El Banc Central Europeu (BCE) mantindrà previsiblement aquest dijous els seus tipus d'interès en el 2 % perquè la inflació està en l'objectiu i l'economia mostra resistència, tot i que la incertesa debilita l'arribada de les baixades anteriors a l'economia real.

Els mercats i analistes descompten que el BCE no mourà fitxa a la ciutat italiana de Florència, on es reuneix, perquè considera que "el procés de desinflació ha acabat" i està "en un bon lloc" per afrontar la incertesa actual a causa de la guerra comercial dels EUA i altres riscos geopolítics.

Els tipus d'interès estan en el 2 % en un nivell neutral, que ni impulsa, ni frena el creixement econòmic, per això el BCE preferirà esperar i veure.

Diversos membres del Consell de Govern del BCE, entre els quals hi ha el seu economista en cap, l'irlandès Philip Lane, han posat èmfasi recentment en el fet que les decisions es prendran reunió a reunió segons com siguin les dades econòmiques.

De moment, el creixement econòmic a la zona de l'euro és feble, però es manté i la inflació està en l'objectiu, que és una taxa del 2 % a mitjà termini.

La taxa d'inflació a la zona de l'euro va pujar al setembre, dues dècimes fins al 2,2 % interanual, després de tres mesos consecutius estable en el 2 %.

La subjacent, que exclou l'energia i els aliments perquè són més volàtils, va romandre estable en el 2,3 % per cinquè mes consecutiu.

El BCE va considerar al setembre que els riscos a la baixa per al creixement han disminuït, per la qual cosa hi haurà més oposició al Consell de Govern a abaixar més el preu del diner.

Però Lane va dir recentment en una conferència macroeconòmica i financera a Frankfurt que la incertesa "pot distorsionar i de vegades reprimir la transmissió de la política monetària" i que per això "es requereix una intervenció monetària més poderosa".

El BCE, com altres bancs centrals, abaixa els tipus d'interès per animar els bancs a prestar i les empreses i les llars a prendre préstecs, invertir i gastar.

Però durant períodes d'elevada incertesa com l'actual, a causa de les tensions comercials, disminueix l'eficàcia de les baixades dels tipus d'interès en les inversions de les empreses, destaca Bank of America.

Els bancs s'ho pensen més a l'hora de donar préstecs a les empreses

Els bancs de la zona de l'euro van endurir inesperadament una mica els criteris de concessió de préstecs a les empreses en el tercer trimestre, sobretot a Alemanya, a causa dels riscos per a l'economia.

Els bancs van considerar que "l'elevat nivell d'incertesa geopolítica i els riscos comercials són raons per discriminar entre sectors o empreses en emetre nous préstecs", segons dades d'una enquesta del BCE publicades dimarts.

Nombrosos bancs també van dir que intensifiquen l'observació i l'anàlisi en la concessió de crèdits a les empreses.

Les empreses de la zona de l'euro van observar en el tercer trimestre una pujada dels tipus d'interès dels préstecs bancaris, sobretot les pimes.

El BCE abaixarà els tipus al desembre o el 2026?

Els analistes d'UniCredit preveuen que el BCE mantindrà els seus tipus d'interès en el 2 % en un futur predictible, tot i que els dos trimestres vinents podria abaixar-los de nou perquè pot ser que la inflació se situï per sota de l'objectiu el 2026 i el 2027, cosa que de moment no preocupa la majoria del Consell de Govern.

L'economista en cap per a Europa de Bank of America, Rubén Segura-Cayuela, espera una retallada al desembre i al març, però reconeix que la seva "convicció sobre una retallada de tipus al desembre és cada vegada menor".

El director d'Inversions de Renda Fixa d'Allianz Global Investors, Michael Krautzberger, espera una nova retallada, fins a l'1,75 %, probablement al març del 2026 perquè el BCE podria revisar més a la baixa les seves previsions d'inflació al desembre.

"Si el BCE tolera durant massa temps desviacions petites però persistents per sota de l'objectiu, corre el risc de veure's obligat a retallar els tipus de manera més agressiva més endavant o mantenir-los baixos durant més temps", considera