Segons els experts del servei d'estudis de Borses i Mercats Espanyols (BME), el pes significatiu del sector bancari i energètic en l'Ibex-35 explica per què l'índex espanyol només va caure un 5,5% el 2022, en comparació amb el 10% de l'EuroStoxx50 o el 19,4% de l'índex nord-americà S&P 500 (salvant les nombroses distàncies).

A més, l'índex Ibex-35 amb dividends (que històricament ha tingut una mitjana del 4% de rendibilitat) que inclou aquests pagaments només va baixar un 1,53%, i per últim, l'Ibex Top Dividendo, que agrupa només companyies amb alts rendiments per distribució de dividends, va acabar l'any amb un augment de l'1,05%.

També aquesta tendència positiva es va veure a escala internacional. El S&P 500 Dividend Aristocrats (índex borsari compost per les empreses de l'índex S&P 500 que han augmentat els seus dividends en cada un dels últims 25 anys) va perdre només un 5% davant el retrocés del 19% en el S&P 500 normal, al llarg de 2022.

Canvi de tendència

Però el 2023 s'ha produït un canvi en la tendència i no són els valors més generosos amb l'accionista els que millor comportament han tingut en Borsa. De les quinze companyies més generoses de l'Ibex-35 (ACS, Telefónica, Enagás, Mapfre, Endesa, Repsol, Santander, Redeia, Merlin, Acerinox, Bankinter, Aena, Logista, Unicaja i Naturgy), sis d'elles han vist caure el preu de les seves accions des de començament d'any, i només dos (Banc Santander i Aena) han aconseguit alces superiors a l'índex Ibex-35 que l'any acumula un guany proper al 12%.

Els experts expliquen aquest fenomen com una estratègia inversora més enfocada al creixement que a la seguretat del pagament del dividend. Com assenyalen des del neobanc MyInvestor, "no serveix de res elegir una companyia per la seva alta remuneració a l'accionista si al final el preu cau i et fa perdre més diners del que vas poder haver rebut a través dels dividends". Per tant, encara que aquestes empreses siguin atractives perquè són capaces de generar beneficis i distribuir-los, no sempre són garantia de guanys al mercat d'accions.

També aquesta realitat de menor interès per les empreses de més pagaments per dividend ha quedat reflectida als índexs. Per exemple, l'Ibex Top Dividendos ofereix una petita caiguda en el seu balanç durant l'any (-1,34%) davant la pujada de l'Ibex-35 abans apuntada. També ha ocorregut el mateix en Wall Street, amb el S&P 500 registrant una alça del 15%, mentre que S&P 500 Dividend Aristocrats només ha guanyat a l'exercici el 3,18%.

Fiscalitat diferent

Un desavantatge dels dividends és l'obligatorietat tots els anys de declarar-los davant la qual cosa ocorre amb altres guanys com les obtingudes per la compravenda d'accions o els fons d'inversió que només tributaran quan l'inversor vengui i, per tant, pot decidir el moment d'aflorar la plusvàlua. Els dividends compten amb una retenció a compte del 19%, i per això l'inversor no rep l'import brut, sinó ja descomptat aquest percentatge i, per tant, no disposa d'aquests diners extres. Això ocorre també amb els fons de dividends i altres que operen sota la fórmula de renda periòdica que sol rebre l'inversor semestral o anualment. En l'Impost de la Renda de 2023 es produeix un increment impositiu en els tipus, però només per a aquells que reben unes gegantines rendes de l'estalvi. Així, quan aquestes es mouen entre els 200.000 i els 300.000 euros anuals, el tipus impositiu ha passat del 26% al 27%, mentre que si superen els 300.000 euros s'aplicarà el 28% (fins ara també el 26%). Per a la resta de trams es manté igual amb el 19% fins als 6.000 euros, el 21% fins als 50.000 euros i el 23% entre 50.000 i 200.000 euros. En el cas dels dividends caldrà ser un grandíssim accionista per patir aquestes pujades.