Telefónica ha tancat els nou primers mesos de l'any amb un benefici 464 milions d'euros. La companyia ha comunicat aquestes dades a la Comissió Nacional del Mercat de Valors. La xifra és rellevant perquè arriba després d'un any especialment complicat, marcat per les desinversions a l'Amèrica Llatina i per un context de reestructuració interna que havia deixat el compte de resultats en números vermells. La clau d'aquesta recuperació cal buscar-la en la distinció entre les operacions que la companyia considera continuades i les que estan en procés de sortida.

Les primeres, que inclouen els negocis a Espanya, Brasil, Alemanya, el Regne Unit i la resta de filials que es mantenen dins del perímetre del grup, han aportat un benefici de 1.333 milions d'euros, un 21,6% més que en el mateix tram de l'any anterior. Les activitats discontinuades o en procés de sortida, fonamentalment les desinversions a l'Amèrica Llatina, han generat un resultat negatiu de 870 milions d'euros, una xifra que, tot i ser negativa, representa una reducció del 60% respecte de les pèrdues anteriors.

La facturació del grup, presidit per Marc Murtra, fins al setembre ha arribat als 24.825 milions d'euros. Aquesta progressió, moderada, però sostinguda, mostra que Telefónica ha aconseguit mantenir el creixement dels ingressos en un sector especialment competitiu i sotmès a una forta pressió sobre els preus. Per segments, el negoci residencial ha aportat 14.678 milions, el segment d'empreses ha sumat 5.950 milions i el negoci majorista ha contribuït amb 4.197 milions. Aquesta distribució confirma el pes determinant del mercat domèstic i del client particular en l'estructura de resultats de la companyia, tot i els esforços per reforçar la presència en l'àmbit empresarial.

El resultat brut d'explotació fins al setembre s'ha situat en 8.846 milions d'euros, amb un increment del 4,6% en taxa real i del 2,5% en constant. La companyia ha destacat que es tracta de l'avanç més gran de l'última dècada, una dada que la direcció utilitza per reforçar el relat de recuperació i que encara el compliment dels objectius fixats per al conjunt de l'exercici. El flux de caixa operatiu ajustat després d'arrendaments ha arribat als 4.018 milions, un 6,1% més en taxa real i un 4,2% en constant, cosa que indica que la millora dels resultats no es limita al paper sinó que es tradueix en una generació de caixa efectiva.

El deute baixa fins als 25.186 milions

Un dels aspectes que més ha subratllat la companyia és la reducció de l'endeutament. A finals de setembre, el deute del grup s'ha situat en 25.186 milions d'euros, un 10,8% menys que un any abans, després d'haver-lo retallat en 1.600 milions en els nou primers mesos de l'exercici. Es tracta del descens més important des del 2021 i permet a la companyia situar la seva ràtio d'endeutament en 2,63 vegades, per sota de les 2,68 vegades registrades al tancament de juny i de les 2,78 de finals de l'any anterior.

Aquesta trajectòria descendent és especialment rellevant en un context de tipus d'interès elevats, en què la càrrega financera pot condicionar la capacitat d'inversió i de retribució a l'accionista. El flux de caixa lliure de les operacions continuades s'ha accelerat un 220,1% en el tercer trimestre, fins als 1.018 milions, i se situa en 1.963 milions en el conjunt dels nou primers mesos, un 10,7% més. Aquesta acceleració és un dels elements que ha convençut la direcció per revisar a l'alça les seves previsions, ja que indica que la companyia disposa de més marge del que havia calculat per afrontar les seves obligacions financeres i per mantenir la política de dividends.

Les dades del tercer trimestre confirmen que la millora no és un fet aïllat sinó una tendència consolidada. Entre juliol i setembre, la facturació ha arribat als 8.433 milions d'euros, un 4,8% més en taxa real i un 2,2% en constant. El negoci residencial ha aportat 4.985 milions, amb un augment del 7,5% en taxa real, i representa el 59% dels ingressos totals. El segment d'empreses ha sumat 1.996 milions, un 8,1% més en taxa real, i el negoci majorista ha arribat als 1.453 milions, amb un descens del 7% real. Aquesta composició mostra que el creixement es recolza sobretot en el client particular i en el segment empresarial, mentre que el negoci majorista continua perdent pes.

En termes de benefici, el tercer trimestre ha estat especialment positiu: la companyia ha gairebé triplicat els seus guanys fins als 802 milions d'euros, un 191,1% més. Les operacions continuades han aportat 860 milions, un 151,3% més, mentre que les activitats discontinuades han registrat uns números vermells de 58 milions, un 13,3% menys. L'Ebitda ajustat trimestral ha arribat als 3.078 milions, amb un repunt del 6,2% en taxa real i del 2,8% en constant, i el flux de caixa operatiu ajustat després d'arrendaments ha pujat fins als 1.364 milions, un 10,6% més en taxa real. Amb aquest període, la companyia ha tancat el quart trimestre consecutiu de creixement simultani en les principals mètriques financeres, un comportament que la direcció atribueix a la fortalesa dels ingressos, de l'Ebitda ajustat i del flux de caixa tant a Espanya com al Brasil.

Els resultats obtinguts fins al setembre han portat Telefónica a revisar a l'alça els seus objectius financers per al conjunt de l'exercici. La companyia ha situat la previsió de creixement de l'Ebitda lleugerament per sobre del 2,5%, quan abans preveia una forquilla d'entre l'1,5% i el 2,5%. També ha elevat la meta del flux de caixa operatiu ajustat després d'arrendaments per sobre del 3,5%, després d'haver-la incrementat al juliol des del 2% fins al 3%.

Així mateix, ha fixat l'estimació del flux de caixa lliure en uns 3.100 milions d'euros, per sobre dels 3.000 milions previstos anteriorment, i ha introduït com a nou objectiu un augment dels ingressos per serveis pròxim a l'1,5% per al 2026. No totes les previsions han anat a l'alça. La companyia ha ajustat el creixement dels ingressos totals per al 2026 a l'1%-1,5%, per sota de la forquilla anterior de l'1,5%-2,5%. Aquesta correcció a la baixa, que contrasta amb les revisions positives de la resta d'indicadors, reflecteix la prudència de la direcció davant un entorn de mercat que continua sent exigent i davant la possibilitat que la competència en preus limiti la capacitat de créixer en facturació.