Els estímuls del BCE seguiran fins a finals de 2017: Mario Draghi va anunciar ahir en la reunió del BCE, que les compres de bons es prolonguessin fins a finals de 2017 en lloc d'acabar al març com estava estipulat fins ara.

L'únic canvi realitzat és que a partir d'abril del proper any, les compres mensuals seran de 60.000 mEUR en lloc dels 80.000 mEUR. Aquesta baixada en el volum de compres no és considerat per l'entitat com un tappering ja que no hi ha una reducció progressiva sinó un ajustament per adequar el toco del programa a l'oferta.

De fet l'entitat ha eliminat dues restriccions al programa de compres: ara pot comprar bons amb rendibilitats de menys de -0,4% i amb durades de menys d'1 any. El que no canvia és la proporció de compres per països.

Els tipus per descomptat es mantenen i les estimacions de creixement del PIB se situen en 1,7% en 2016-17 i 1,6% en 2018-2019, amb poques variacions. Respecte a les estimacions d'inflació, les situa en 1,3% el 2017, 1,5% el 2018 i 1,7% el 2019. Amb aquestes estimacions el BCE deixa clar de moment que no veu que s'assoleixi el seu objectiu d'una inflació a prop del 2% i que per això seguirà vigilant referent als estímuls.

La decisió de prorrogar els estímuls fins a finals de 2017, està en línia del que esperàvem i encara que hi havia qui esperava un inici del tappering, pensem que la reducció del programa els pot acontentar.

La reacció dels mercats ha estat de continuïtat a les alces de les borses europees per sobre de les americanes i certa pujada de les rendibilitats del deute. L'euro tampoc no ha alterat massa el comportament d'aquests dies i s'ha estabilitzat a la zona d'1,06. Un altre tema a part és el petroli, que torna a aproximar-se als nivells de 55, davant de la reunió de la OPEP amb Rússia, México i altres països productors, aquest dissabte.

No esperem que el preu del petroli superi els 60 USD/b a curt termini. Amb aquest escenari veiem desembarassat el camí perquè les borses europees continuïn recuperant terreny en la recta final d'any, però faltaran dies perquè se superin els màxims de l'any.